Altın, İran ile ABD’nin ateşkesi 60 gün uzatacak ve İran’ın nükleer programına ilişkin görüşmelere olanak tanıyacak bir anlaşmaya yakın olduğuna dair haberler sonrası Cuma günü %1,50’nin üzerinde yükseldi. XAU/USD, 4.489 dolardan toparlanarak 4.563 dolardan işlem gördü. Kaynaklar, anlaşma sağlanması halinde Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılacağını ve ABD Donanması’nın ablukayı kaldıracağını belirtirken, Reuters İranlı bir kaynağa dayanarak siyasi bir mutabakata varıldığını ancak bunun henüz nihai hale gelmediğini aktardı. Petrol de paralel şekilde zayıfladı; WTI %1,50’nin üzerinde düşerken, bu hareket enerji kaynaklı enflasyonu soğutarak daha sıkı politika düşünen merkez bankaları üzerindeki baskıyı azaltabilir.
ABD verileri, ticaret açığının daraldığını ve Ortabatı faaliyetinin yeniden büyümeye döndüğünü gösterdi; Chicago PMI Mayıs’ta 49,2’den 62,7’ye yükselerek 50,5 beklentisini aştı. Daha önce açıklanan veriler, 2026 ilk çeyrek GSYH büyümesini %2’den %1,6’ya aşağı revize ederken, Fed’in çekirdek PCE Fiyat Endeksi Nisan’da yıllık bazda %3,3’e yükseldi (Mart: %3,2). Faiz beklentileri değişti; piyasalar yaklaşık %42 olasılıkla faiz artırımını fiyatlıyor. Teknik tarafta altın 4.500 doları yeniden geri aldı; direnç 20 günlük SMA olan 4.588 dolarda, ardından 4.600, 50 günlük SMA 4.630 ve 100 günlük SMA 4.798 seviyelerinde bulunuyor. Destek ise 4.450, 200 günlük SMA 4.399 ve 4.366 seviyelerinde görülüyor.
Faiz Beklentileri ve Altının Cazibesi
Altındaki son sıçramayı tipik bir “güvenli liman” talebinden ziyade, değişen faiz beklentilerine bir tepki olarak görüyoruz. ABD-İran ateşkesi ihtimali petrol fiyatlarını aşağı çekiyor; bu da Federal Rezerv’in faiz artırma baskısını azaltıyor. Böyle bir ortam, getiri sağlamayan bir varlık olan altını önümüzdeki haftalar için daha cazip hale getiriyor.
Bu değişim tahvil piyasasına da yansıdı: ABD 10 yıllık tahvil faizleri bu hafta 15 baz puan gerileyerek %4,35’e indi. Fed fon vadeli işlemleri, bir sonraki toplantıda faiz artışı olasılığını yalnızca %42 olarak ima ediyor; bu oran geçen hafta neredeyse %70 seviyesindeydi. Bu fiyatlama, jeopolitik tansiyonun düşmesi halinde yatırımcıların Fed’den daha güvercin bir duruş beklediğine güçlü şekilde işaret ediyor.
Yaklaşan Tarım Dışı İstihdam ve ISM verileri dikkate alındığında volatilitenin artmasını bekliyoruz. Veriler zayıf gelerek Fed’in “bekle-gör”e geçeceği fikrini güçlendirirse, yukarı yönlü hareketten faydalanmak için altın ETF’leri veya vadeli kontratlar üzerinde alım (call) opsiyonu almanın, riski tanımlı bir yöntem sunduğunu düşünüyoruz. Bu strateji, anlatının aniden değişmesi halinde olası kayıpları sınırlarken yükselişe katılım sağlar.
Riskler, Tarihsel Bağlam ve Piyasa Göstergeleri
Bununla birlikte, tablo akışkan olduğu ve Fed yetkililerinden karışık sinyaller geldiği için temkinli kalmak gerekiyor. Ateşkes anlaşması başarısız olursa veya Mayıs istihdam raporu beklenmedik şekilde güçlü gelirse, faiz artışı olasılıkları yeniden hızla yükselecek ve altın üzerinde anlık aşağı yönlü baskı oluşturacaktır. 4.500 dolar seviyesinin net şekilde aşağı kırılması, bu yükseliş hamlesinin sona erdiğine dair sinyalimiz olur.
Tarihsel olarak, jeopolitik risk priminin ortadan kalkmasının piyasayı tamamen merkez bankası politikasına yeniden odakladığı benzer örnekler gördük. Ortadoğu geriliminin azaldığı önceki dönemlerde altının nihai yönünü, çatışmanın sönümlenmesinden ziyade Federal Rezerv’in faiz döngüsü belirledi. Önümüzdeki ay bu dinamiğin yeniden devreye girmesini bekliyoruz.
Ayrıca bu trendi teyit etmek için ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) yakından izliyoruz. Petrol fiyatları düşerken doların zayıflaması, altın için güçlü bir destekleyici rüzgâr olur. DXY’nin 104,20’deki son destek seviyesinin altına sarkması, altının bir sonraki direnç hedefinin 4.588 civarındaki hareketli ortalama olduğu görüşümüzü güçlendirecektir.
