Brent petrol, olası bir ABD–İran anlaşmasına dair iyimserliğin zayıflamasıyla pazartesi günkü sert satışın yaklaşık yarısını geri aldı; ancak erken işlemlerde yeniden geriledi. Bu hafta net bir haber akışı olmayınca zamanlamaya dair beklentiler değişti ve fiyatlar cuma kapanışının birkaç dolar altında kaldı. Piyasanın odağında ayrıca İran’ın, Tasnim’e göre, anlaşmaya varılması halinde dondurulmuş 24 milyar dolarlık varlıklarının yarısının serbest bırakılmasını istemesi vardı. Konu, başmüzakereci Galibaf’ın dün sona eren Katar ziyareti sırasında da gündeme geldi.
ABD tarafında Dışişleri Bakanı Marco Rubio, taslak metnin “dilinde” uzlaşmanın “birkaç gün” alacağını söyledi ve Hürmüz Boğazı’nın “engellenmeden, ücret alınmadan” açık kalması talebini yineledi. Wall Street Journal, ABD Donanması’nın boğazdan geçen gemilere yardım ettiğini yazdı; ancak ABD Merkez Komutanlığı (CENTCOM) daha sonra refakat uygulamasının yeniden başlatıldığını yalanladı. Son 24 saatte Brent %3,58 yükseldi; buna karşın pazartesi günkü %7,15’lik düşüşün yalnızca bir kısmını telafi etti. Bu sabah varil başına %1,57 düşüşle 98,02 dolara geriledi; bu seviye, cuma günkü 103,54 dolarlık kapanışın yaklaşık 5,50 dolar altında.
Piyasa Hassasiyeti ve İşlem Ortamı
Petrol fiyatları, ABD–İran anlaşmasının mümkün olup olmadığına dair manşetlerle hızlı yön değiştiriyor. Brent şu sıralar varil başına yaklaşık 96,50 dolardan işlem görüyor; 103 doların üzerindeki son zirvelerden belirgin şekilde uzak. Bu da piyasanın, arzın değişebileceği algısına ne kadar hassas olduğunu gösteriyor. Böyle bir ortamda uzun vadeli tek yöne bahis almak daha riskli; kısa vadeli işlemler öne çıkıyor.
Belirsizlik, Brent opsiyonlarında “zımni volatiliteyi” (piyasanın, opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen oynaklık göstergesi) yükseltti; OVX (petrol oynaklık endeksi) 35’in üzerine çıktı. Bir anlaşma, kısa süre içinde küresel piyasaya günlük yaklaşık 1,3 milyon varil İran petrolü getirebilir. Bu olası arz artışı, geçen haftaki sert fiyat düşüşlerinin temel nedeni.
Tarihsel Örnekler ve Strateji Önerileri
Olası bir yol haritası için 2015’teki JCPOA (İran nükleer anlaşması) öncesine bakılabilir. O anlaşma tamamlanmadan önceki altı ayda petrol fiyatları, İran arzının geri döneceği beklentisiyle yaklaşık %20 gerilemişti. Benzer bir tablo şimdi de görülebilir; bu nedenle görüşmelerde teyitli ilerleme, ham petrol açısından “ayı yönlü” (fiyat düşüşü beklentisi) bir sinyal olarak okunmalı.
Bu ortamda, bir anlaşmanın imzalanması ya da çökmesi gibi “ya olur ya olmaz” (ikili) riski yönetmek için opsiyonların öne çıktığı değerlendiriliyor. “Straddle” ve “strangle” (aynı vadede alım ve satım opsiyonlarını birlikte kullanarak, yön tahmini yapmadan büyük fiyat hareketinden kazanç hedefleyen stratejiler) yüksek oynaklığa doğrudan pozisyon alma imkânı sağlar. Anlaşmanın yakın olduğuna güçlü inancı olanlar için “out-of-the-money call spread” satmak (fiyatın mevcut seviyenin üstünde kalan alım opsiyonlarını belirli aralıkta satarak düşüşten faydalanma ve riski sınırlama) olası fiyat gerilemesinden yararlanmanın bir yoludur.
