WTI, piyasaların Cuma günü İsviçre’de imzalanması beklenen olası bir ABD-İran geçici anlaşmasının etkisini değerlendirmesiyle, Çarşamba Avrupa işlemlerinde varil başına 75,60 dolar civarında işlem görerek üst üste beşinci seansta da düşüşünü sürdürdü. Anlaşmanın Tahran’a geniş kapsamlı ekonomik teşvikler sunması ve İran petrol ihracatının derhal yeniden başlamasına imkân tanıması bekleniyor. Gemi taşımacılığı verileri, İran ham petrolü taşıyan en az üç tankerin bu hafta ABD deniz ablukasını çoktan geçtiğine işaret ederken, şu anda boş olan dördüncü bir geminin Umman Körfezi’ne doğru ilerlediği bildirildi. Hürmüz Boğazı’ndan trafiğin ne kadar hızlı şekilde tamamen normale dönebileceğine ilişkin belirsizlik, aşağı yönü bir miktar sınırladı.
Orta Doğu petrol türleri genelinde fiyatlama yumuşadı; göstergeler iskontoya geçti ve kısa vadeli arzın gevşediğine işaret etti. Reuters verilerine göre Dubai’nin swaplara göre primi Salı günü 46 sent iskontoya gerileyerek Ocak’tan bu yana ilk kez contango’ya geçti; spot Umman ve Murban diferansiyelleri de sırasıyla 67 sent ve 49 sent iskontoya döndü. Yakın vadeli kargoların ileri vadeli kargolardan daha düşük fiyatlandığı contango yapısına geçiş, siyasi cephede ilerleme olmasına karşın Boğaz üzerinden fiziksel akışların baz seviyelerin altında kalmayı sürdürdüğü bir dönemde gerçekleşti.
ABD-İran Anlaşmasının Piyasa Etkisi ve Düşen WTI Fiyatları
Bu Cuma günü planlanan geçici ABD-İran anlaşmasıyla birlikte, piyasanın jeopolitik risk primini fiyatlardan çıkarması sonucu WTI fiyatlarında düşüş görüyoruz. 75,60 dolar civarındaki mevcut seviye, çok yakında piyasaya yeni arz geleceği beklentisini yansıtıyor. Bu diplomatik ilerleme, şu anda ham petrol tarafında en önemli belirleyici konumunda.
Piyasanın yakın zamanda günde 1 milyon varilin üzerinde ek İran petrolünü absorbe etmesi gerekeceğini öngörüyoruz; bu kayda değer bir hacim. Bu yalnızca geleceğe dönük bir olasılık değil; son Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) raporu da geçen hafta 2,1 milyon varillik sürpriz stok artışı gösterdi. Bu veriler, arz koşullarının hızla gevşediğini teyit ediyor.
En net sinyal fiziksel piyasadan geliyor: kilit göstergeler contango yapısına döndü. Yakın vadeli petrolün ileri vadeli teslimata göre daha ucuz olması, piyasanın yakın dönem için iyi arz edildiğini anlatır. Bunu, aşağı yönlü fiyat baskısını doğrulayan güçlü bir ayı sinyali olarak değerlendiriyoruz.
Stratejik Konumlanma, Riskler ve OPEC+ Tepkisi
Bu gelişmeler ışığında, önümüzdeki birkaç hafta içinde WTI’da ilave zayıflık yönünde pozisyon alıyoruz. Türev stratejilerde ayı eğilimi öne çıkmalı; put opsiyonu alımı veya vadeli kontratlarda kısa pozisyon kurulması gibi. Yeni arzın gerçeğe dönüşmesiyle petrol fiyatlarında en düşük dirençli patikanın aşağı yönlü olduğu görülüyor.
Bununla birlikte, küresel tüketimin yaklaşık %20’sinin geçtiği Hürmüz Boğazı’ndaki tanker akışını yakından izlemek gerekiyor. Anlaşma bekleniyor olsa da, sevkiyat kapasitesinin tamamen geri gelmesinde yaşanabilecek sahadaki gecikmeler veya lojistik aksaklıklar kısa vadeli fiyat sıçramaları yaratabilir. Bu da genel eğilim aşağı olsa bile volatilitenin yüksek kalabileceği anlamına geliyor.
Ayrıca OPEC+’ın vereceği tepkiyi izliyoruz; İran petrolünün yeniden devreye girmesinin, grubun son üretim anlaşmasında muhtemelen tam olarak fiyatlanmadığı düşünülüyor. Tarihsel olarak, 2023 sonlarındaki örnekte olduğu gibi, grup zayıflayan talep veya artan arz görünümüne karşı fiyatları savunmak için üretimi kısmaya istekli olabildi. Yılın ilerleyen dönemlerinde yeni bir fiyat tabanının oluşması açısından atacakları adım kritik olacak.
