ABD ISM Hizmetler PMI haziran ayında beklentilere paralel 54 seviyesinde gerçekleşti. Veri, hizmetler sektöründe genişlemenin sürdüğüne işaret ederken, endeksi büyüme ile daralmayı ayıran 50 eşiğinin üzerinde tutuyor.
Manşet seviye piyasa beklentisi olan 54’e kıyasla değişmediği için, açıklama faaliyette bir yön değişiminden ziyade istikrarlı bir ivmeye işaret etti. Kaynakta ilave alt endeks detayları paylaşılmadı.
Para Politikası ve Piyasa Oynaklığına Etkileri
Haziran ISM Hizmetler PMI verisinin 54 gelmesi, ABD ekonomisinin sağlam bir zeminde ancak aşırı ısınmadan ilerlediği görüşümüzü teyit ediyor. Rakamın tam olarak beklentiye denk gelmesi nedeniyle, piyasalarda büyük ve ani bir oynaklık şoku beklemiyoruz. Bu, belirsizliğin bir kısmını ortadan kaldırırken, istikrarlı fakat yavaşlayan büyüme trendini de pekiştiriyor.
Bizim açımızdan bu veri, Fed’in yakın vadede faiz indirimini gündeme alması için sınırlı gerekçe sunuyor. Ekonominin üçte ikisinden fazlasını oluşturan güçlü hizmetler sektörü, “daha uzun süre yüksek faiz” duruşunu destekliyor. Nitekim Fed fon vadeli işlemlerinde yılın dördüncü çeyreğinden önce faiz indirimi olasılığının önemli ölçüde fiyatlamadan çıktığı görülüyor ve bu veri söz konusu konumlanmayı güçlendiriyor.
Hisse endeksi opsiyonları tarafında ise, bunun önümüzdeki haftalarda volatilitenin gerileyebileceğine dair bir sinyal olduğunu düşünüyoruz. Önemli bir makro veri setinin sürpriz yaratmadan geride kalmasıyla, CBOE Volatilite Endeksi’nin (VIX) yaklaşık 14 civarındaki son ortalamasından aşağı yönlü süzülmesi mümkün. Bu ortamın, potansiyel olarak bant hareketinin öne çıktığı bir piyasada S&P 500 üzerinde iron condor gibi stratejilerle prim satışı için elverişli olduğunu değerlendiriyoruz.
Sektörler, Kur ve Opsiyon Stratejileri
Güç açık şekilde hizmetler sektöründe yoğunlaşıyor; bu tablo, son dönemde 50 seviyesine daha yakın seyrederek durağanlığa işaret eden imalat PMI raporlarıyla tezat oluşturuyor. Bu ayrışma, sektör bazlı ETF’ler üzerindeki opsiyonlarla pair trade fırsatlarına işaret ediyor. Sanayi (XLI) veya materyaller (XLB) sektörlerine kıyasla teknoloji (XLK) ve isteğe bağlı tüketim (XLY) gibi hizmet odaklı sektörleri öne çıkaran stratejilere bakıyoruz.
Bu rapor ayrıca, ABD ekonomisinin birçok küresel emsaline kıyasla daha dayanıklı görünmeyi sürdürmesi nedeniyle güçlü ABD doları tezini de destekliyor. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) son dönemde daha temkinli bir büyüme görünümüne işaret ettiği dikkate alındığında, doların euro karşısında gücünü korumasını bekliyoruz. Yaz ayları boyunca dolar lehine (bullish) bir görüşü yansıtmak üzere UUP gibi döviz takip eden ETF’ler üzerindeki opsiyonlarla işlemleri yapılandıracağız.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
