ABD’de tarım dışı istihdam haziranda 57 bin artarak beklenen 110 binlik yükselişin altında kaldı. Aradaki fark, ay boyunca piyasaların öngördüğünden daha yumuşak bir istihdam yaratım hızına işaret ediyor.
Veri, işe alım ivmesinin soğuduğuna dair kanıtları güçlendiriyor. Ücretli istihdam artışı tahminlerin altında seyrederken, daha zayıf işgücü talebinin daha geniş ekonomik aktiviteye ve politika beklentilerine yansıyıp yansımayacağına odaklanılması muhtemel.
Federal Rezerv Politikası ve Hisse Senedi Pozisyonlanması Açısından Sonuçlar
Yalnızca 57 bin istihdam artışıyla gelen bu şaşırtıcı derecede zayıf istihdam raporunu, daha güvercin bir Federal Rezerv için net bir sinyal olarak görüyoruz. Beklenen 110 binin belirgin biçimde altında kalan bu sonuç, Fed’i faiz indirimlerini öngörülenden daha erken gündeme almaya zorlayabilir. Türev piyasalar halihazırda tepki veriyor; CME FedWatch Tool, eylül toplantısında faiz indirimi olasılığını %75’e yükseltiyor; bu oran daha dün %30 seviyesindeydi.
S&P 500 gibi hisse endekslerinde kısa vadede temkinli iyimser pozisyonları değerlendiriyoruz; olası bir “rahatlama rallisi”nden faydalanmak için call spread alımları gibi. Bununla birlikte, zayıf işgücü verisi resesyon riskini belirgin biçimde artırıyor; bu nedenle önümüzdeki haftalarda daha sert bir geri çekilmeye karşı korunma amacıyla SPX’te zarar-durdurucu nitelikte vade dışı (out-of-the-money) put alımlarını da uygun görüyoruz. Bu strateji, “kötü haber iyi haberdir” tepkisi ile alttaki ekonomik tehdidi dengelemeyi amaçlıyor.
Volatilite, Tahviller ve Kurlar İçin Görünüm
Piyasa volatilitesinin mevcut düşük seviyelerinden yükselişe geçmesini bekliyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) bugün %15’in üzerinde artarak 16,1’e yükseldi; piyasaların resesyon olasılığı ile yumuşak iniş senaryosu arasındaki dengeyi yeniden fiyatlamasıyla daha fazla yukarı yön potansiyel görüyoruz. Piyasa dalgalılığındaki artış beklentisiyle ağustos ve eylül vadelerinde VIX call opsiyonları alıyoruz.
Tahvil piyasası daha düşük faiz oranlarına doğru net bir hareket sinyali veriyor ve buna göre pozisyon alıyoruz. İstihdam verisinin açıklanmasının hemen ardından 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi 12 baz puan düşerek %3,85’e geriledi. Getirilerin resesyon endişeleriyle düşmeye devam etmesi halinde fiyat artışından yararlanmak üzere 10 yıllık Hazine tahvili vadeli kontratlarında (ZN) uzun pozisyon açıyoruz.
Fed faiz indirimlerinin olasılığı artarken, ABD dolarının diğer başlıca para birimleri karşısında zayıflamasını bekliyoruz. ABD Dolar Endeksi (DXY) bugün %0,8 gerileyerek kritik 104 destek seviyesinin altına indi. Opsiyonlar üzerinden döviz paritesi ETF’leriyle dolarda kısa pozisyon alıyoruz; özellikle küresel ekonomik belirsizlik dönemlerinde genellikle güçlenen Japon yeni ve İsviçre frangı karşısında.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
