USD/CHF, iki seanslık düşüşün ardından yeniden hafif yükselerek Pazartesi Asya saatlerinde 0,7830 civarında işlem gördü. İsviçre Frangı, İsviçre’nin Nisan Reel Perakende Satışları, 1Ç Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) ve Mayıs SVME Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri öncesinde zayıfladı. Piyasaların odağı, ABD’de fabrika koşullarına ilişkin sinyal verecek Institute for Supply Management (ISM) İmalat PMI verisine de kayıyor. Paritedeki yükseliş, piyasaların ABD-İran barış görüşmelerindeki gelişmeleri izlemesiyle güvenli liman talebinden destek bulan daha güçlü ABD Doları ile desteklendi.
Haberlere göre, ABD Başkanı Donald Trump, ABD-İsrail’in İran’a karşı yürüttüğü savaşı sona erdirecek öneride değişiklik istiyor; revizyonların Hürmüz Boğazı’na ilişkin kurallar ve yüksek derecede zenginleştirilmiş uranyumun kaldırılması başlıklarına odaklandığı belirtiliyor. Axios, Trump’ın İran’ın nükleer materyalinin ele alınması ve bertarafına ilişkin daha sıkı şartlar aradığını yazarken, üst düzey bir ABD’li yetkili İran’dan yanıtın üç güne kadar sürebileceğini söyledi. Ayrı olarak İsrail, altı haftadan uzun süre önce ilan edilen ateşkese rağmen Lübnan’a daha fazla ilerlemek üzere birliklere talimat vererek, İran destekli Hizbullah ile tansiyonu yükseltti.
Güvenli Liman Dolar Talebi ve Piyasa Pozisyonlanması
ABD-İran müzakerelerine ilişkin belirsizlik ve Lübnan’daki tırmanış nedeniyle ABD Doları’na güçlü güvenli liman girişleri görüyoruz. Bu durum, İsviçre Frangı gibi para birimlerine karşı USD’de sürebilecek bir güçlenmeye işaret ediyor. Bu trendden faydalanmak için USD endeksi (DXY) üzerinde alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz.
İran’ın yanıtı için beklenen üç günlük süre, belirsizliğin yüksek olduğu bir pencere yaratıyor; bu da artan piyasa oynaklığı için uygun bir ortam. Portföyümüzü korumak ve her iki yönde de sert hareketlerden faydalanmak amacıyla VIX üzerinde alım (call) opsiyonları alıyoruz; VIX son bir haftada %20’nin üzerinde yükselerek 24,5 seviyesinde kapanış yaptı.
Jeopolitik Riskler, Enerji Piyasaları ve İsviçre Frangı Görünümü
Müzakerelerde Hürmüz Boğazı’na odaklanılması enerji piyasaları açısından önemli bir kırmızı bayrak. Tarihsel olarak, küresel petrol sıvıları tüketiminin yaklaşık %20’sinin geçtiği bu kritik su yolunda herhangi bir aksama, petrol fiyatlarında sert sıçramalara yol açtı. Brent petrol varil başına 95 doların üzerine çıkmış durumda; Temmuz ve Ağustos vadeli WTI ve Brent alım (call) opsiyonlarındaki uzun pozisyonlarımızı artırıyoruz.
İsviçre Frangı normalde güvenli liman olsa da, mevcut krizde küresel ölçekte ABD Doları’na yönelen talebin gölgesinde kalıyor. Jeopolitik manşetlerin kötüleşmesi halinde, yaklaşan İsviçre makro verilerinin (GSYH ve PMI gibi) piyasa tarafından büyük ölçüde göz ardı edilmesi muhtemel. Önümüzdeki haftalarda USD/CHF’nin 0,8000 seviyesini test etmesini bekliyor ve CHF’de kısa (short) pozisyonlarımızı koruyoruz.
