ABD hisseleri, petrol fiyatlarındaki gerileme ve tahvil getirilerindeki düşüşle destek bulurken S&P 500 günü %0,21 artıda kapattı. Buna karşılık eşit ağırlıklı S&P 500 %1,14 yükselerek bir aydan uzun sürenin en iyi seansını kaydetti ve fon akışlarının defansif ve teknoloji dışı sektörlere yönelmesiyle rekor tazeledi. Yarı iletkenlerdeki zayıflık NASDAQ 100 üzerinde baskı kurmayı sürdürdü; endeks %0,98 düştü ve düzeltme bölgesine yaklaşık yarım puan kala kapandı. Philadelphia Yarıiletken Endeksi %4,49 gerileyerek 22 Haziran zirvesinin %24,6 altına indi; endeks yılbaşından bu yana ise %55,8 artıda kalmaya devam ediyor.
Asya’da Güney Kore’de çip öncülüğündeki satışlar derinleşti; KOSPI yaklaşık %12 gerilerken, bir önceki günkü %11,0’lik düşüşün ardından yeniden devre kesici devreye girdi. SK Hynix, çeyreklik kârların %557 artmasına rağmen %16,5 düşerken Samsung %11,0 geriledi. Japonya’da Nikkei %2,29 kayıp yaşadı. Çin’de göstergeler daha zayıf seyretti; CSI 300 %0,24, Şanghay Bileşik Endeksi %0,50 geriledi, Hong Kong’da Hang Seng ise %1,34 yükseldi. Avustralya’da daha yumuşak enflasyonun RBA’nın ilave sıkılaşmasına yönelik beklentileri azaltmasıyla S&P/ASX 200 %1,10 arttı.
Sektör Rotasyonu ve Volatiliteye Konumlanma
Mega ölçekli teknoloji hisselerinden defansif sektörlere doğru yaşanan büyük rotasyondan kazanç sağlayacak şekilde konumlanmalıyız. Piyasa değeri ağırlıklı endeksler ile eşit ağırlıklı endeksler arasındaki farkı (spread) işlemleyerek, eşit ağırlıklı S&P 500’ün son dönemde rekor seviyelere uzanan hareketinden faydalanabiliriz. Bu kapsamda, eşit ağırlıklı ETF’lerde alım (call) opsiyonu alınmasını; teknoloji tarafındaki olası ek düşüşlere karşı korunma amacıyla Nasdaq 100 üzerinde satım (put) opsiyonu alınmasını öneriyoruz.
Philadelphia Yarıiletken Endeksi’nin Haziran zirvelerine göre yaklaşık %25 gerilemesi ve Güney Kore KOSPI’de devre kesicilerin çalışması, çip sektöründe aşırı oynaklığa hazırlıklı olunması gerektiğine işaret ediyor. Zımni volatilite hızla yükseldiği için yön tahmini yapmak yerine, yüksek primli iron condor veya kredi spread gibi stratejilerde prim satışı tarafına odaklanmalıyız. Tarihsel olarak, kritik teknoloji endeksleri düzeltme bölgesine girdiğinde, volatilitenin sonrasında yaşanan geri çekilmesinden (volatility crush) en fazla opsiyon satıcıları faydalanır.
Apple gibi mega ölçekli şirketler kritik bilançolar öncesinde 5 trilyon dolarlık değerlemeleri test ederken, opsiyon piyasasında sert fiyat hareketleri bekliyoruz. SK Hynix’in %557’lik kâr sıçramasının dahi yüksek piyasa beklentilerini tatmin etmemiş olması dikkate alındığında, bu dev teknoloji hisselerinde uzun straddle stratejileri uygulanmasını öneriyoruz. Bu yaklaşım, bilanço sonrası büyük hareketlerden, piyasanın ister rahatlama ister panik tepkisi vermesinden bağımsız biçimde yararlanmayı sağlar.
Makro Değişimler ve Avustralya’da Fırsatlar
Küresel cephede, Avustralya’da beklentilerin altında kalan enflasyon, merkez bankası faiz artış beklentilerini aşağı çekerek ASX 200’ü %1’in üzerinde yukarı taşıdı. Bu durumdan, Avustralya hisselerinde alım (call) opsiyonu alarak veya yerel faiz vadeli işlemlerinde uzun pozisyonla faydalanabiliriz. Bölgesel parasal baskıların hafiflemeye başlamasıyla bu makro değişim, risk-getiri açısından oldukça elverişli bir zemin sunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
