NZD/USD çarşamba günü 0,5815 civarında işlem gördü ve seans içinde %0,16 geriledi. Yeni Zelanda enflasyonundaki toparlanmaya karşın, yeniden artan riskten kaçınma eğilimi ABD Doları’na talebi yükseltti. İkinci çeyrekte yıllık enflasyon %3,1’den %4,1’e çıkarak %4’lük beklentiyi ve Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) %3,9 tahminini aştı; bu, 2023’ün dördüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviye oldu. Bu gelişmeyle birlikte piyasalar, temmuzda son üç yılın ilk faiz artırımının gelmesinin ardından eylülde ilave bir RBNZ faiz artışı beklentisini daha da güçlendirdi.
RBNZ, 8 Temmuz’da Resmi Nakit Oranı’nı (OCR) 25 baz puan artırarak %2,50’ye yükseltti ve ek artış sinyali verdi. Swap eğrisi yıl sonuna kadar 60 baz puan, 12 ayda ise toplam 100 baz puan ek sıkılaşmayı (OCR’nin %3,50’ye çıkmasını) fiyatlıyor; bu seviye, tahmini nötr aralık olan %2,20–%4,10 bandına yakın. Ayrı olarak Brent petrolün 90 doların üzerine çıkması enflasyon endişelerini artırdı. Ancak jeopolitik gerilimler belirleyici oldu: Başkan Donald Trump, Tahran’ın Hürmüz Boğazı’nda bir başka gemiye saldırması halinde ABD’nin İran’daki köprüleri ve elektrik santrallerini vuracağını söyledi. Bu arada CME FedWatch, piyasanın bir sonraki Fed toplantısında büyük ölçüde değişiklik beklemediğine işaret etmeyi sürdürüyor.
NZD/USD Görünümü ve Türev Pozisyonlama Önerileri
Türev yatırımcılarının önümüzdeki haftalarda NZD/USD paritesinde aşağı yönlü baskının sürmesine pozisyon almasını ve 0,5750 destek seviyesini hedeflemesini öneriyoruz. Yeni Zelanda enflasyonu %4,1’e hızlansa da, ABD-İran geriliminin tırmanması güvenli liman ABD Doları talebini olağanüstü yüksek tutuyor. Tarihsel olarak benzer jeopolitik şoklarda, Kiwi gibi risk iştahına duyarlı para birimleri küresel sermayenin likit güvenli varlıklara kaçmasıyla %3 ila %5 arası değer kaybetme eğilimi gösteriyor.
Şahin RBNZ duruşu ile zayıflayan kur arasındaki uyumsuzluktan yararlanmak adına, Yeni Zelanda swap sözleşmelerinde sabit bacağın ödenmesi (fixed öde/float al) yönünde pozisyon alınabileceğini düşünüyoruz. Temmuzdaki %2,50’ye yükselen faiz ve piyasanın yıl sonuna kadar 60 baz puan ilave sıkılaşma fiyatlaması, yerel getirilerin yükselmeye devam edebileceğine işaret ediyor. Üç ila altı ay vadeli gibi daha uzun vadeli NZD/USD alım (call) opsiyonları almak ise, jeopolitik kaygılar azaldığında olası bir iç dinamikli toparlanmayı düşük maliyetle yakalamamızı sağlar.
Portföy Korunma Stratejileri
Son olarak, portföyleri vade/başabaş seviyesine yakın (near-the-money) Brent ham petrol alım (call) opsiyonları satın alarak korumalıyız. Brent zaten varil başına 90 doların üzerine çıktı ve Hürmüz Boğazı’nda yaşanacak herhangi bir aksama, fiyatları büyük arz şoklarında görülen 100 dolar seviyesine doğru kolaylıkla itebilir. Bu enerji korunması, ilave askeri tehditlerin küresel risk iştahını daha da baskılaması ve emtiaya bağlı para birimlerini aşağı çekmesi halinde güçlü performans gösterecektir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
