ABD Nüfus Sayım Bürosu’na göre ABD’de perakende satışlar Mayıs ayında aylık bazda %0,9 artarak 763,7 milyar dolara yükseldi. Bu artış, Nisan’daki %0,5’lik yükselişin ardından geldi ve piyasa beklentisi olan %0,5’in üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda perakende satışlar dönem içinde %6,9 arttı. Veride ayrıca perakende ticaret satışlarının Nisan 2026’ya göre %1,0 (±%0,4) yükseldiği ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,5 (±%0,5) arttığı bildirildi.
Detaylarda, mağaza dışı perakendeciler geçen yıla göre %12,2 (±%1,8) artış kaydederken, yiyecek hizmetleri ve içecek sunan işletmeler Mayıs 2025’e kıyasla %2,7 (±%1,8) yükseldi. Verinin ardından ABD Dolar Endeksi (DXY), gün içinde yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı öncesinde piyasalar temkinli kalmayı sürdürürken, iki gün üst üste yaşanan düşüşü tersine çevirerek yeniden 99,60–99,70 bandına döndü.
ABD Tüketici Gücü ve Para Politikası Açısından Sonuçlar
17 Haziran 2026 tarihli güçlü Mayıs perakende satış verisi dikkate alındığında, ABD’li tüketicinin beklenmedik ölçüde dirençli olduğunu ve ekonomik yavaşlama anlatısını zorladığını görüyoruz. Beklentinin neredeyse iki katı olan bu %0,9’luk aylık artış, Fed’in göz ardı edemeyeceği bir iç talep gücüne işaret ediyor. Bu da günün kritik FOMC toplantısı öncesinde pozisyonlarımızı yeniden değerlendirmemizi gerektiriyor.
Veri, çekirdek enflasyonun %3’ün üzerinde inatçı seyrini koruduğuna işaret eden son TÜFE (CPI) rakamlarının da desteklediği şekilde, Fed’in yakın vadede faiz indirimi sinyali verme olasılığını belirgin biçimde azaltıyor. Yılın geri kalanı için en olası senaryonun “daha uzun süre yüksek” faiz patikası olduğunu düşünüyoruz. Bu tablo, güçlü verilerin politika dönüşünü sürekli ötelediği 2023’teki kalıcı enflasyon mücadelesini hatırlatıyor.
Bu çerçevede, önümüzdeki haftalarda ABD dolarında süregelen bir güçlenme eğilimine pozisyon alıyoruz. Bugünkü Dolar Endeksi (DXY) yükselişinin muhtemelen sadece başlangıç olduğunu değerlendiriyor; özellikle merkez bankaları daha güvercin olan para birimlerine karşı USD’de alım yönlü (call) opsiyonları düşüniyoruz. Görünüm ayrıca, bu tüketim verisiyle birlikte Atlanta Fed GDPNow modelinin mevcut %2,1’lik 2Ç büyüme tahminini yukarı revize etme olasılığının artmasıyla da destekleniyor.
Varlık Sınıfları Genelinde Piyasa Konumlanması
Faiz piyasalarında devlet tahvili getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı bekliyoruz. Fed’den şahin tonda bir “pas” (faizi sabit tutma) senaryosuna pozisyon almak için Eylül vadeli SOFR kontratı gibi kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde satış tarafını değerlendiriyoruz. Piyasanın, son bir ayda biriken güvercin beklentileri yeniden fiyatlaması gerekecek.
Hisse senedi türevleri tarafında ise tablo karmaşık; oynaklığın artmasına yol açması muhtemel. Güçlü satışlar şirket kârlılıklarını desteklese de, kalıcı yüksek faiz tehdidi özellikle teknoloji gibi faize duyarlı sektörlerde endeks kazançlarını sınırlayabilir. Beklenen dalgalı seyri değerlendirmek için VIX call opsiyonlarına alım ya da S&P 500 üzerinde straddle stratejileri kurmayı düşünüyoruz.
Son olarak, altın gibi getiri üretmeyen varlıklar açısından görünüm belirgin biçimde zayıfladı. Daha yüksek faiz oranları altın tutmanın fırsat maliyetini artırdığından, fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı öngörüyoruz. Daha şahin bir Fed senaryosuna doğrudan bir işlem olarak altın vadeli işlemlerinde satım (put) opsiyonlarını değerlendirmekteyiz.
