Altın, Orta Doğu’da jeopolitik riskin azalmasıyla ABD Doları ve ham petrolün baskı altında kalmasının etkisiyle Pazartesi günü yükseldi; XAU/USD gün içinde %1,40 artışla yaklaşık 4.572 dolara çıktı. Piyasalar, ABD-İran arasında “anlaşma” ihtimaline dair yeniden çıkan söylemlere tepki verdi. Haberlere göre 60 günlük ateşkesin (çatışmaların geçici durdurulması) uzatılması, Hürmüz Boğazı’nın (petrol taşımacılığı için kritik geçiş noktası) yeniden açılması ve ABD’nin İran limanlarına yönelik deniz ablukasını (denizden uygulanan engelleme) kaldırması gündemde; nükleer müzakereler ise sürüyor. Başlıkların gelmesiyle WTI (ABD tipi ham petrol) %5’in üzerinde geriledi. ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) 99,00 seviyesine doğru geri çekildi. Böylece odak, daha düşük enerji fiyatlarının enflasyon riskini (fiyat artışlarının hızlanma riski) sınırlayıp sınırlamayacağına ve bunun da Fed’in faiz patikasını (faizlerin izleyeceği olası yol) nasıl etkileyeceğine kaydı. Vadeli işlemlerdeki fiyatlama (geleceğe dönük kontratların ima ettiği beklenti), Fed’in Aralık toplantısında 25 baz puanlık (baz puan: yüzde puanın yüzde biri; 25 baz puan = 0,25 puan) faiz artışı ihtimalinin yaklaşık %40 olduğunu gösteriyor.

Teknik görünümde altın, 200 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA: belirli gün sayısındaki ortalama fiyat) bulunduğu 4.381 doların üzerinde tutunuyor; ancak 100 günlük SMA’nın yer aldığı 4.800 dolar civarında sınırlanıyor. RSI (Göreli Güç Endeksi: fiyatın aşırı alım/aşırı satım durumunu ölçen gösterge) 44’e yakın. MACD (Hareketli Ortalama Yakınsama/Iraksama: trend ve momentum göstergesi) sıfırın altında ve histogram (göstergenin barlarla gösterilen fark bölümü) hafif negatif; bu da yatay bant hareketiyle uyumlu. Yakın destek 4.500 dolar, ardından 4.381 doların hemen üzeri. 4.800 dolar üzeri kırılımda 5.000 dolar gündeme gelebilir. Merkez bankası alımları 2022’de 1.136 tona, yaklaşık 70 milyar dolara ulaştı. Bu hafta Perşembe günü ABD PCE enflasyon raporu (PCE: kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) ve Fed yetkililerinin konuşmaları izlenecek.

ABD-İran Görüşmelerine Tepki Olarak Piyasa Etkenleri ve Altın Stratejisi

Önümüzdeki haftalarda stratejimiz açısından ana unsur ABD-İran görüşmelerindeki gelişmeler. Anlaşmaya yönelik olumlu haberlerin ABD dolarını ve petrolü zayıflattığını, bunun da altını desteklediğini görüyoruz. Bu görüşmelerden gelecek manşetlere hızlı tepki verecek şekilde konumlanacağız.

WTI ham petroldeki sert düşüş en belirgin etki. Fiyat bu hafta %7’nin üzerinde gerileyerek varil başına yaklaşık 84 dolarda işlem görüyor. Bu durum, Fed üzerinde baskı yaratan enflasyon kaygılarını azaltıyor. Böylece yılın ikinci yarısında enerji kaynaklı enflasyon şoku (enerji fiyatlarındaki sıçramanın genel fiyatları hızla yukarı itmesi) riski zayıflıyor.

Bu değişim faiz beklentilerine de yansıdı. CME FedWatch verilerine göre (FedWatch: vadeli işlemlerden toplantı bazlı faiz olasılığı hesaplayan gösterge) Aralık’ta faiz artışı olasılığı son 24 saatte %40’tan %32’nin altına geriledi. Faiz getirisi olmayan (kupon/faiz ödemesi üretmeyen) bir varlık olan altın için daha “yumuşak” bir Fed (daha az agresif sıkılaştırma) olumlu bir sinyal. Bu değişen para politikası görünümünden yararlanabilecek türev enstrüman (değeri başka bir varlığa bağlı sözleşme) stratejilerini değerlendiriyoruz.

Opsiyon Stratejileri, Teknik Seviyeler ve Merkez Bankası Desteği

Anlaşmanın netleşmesi hâlinde yukarı yönlü sert bir hareket ihtimaline karşı, altında “out-of-the-money” alım opsiyonu (kullanım fiyatı mevcut fiyatın üzerinde olan alım hakkı) almayı değerlendiriyoruz. 100 günlük hareketli ortalama olan 4.800 doların hemen üzerindeki kullanım fiyatına (strike: sözleşmede belirlenen alım/satım fiyatı) sahip bir alım opsiyonu, kırılımda belirgin kaldıraç (küçük hareketten daha büyük getiri etkisi) sağlayabilir. Bu strateji, pozitif habere sınırlı ve önceden bilinen riskle katılmayı sağlar.

Ancak görüşmelerin başarısız olma ihtimali de var. Bu nedenle, ham petrol vadeli işlemlerine yönelik satım opsiyonlarını (put: belirli fiyattan satma hakkı) koruma (hedge: ters hareketten zarar azaltma) amacıyla etkili görüyoruz. Anlaşma bozulursa petrol fiyatları sıçrayabilir; bu da altının geri çekilmesine yol açabilir. Bu senaryoda petrol put’ları değer kazanarak kaybı dengeleyebilir.

İşlemlerin sınırlarını belirlerken grafikteki seviyeleri kullanıyoruz. 4.381 dolar civarındaki 200 günlük hareketli ortalamayı, zarar-kes (stop-loss: zarar büyümeden pozisyonu kapatan seviye) için güçlü bir taban olarak görüyoruz. 4.800 dolar direnci, altın uzun (alış yönlü) pozisyonlarını artırmak için izlediğimiz ana tetikleyici.

Merkez bankası talebi de uzun vadeli güven veriyor. Dünya Altın Konseyi’nin 2026’nın ilk çeyreğine ilişkin verileri, merkez bankalarının net 290 ton alım yaptığını ve bunun yıl başlangıcı açısından kayda geçen en güçlü dönem olduğunu gösterdi. Süregelen alımlar, piyasaya taban oluşturuyor; geri çekilmelerde fiyatın destek bulma olasılığını artırıyor.