Altın, Cuma günü yatay seyretti; XAU/USD, gün içi 4.246 dolarla zirveyi görmesinin ardından 4.200 dolar civarında dalgalanırken, piyasalar olası bir ABD-İran barış anlaşmasına ilişkin yeni yön belirleyici gelişmeleri bekledi. ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik planlanan saldırıların iptal edildiğini söylemesi, altının yaklaşık yedi ayın en düşük seviyesi olan 4.023 dolardan toparlanmasına yardımcı olurken, ABD Doları da değer kaybetti. İran Dışişleri Bakanı, ABD ile bir Mutabakat Muhtırası’nın “hiç bu kadar yakın olmadığını” belirtse de, Tahran henüz nihai kararı teyit etmedi; bu durum altındaki yükselişin devamını sınırlı tuttu.

ABD enflasyon verileri de, daha uzun süre yüksek faiz (higher-for-longer) senaryosunu destekleyerek hareketi sınırladı. TÜFE, Mayıs’ta yıllık bazda Nisan’daki %3,8’den %4,2’ye yükselirken, ÜFE %5,7’den %6,5’e çıktı. Doların görece güçlü kalmasıyla (DXY yaklaşık 99,78), metal ikinci haftalık düşüşüne doğru ilerledi. Michigan Üniversitesi tüketici güveni Haziran’da 44,8’den 48,9’a yükselirken, bir yıllık ve beş yıllık enflasyon beklentileri sırasıyla %4,8 ve %3,9’dan %4,6 ve %3,4’e geriledi. Teknik seviyeler, fiyatın 20 günlük SMA’nın (yaklaşık 4.425 dolar) altında olduğunu; RSI’ın yaklaşık 35, ADX’in ise 35 civarında seyrettiğini gösterdi. Destek bölgeleri 4.149 ve 4.000 dolar, direnç bölgeleri ise 4.425 ve 4.701 dolar olarak öne çıkarıldı.

—

Jeopolitik Gerilimler ve Piyasa Oynaklığı

Piyasa, olası bir ABD-İran barış anlaşmasını şahin bir Fed ile tartarken altın fiyatlarının 4.200 dolar seviyesi etrafında konsolide olduğunu izliyoruz. 4.023 dolardaki dipten gelen son tepki yükselişi, anlaşmanın bu hafta sonu imzalanıp imzalanmayacağına dair belirsizlik nedeniyle kırılgan görünüyor. Bu tür jeopolitik gerilimler, kısa vadede belirgin bir oynaklık yaratıyor.

Türev işlem yapan yatırımcılar açısından bu belirsizlik bir fırsat sunuyor. Yakın vadeli altın opsiyonlarında ima edilen oynaklık son bir haftada %18’in üzerinde sıçradı; bu, opsiyon primlerinin yükseldiği anlamına geliyor, ancak aynı zamanda piyasanın belirgin bir fiyat hareketine hazırlandığını da gösteriyor. Barış anlaşmasının teyit edilmesi halinde “haberi sat” (sell the news) kaynaklı bir düşüş riskine karşı, put spread alımı gibi stratejilerin korunma amaçlı etkili olabileceğini düşünüyoruz.

Tarihsel olarak, büyük jeopolitik tansiyon düşüşleri belirsizlik ortadan kalktığında altın için aşağı yönlü olma eğilimindedir. İran Nükleer Anlaşması (JCPOA) 2016 başında devreye alındığında, altın fiyatları ilk etapta kısa süreli bir ralli görmüş, ardından birkaç ay süren düşüş trendine girerek %10’un üzerinde gerilemişti. Burada da benzer bir risk görüyoruz: anlaşmanın teyidi, altın için önemli bir destek sütununu ortadan kaldırabilir ve fiyatları yeniden 4.000 dolar seviyesine doğru itebilir.

—

Ekonomik Veriler, Piyasa Pozisyonlanması ve İşlem Stratejileri

Yurtiçi ekonomik veriler, altın gibi getiri sağlamayan varlıklar açısından aşağı yönlü görünümü pekiştiriyor. Mayıs TÜFE raporunun enflasyonu %4,2 seviyesinde göstermesi—Fed’in hedefinin belirgin biçimde üzerinde—politika yapıcılar için faiz indirimi düşünmeyi zorlaştırıyor. Hatta Fed fon vadeli işlemleri, 2026 sonuna kadar bir faiz indirimi ihtimalini artık %10’un altında fiyatlıyor; bu oran, yalnızca iki ay önce fiyatlanan %45 olasılıktan keskin bir düşüşe işaret ediyor.

Piyasa pozisyonlanmasına bakıldığında, en güncel Commitment of Traders raporu, büyük spekülatörlerin ve hedge fonların altındaki net uzun (net-long) pozisyonlarını art arda üçüncü haftada azalttığını gösteriyor. Bu, kurumsal paranın altının yukarı yönlü potansiyeline karşı daha temkinli hale geldiğine işaret ediyor. Teknik görünüm de bunu doğruluyor; fiyat, 4.425 dolar civarındaki 20 günlük hareketli ortalamayı yeniden kazanmayı başaramadı.

Bu arka plan ışığında, mevcut fiyat hareketini olası bir satış fırsatı olarak değerlendiriyoruz. 4.425 dolar direnç seviyesine doğru olası yükselişlerde kısa pozisyon denemeyi veya put opsiyonu almayı düşüneceğiz. İlk aşağı yönlü hedefimiz, psikolojik açıdan önemli 4.000 dolar bölgesi civarındaki son diplerin yeniden test edilmesi olacaktır.