ABD ISM İmalat PMI verisi mayısta 54 ile 53’lük beklentiyi aşarak geldi. Veri, piyasaların öngördüğünden daha hızlı bir faaliyet temposuna işaret ediyor.
Manşet sonuç, endeksin genişleme bölgesinde kalmasıyla imalat koşullarının tahminlere kıyasla iyileştiğini teyit etti. Ayrıca mayıs verisinin konsensüsün 1 puan üzerinde gelmesi, anket momentumuyla önceki tahminler arasındaki farkı ortaya koyuyor.
Para Politikası Ve Daha Geniş Piyasa İçin Sonuçlar
Mayıs ISM imalat verisinin 54 seviyesinde gelmesi, ABD ekonomisinin beklentilerden daha hızlı büyüdüğüne dair güçlü bir sinyal. Bu sürpriz güçlenme, piyasanın bu yılın ilerleyen dönemleri için fiyatladığı faiz indirimlerini Fed’in erteleme olasılığını artırıyor. Artık “daha uzun süre yüksek” faiz ortamına göre pozisyonları yeniden ayarlamamız gerekiyor.
Hisse senedi piyasaları açısından bu veri, özellikle sanayi ve teknoloji sektörlerinde şirket kârlılıkları için olumlu. Yılbaşından bu yana %8 yükselen ve yeni bir ivme görebilecek S&P 500’de alım (call) opsiyonlarında fırsatlar görüyoruz. Son istatistikler, fabrika siparişlerinin geçen ay %0,7 arttığını göstererek imalattaki dayanıklılık eğilimini destekliyor.
Faiz piyasasında, güçlü büyüme görünümünü yansıtacak şekilde getiriler yükselirken tahvil fiyatlarının düşmesini bekliyoruz. Fed fon vadeli işlemlerinde fiyatlama da şimdiden değişti; yıl sonuna kadar faiz indirimi olasılığı yalnızca %15’e geriledi (geçen hafta %40). Buna paralel olarak 10 yıllık ABD Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alıyor, getirilerin yeniden %4,75’e doğru yükselebileceğini öngörüyoruz.
Döviz Ve Emtia Piyasalarının Tepkisi
Bu ekonomik güçlenmenin doğrudan daha güçlü bir ABD dolarına yansıması beklenir. ECB gibi diğer merkez bankaları daha güvercin kalırken dolar endeksinin (DXY) son zirvelerinin üzerine kırılması olası. Euro ve yen karşısında uzun dolar pozisyonlarımızı artırıyoruz.
Emtialarda tablo karışık. Bakır gibi sanayi metallerinin, 2021’deki ekonomik yeniden açılma döneminde görülen paterne benzer şekilde artan imalat talebinden faydalanması muhtemel. Ancak güçlü dolar ve daha yüksek faizlerin birleşimi altın üzerinde baskı yaratabileceğinden, değerli metallere maruziyetimizi azaltıyoruz.
