Altın Çarşamba günü baskı altında kaldı. XAU/USD, gün içi yaklaşık 4.400 dolar dip seviyesinin ardından 4.440 dolar civarında işlem gördü; bu, 30 Mart’tan bu yana görülen en zayıf seviye. İran Devlet Televizyonu, Tahran ile Washington’un, ABD güçlerinin İran’dan çekilmesi ve deniz ablukasının kaldırılması; buna karşılık İran’ın Hürmüz Boğazı’ndaki ticari geçişi bir ay içinde savaş öncesi seviyelere geri getirmesini içeren, gayriresmî bir mutabakat zaptı (MOU: tarafların niyet ve çerçeveyi yazılı olarak ortaya koyduğu, bağlayıcılığı sınırlı anlaşma metni) için ilk taslak üzerinde anlaştığını söyledi. ABD ise daha sonra haberi “tamamen uydurma” diye reddetti. Bu açıklama Dolar’a toparlanma getirdi. ABD Dolar Endeksi (DXY: Dolar’ın başlıca para birimlerinden oluşan sepete karşı değerini gösteren endeks) Donald Trump’ın kabine toplantısı yaptığı sırada 99,20 civarında seyretti; Avrupa seansında kısa süreliğine 99,00’ın altını görmüştü.
Petrol bağlantılı enflasyon (fiyat artışı) riski, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikası beklentilerini (faizleri yüksek tutma) öne çıkarırken; güçlü ABD büyümesi ve inatçı enflasyon da (kolay düşmeyen fiyat artışı) altındaki kırılgan görünümü sürdürdü. Piyasalar Perşembe günü açıklanacak ABD PCE verisini ve Fed yetkililerinin konuşmalarını bekliyor. Teknik tarafta XAU/USD, Bollinger Bandı’nın (fiyatın ortalama etrafındaki oynaklık aralığı) alt bandı olan 4.422 doların hemen üzerinde kaldı ve 20 periyotluk SMA’nın (basit hareketli ortalama: son 20 dönemin ortalama fiyatı) bulunduğu 4.594 doların altında baskı gördü. RSI (göreli güç endeksi: fiyatın hızını/ivmesini ölçer) 37, ADX (trend gücü endeksi: trendin ne kadar güçlü olduğunu gösterir) 22 civarındaydı. Direnç 4.594 ardından 4.767 dolar; destek ise 4.422 dolar, ardından 4.350 ve 4.100 dolar seviyelerinde izleniyor.
Başlık Riskleri ve Oynaklık Stratejileri Yakın Vadeyi Belirliyor
Altın, ABD-İran hattındaki her yeni haber başlığına tepki verirken, yakın vadeli görünüm belirsizlik tarafından şekilleniyor. Çelişkili açıklamalar “başlık riski”ni (haber akışının fiyatı hızla oynatması) artırıyor ve kısa vadede tek yöne bahse girmek riskli hale geliyor. Bu nedenle yakın vadede net bir trend yerine “oynaklığa” (fiyat dalgalanması) dayalı stratejiler öne çıkıyor.
Enflasyon, Fed Politikası ve Taktiksel Opsiyon Yaklaşımları
Daha büyük başlık enflasyon olmaya devam ediyor; yüksek enerji fiyatları enflasyonu yukarı itiyor. Son PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları: ABD’de tüketici harcamaları üzerinden hesaplanan, Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) raporu, çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) yıllık bazda %3,8’de kaldığını gösterdi; bu oran Fed’in hedefinin belirgin şekilde üzerinde. Bu “inatçı” enflasyon, Fed’in faiz indiriminde acele etmeyeceği görüşünü güçlendiriyor.
Fed politika faizi (Fed Funds Rate: bankalar arası gecelik faiz oranı) %5,50 ile sıkı seviyede kaldığı için, getiri sağlamayan bir varlık olan altını elde tutmanın maliyeti yükseliyor. Fed Funds vadeli işlemleri (futures: gelecekteki faiz beklentisini fiyatlayan piyasalar) önümüzdeki üç ayda faiz indirimi olasılığını %20’nin altında fiyatlıyor; bu da güçlü Doları destekliyor. Bu temel baskının (makro etki) önümüzdeki haftalarda altın üzerinde etkili olması bekleniyor.
Bu nedenle, altın 4.422 dolar desteğinin altına sarkarsa düşüş yönlü pozisyon almak için satım opsiyonu (put option: belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) alımı öne çıkıyor. Bu yöntem, 4.350 dolara doğru olası geri çekilmeden faydalanmayı sağlarken, azami riski baştan sınırlar. Ayı put spread’i (bear put spread: bir put alıp daha düşük kullanım fiyatlı başka bir put satarak maliyeti düşüren strateji) de bu düşüş beklentisinin başlangıç maliyetini azaltmak için kullanılabilir.
Buna karşılık ani bir barış anlaşması sert, ancak muhtemelen geçici, bir yükseliş yaratabilir. Bu iki ihtimalli (binary: sonuçlardan birinin gerçekleşmesine bağlı) riski dengelemek için straddle (aynı vadede hem alım opsiyonu hem satım opsiyonu almak; büyük hareketin yönünden bağımsız kazanç hedefler) stratejisi de değerlendiriliyor. Hürmüz Boğazı’nda net bir çözüm, her iki yönde de güçlü bir fiyat hareketi üretebilir.
Bu tablo daha önce de görüldü: 2022’de Ukrayna savaşının ilk döneminde altın, jeopolitik korkuyla hızla yükselmiş; ardından piyasa dikkatini merkez bankalarının sert faiz artırımlarına yöneltince geri çekilmişti. Barış kaynaklı olası bir yükseliş de, temeldeki “şahin” para politikası (hawkish: enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutma eğilimi) nedeniyle benzer bir baskıyla karşılaşabilir. Şimdilik 4.350 dolar seviyesi kritik eşik olarak izleniyor; bu seviyenin altına iniş, daha güçlü bir düşüş dalgasını teyit edebilir.
