USD/CHF paritesi Pazartesi günü erken Avrupa işlemlerinde 0,7930 civarına gerileyerek 5 Haziran’dan bu yana en düşük seviyesini gördü. ABD dolarının İsviçre frangı karşısında zayıflamasında, ABD ve İran’ın bir “barış anlaşması” çerçevesine ulaşıldığını doğrulaması etkili oldu. Resmi imza töreninin Cuma günü İsviçre’de yapılması planlanıyor.
Piyasaların odağı şimdi Çarşamba günü açıklanacak Fed faiz kararına çevriliyor. Fed’in faizleri %3,50-%3,75 hedef aralığında sabit tutması ve “bekle-gör” duruşunu koruması bekleniyor. Piyasa fiyatlaması da değişti: CME FedWatch aracı Aralık ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %64 gösterdi; bu oran geçen hafta %69 seviyesindeydi. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh yönetiminde yönlendirme ve basın toplantısından çıkacak mesajların belirleyici olması bekleniyor.
Güvenli Liman Akımları Ve Enerji Piyasası Etkileri
ABD-İran barış anlaşmasının risk iştahını artırmasına karşın, Avrupa’da tercih edilen güvenli liman olarak İsviçre frangının güçlendiğini görüyoruz. USD/CHF’nin 0,7930’a yakın seviyelere hızlı düşüşü, bu eğilimin ivme kazandığına işaret ediyor. Jeopolitik tansiyonun belirgin şekilde yatışmasıyla birlikte, paritede satım (put) opsiyonu alımını; on yılı aşkın süre önce görülen çok yıllık dip seviyelere daha yakın hedeflerle değerlendirmeliyiz.
Bu anlaşmanın en belirgin etkisi enerji fiyatları üzerinde; bu da enflasyon baskısını azaltarak Fed’in yol haritasını daha karmaşık hale getiriyor. WTI ham petrol fiyatı, İran arzının geri dönebileceği beklentisiyle erken işlemlerde %4 gerileyerek varil başına 70 doların altına indi. Bu tablo, 2015’teki JCPOA anlaşması sonrasındaki fiyat düşüşlerini hatırlatıyor. Bu dezenflasyonist etki ABD doları için aşağı yönlü olduğundan, dolar bazlı vadeli işlem kontratlarında satış tarafını da gündemimize alıyoruz.
Fed Politikası Etkileri Ve İşlem Stratejileri
Çarşamba günkü Fed toplantısı artık kilit gündem maddesi; ayrıca yeni Başkan Kevin Warsh için ilk büyük sınav niteliğinde. Barış anlaşması bir faiz artışını daha az olası kılsa da, son ABD çekirdek TÜFE verisinin %3,6 ile hedefin inatla üzerinde kalması Fed’in tamamen güvercin bir çizgiye geçmesini engelliyor. VIX oynaklık endeksinin iki yılın en düşük seviyesi olan 12,5’e gerilemesiyle, düşük maliyetli opsiyonlar kullanarak USD/CHF’de straddle stratejileri kurulabilir; Warsh’ün basın toplantısı sonrasında paritede her iki yönde sert bir harekete pozisyon alınabilir.
ABD faiz oranının İsviçre Merkez Bankası’nın %1,25’lik faizinin belirgin ölçüde üzerinde olmasına rağmen, doların franka karşı zayıflamayı sürdürmesi dikkat çekiyor. Bu olumsuz tepki, piyasanın şu aşamada basit faiz farklarından ziyade jeopolitiğe odaklandığını gösteriyor. Bununla birlikte, yüksek getiri farkı bir tampon oluşturuyor; bu da prim toplamak amacıyla USD/CHF’de kullanım fiyatı paranın dışında kalan (out-of-the-money) alım (call) opsiyonlarının satılabileceğine ve olası bir dolar toparlanmasının sınırlı kalacağına yönelik bir stratejiyi destekliyor.
