Gümüş (XAG/USD) Pazartesi günü Asya seansında ons başına 76,00 dolar civarında işlem görerek ikinci gün üst üste yükseldi. ABD–İran görüşmelerinin tıkanmasının ardından yatırımcıların “güvenli liman” alımlarına yönelmesiyle talep arttı.
ABD Başkanı Donald Trump, İran’la görüşmelere aracılık eden Pakistan’a gönderilmesi planlanan heyeti iptal etti. Trump, Jared Kushner ve Steve Witkoff’a seyahat etmemelerini söyledi; İran’ın “çok şey teklif ettiğini ama yeterli olmadığını” belirtti.
Jeopolitik Gerginlikler Güvenli Liman Talebini Artırıyor
Trump, “Konuşmak istiyorlarsa bize gelebilirler ya da bizi arayabilirler” dedi. İran Cumhurbaşkanı Mesud Pezeşkiyan ise İran’ın “tehdit veya abluka altında dayatılan müzakerelere” girmeyeceğini söyledi.
Stratejik bir su yolundan geçiş, İran’ın kontrolleri ve ABD’nin deniz ablukası (deniz kuvvetleriyle uygulanan geçiş kısıtı) nedeniyle büyük ölçüde sınırlı kalmaya devam ediyor. Bu durum petrol fiyatlarını destekledi ve arz kesintisi (piyasaya daha az petrol ulaşması) endişelerini artırdı.
Enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyon baskısını artırabilir ve merkez bankalarının (faiz belirleyen kurumların) temkinli kalmasına yol açabilir. Bu da faiz getirisi olmayan (kupon/faiz ödemeyen) gümüşte yükselişi sınırlayabilir. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Nisan toplantısında faizi sabit bırakması beklenirken, yeni Başkan Kevin Warsh döneminde kademeli faiz indirimleri öngörülüyor.
Pozisyonlanma ve Fed Riski Önde
Gerilimin tırmanacağına oynayanlar için, Temmuz vadeli kontratı (belirli bir tarihte alım-satım taahhüdü veren türev ürün) üzerine alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı) almak, sınırlı zararla kaldıraçlı (küçük sermayeyle daha büyük pozisyon) yukarı yönlü potansiyel sunar. Görüşmelerin daha da bozulması veya stratejik su yolunda ek kısıtlamalar, gümüşü 80 dolar seviyesine taşıyabilir. “Paranın dışında” (out-of-the-money; mevcut fiyata göre henüz kâra geçmemiş) alım opsiyonlarında açık pozisyon (open interest; kapanmamış toplam kontrat sayısı) son bir haftada yaklaşık %40 arttı; bu işlemin yaygınlaştığını gösteriyor.
Öte yandan yaklaşan Fed toplantısı önemli bir risk. Olası sert düşüşe karşı satım opsiyonu (put; belirli fiyattan satma hakkı) almak, korunma (hedge; zararı sınırlama) amacıyla makul olabilir. 2022-2023 faiz artırımı döneminde, Fed’in “şahin” tutumunun (faizleri yüksek tutma eğilimi) enflasyon sürerken bile getirisi olmayan varlıklar üzerinde baskı kurabildiği görüldü. Yeni Başkan Warsh, enerji kaynaklı enflasyona karşı sert bir çizgi sinyali verirse, spekülatif uzun pozisyonlarda (fiyat artışı beklentisiyle alınan pozisyonlar) hızlı bir çözülme görülebilir.
Ana unsur, Washington ve Tahran’dan gelecek açıklamaları izlemek; gerilimin azalmasına dair herhangi bir sinyal sert satışları tetikleyebilir. Son “Commitment of Traders” (COT; ABD regülatörünün vadeli piyasalarda yatırımcı gruplarının pozisyonlarını gösteren raporu) verisine göre, profesyonel fonlar (managed money) gümüşte son iki yılın en yüksek net uzun pozisyonunu (alım pozisyonlarının satım pozisyonlarından fazla olması) taşıyor. Bu durum, Fed toplantısı öncesinde jeopolitik risk primi (gerilim nedeniyle fiyata eklenen pay) ortadan kalkarsa piyasayı ani bir terse dönüşe açık hale getiriyor.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
