Deutsche Bank’in aktardığına göre Brent ham petrol, ABD‑İran mutabakat zaptının ardından başlangıçta geriledi ancak toparlanarak varil başına 79,85 dolardan günü %0,38 artıda kapattı; gün içinde 76,45 dolara kadar geriledi. Hareket, yetkililerin Hürmüz Boğazı’ndan geçişin yeniden başladığına işaret etmesiyle, piyasa pozisyonlanmasının savaş kaynaklı ekonomik endişelerden uzaklaşmasının ardından geldi.
ABD ve İranlı yetkililer petrol akışlarının yeniden başladığını belirtirken, ABD başkan yardımcısı önceki gece boğazdan 12,5 milyon varilin geçtiğini söyledi ve ABD ablukasını yaklaşık bir düzine geminin aştığını ekledi. Düzenleme kapsamında İran, 60 gün boyunca ticari gemilere ücretsiz güvenli geçiş sağlayacak; ayrıca Hürmüz Boğazı’nda gelecekteki idare ve denizcilik hizmetlerine ilişkin Umman ile görüşmeler yürütecek. Yönetişim düzenlemeleri ve olası gelecekteki ücretler ise henüz netleşmiş değil.
Kısa Vadeli Etkiler ve İşlem Stratejileri
ABD ile İran arasındaki yeni mutabakat ışığında, petrol fiyatlarını yukarıda tutan acil “savaş primi”nin sönümlenmeye başladığını görüyoruz. Hürmüz Boğazı’ndan halihazırda 12,5 milyon varilin geçtiğinin teyidi, akışların hızla normale döndüğüne işaret ediyor. Küresel günlük petrol tüketiminin yaklaşık %20’sinin bu boğazdan geçtiği dikkate alındığında, garanti edilen geçiş kısa vadede arz kesintisi riskini belirgin biçimde azaltıyor.
Önümüzdeki birkaç hafta içinde bunun Brent fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratacağını ve piyasayı yumuşatacağını öngörüyoruz. 60 günlük ücretsiz geçiş penceresi net bir istikrar dönemi sunuyor; bu da yakın vade opsiyonlarda ima edilen oynaklığı düşürmeli. Temmuz ve ağustos başı vadeli, “vade dışı” (out-of-the-money) alım opsiyonlarının satılması veya satım opsiyonu (put) alınması, fiyatların 70’li dolarların orta bandına doğru sarkmasına yönelik temkinli bir pozisyonlanma stratejisi olarak değerlendirilebilir.
Orta Vadeli Piyasa Dinamikleri ve Risk Başlıkları
Bununla birlikte, altta yatan piyasa sıkı olmaya devam ettiğinden bu fiyat zayıflığının geçici kalması muhtemel. Son EIA verileri, ABD ham petrol stoklarının geçen hafta 2,5 milyon varil azaldığını gösterirken, OPEC+ ikinci çeyrek boyunca üretim disiplinini korudu. Fiyatın 76,45 dolara kadar inip hızla yeniden yaklaşık 80 dolara toparlanması, temel talebin geri dönen arzı absorbe edecek kadar güçlü kaldığına işaret ediyor.
Bu nedenle ana odağımız, ağustos ortasındaki 60 günlük sürenin sonuna yaklaşan dönem. 2015’teki JCPOA anlaşmasına yönelik müzakereler sırasında da benzer şekilde oynaklığın yükseldiği bir tablo görmüştük. Gelecekteki geçiş ücretlerine ve bölgesel istikrara ilişkin belirsizliklerin yeniden gündeme gelmesiyle anlamlı bir fiyat hareketine pozisyon almak amacıyla, daha uzun vadeli straddle veya strangle stratejileriyle alım yapmayı planlıyoruz.
