12 Haziran’da sona eren haftaya ilişkin ABD’de ilk işsizlik maaşı başvuruları 226 bin ile, 225 binlik beklentiyi aşarak gerçekleşti. Veri, beklenenden hafif daha yüksek yeni işsizlik yardımı başvurusu akışına işaret ediyor.
FXStreet, söz konusu rakamı içerik ekibine atfederek, bu ekibin Forex piyasasına odaklı gazetecilik yaklaşımıyla sitede yayımlanan materyali üretme ve denetleme rolünü üstlendiğini belirtti. Metinde ilave işgücü piyasası göstergeleri veya revizyonlara yer verilmedi.
İşgücü Piyasasında Yumuşama ve Fed Politikası Açısından Sonuçlar
Son ilk işsizlik maaşı başvuruları verisi 226.000 yeni başvuruya işaret ederek 225.000’lik tahminin çok az üzerinde geldi. Bu büyük bir sapma olmasa da, başvuruların 220.000 seviyesinin üzerinde kaldığı üst üste üçüncü hafta oldu. Bunu, ABD işgücü piyasasında kademeli ancak istikrarlı bir yumuşamanın teyidine yönelik bir başka kanıt olarak görüyoruz.
İstihdam cephesindeki bu hafif zayıflama, Mayıs ayına ilişkin %2,8’lik Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisiyle birlikte değerlendirildiğinde, Federal Rezerv’in bu yılın ilerleyen döneminde daha güvercin bir duruş benimsemesi yönündeki argümanı güçlendiriyor. Faiz indirimi beklentilerindeki gerilemeden fayda sağlayan türev stratejilerin artık daha cazip olduğuna inanıyoruz. Buna, yıl sonuna kadar faiz indirimi olasılığının arttığını fiyatlayan Aralık 2026 vadeli SOFR kontratlarında uzun pozisyon almak da dahil.
Piyasa Tepkileri ve Stratejik Konumlanma
Hisse senedi piyasaları açısından bu durum belirsizlik yaratıyor; zira daha düşük faizlerin faydası, yavaşlayan ekonomi korkularıyla tartılıyor. CBOE Volatilite Endeksi (VIX), geçtiğimiz hafta 13 civarındaki dip seviyelerinden 15’in biraz üzerine yükselerek tepki verdi ve yatırımcı tedirginliğinin arttığına işaret etti. Önümüzdeki ay volatilitede olası bir sıçramaya karşı maliyet etkin bir korunma (hedge) olarak VIX’te alım opsiyonu (call) satın almayı değerlendiriyoruz.
Daha az agresif bir Federal Rezerv genellikle ABD doları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratır. Dolar endeksi (DXY) halihazırda 104,50 civarında seyrederken, piyasanın soğuyan işgücü verilerini daha fazla sindirmesiyle birlikte endeksin kayda değer bir dirençle karşılaşmasını bekliyoruz. Bu tablo, 2023’ün sonlarında faiz indirimi beklentileri oluşmaya başladıkça doların belirgin şekilde zayıfladığı piyasa hareketine benziyor.
İleriye dönük olarak, ekonomik yavaşlama temasının Temmuz ayına da sarkacağı beklentisiyle pozisyon alıyoruz. Bir sonraki ana katalizör, yaklaşan Tarım Dışı İstihdam (Non-Farm Payrolls) raporu olacak; bu rapor ya trendi teyit edebilir ya da sert bir tersine dönüşe neden olabilir. Şimdilik stratejimiz, düşen faizler ve artan volatiliteden fayda sağlayan işlemleri tercih etmek; bununla birlikte piyasa duyarlılığındaki olası değişimlere karşı hazırlıklı olmak.
