Gümüş, Çarşamba günü Asya işlemlerinde yeni bir haftalık zirveye çıkarak ABD Doları’nın genel çapta zayıflamasıyla 77,00 doların üzerine yükseldi. Bu hareket, dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları (ham maddeler) destekledi; XAG/USD (gümüş/dolar paritesi) de buna dahil.
Salı günü ABD Başkanı Donald Trump, Tahran’ın Hürmüz Boğazı’nı tamamen yeniden açması halinde İran’a yönelik planlanan askeri saldırıları iki hafta durduracağını söyledi. İran ise iki haftalık ateşkesi kabul ettiğini belirtirken, görüşmelerin Cuma günü Pakistan’ın İslamabad kentinde başlaması bekleniyor.
Hürmüz Gelişmelerine Piyasa Tepkisi
İran Dışişleri Bakanı, Hürmüz Boğazı’ndan güvenli geçişin iki hafta boyunca sağlanacağını söyledi. Bu açıklama Ham Petrol fiyatlarını düşürdü. Petrolün ucuzlaması enflasyon (fiyat artışları) endişelerini azalttı ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artıracağı beklentisini zayıflattı. Bu durum Dolar üzerinde baskı oluştururken gümüşe destek verdi.
Raporda, yükselişi devam ettirecek yeni alımların zayıf kaldığı belirtildi; bu da yakın vadede ek kazançları sınırlayabilir. Gümüş, faiz getirisi olmayan bir varlıktır; bu nedenle faiz beklentileri düştüğünde genelde değer kazanır.
Genel olarak gümüş fiyatlarını; jeopolitik riskler, durgunluk (ekonomide yavaşlama) korkuları, ABD Doları’ndaki hareketler, borsa yatırım fonlarından (ETF: borsada işlem gören fon) gelen talep, madencilik arzı ve geri dönüşüm etkileyebilir. Elektronik ve güneş enerjisi gibi sanayi kullanımı talebi değiştirebilir. Gümüş çoğu zaman altını takip eder; altın/gümüş oranı (iki metalin göreli değerini ölçen oran) karşılaştırma için kullanılır.
Mevcut Koşulların Geçen Yılla Karşılaştırması
Geçen yıldaki diplomatik rahatlamanın aksine bugün daha güçlü bir ABD Doları görülüyor; DXY endeksi (doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks) 106’nın üzerinde. Fed, yapışkan çekirdek enflasyonla mücadele için “uzun süre yüksek faiz” mesajı veriyor. Son TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi) verisi çekirdek enflasyonun hâlâ %3,1 civarında olduğunu gösterdi. Bu sıkı para politikası doları destekler ve genelde gümüş için olumsuz bir faktördür.
Faiz ortamı zorlu olsa da gümüşte güçlü sanayi talebi izleniyor. Uluslararası Enerji Ajansı’na göre küresel güneş paneli kurulumları yıllık bazda %15 arttı; elektrikli araç sektöründen gelen talep de tahminleri aştı. Bu tüketim, fiyatta aşağı yönü sınırlayan bir taban oluşturuyor.
Altın/gümüş oranı önemli bir göstergedir ve şu anda 88:1 ile iki yıllık zirveye yakın. Tarihsel olarak 85’in üzerindeki oranlar, gümüşün altına göre belirgin şekilde daha iyi performans gösterdiği dönemlerin öncesinde görüldü. Bu durum, gümüşün altına kıyasla ucuz kalmış olabileceğine işaret eder; gümüşte alım veya iki varlık arasında fark işlemine (pair trade: iki enstrümanda aynı anda alım-satım yaparak göreli hareketten kazanç hedefleme) fırsat yaratabilir.
Bu çerçevede, gümüşün sanayi gücünden yararlanırken güçlü dolara karşı riski dengeleyen stratejiler gündeme gelebilir. Uzun vadeli alım opsiyonları (call option: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı) almak, sanayi talebinin veya ani bir jeopolitik gelişmenin tetikleyeceği olası yükselişe katılma imkânı sunabilir. Böylece risk sınırlandırılır ve altın/gümüş oranının tarihsel ortalamasına geri dönmesi (mean reversion: uzun vadeli ortalamaya yaklaşma) ihtimaline yönelik pozisyon alınabilir.
