ABD hisseleri, teknoloji şirketlerinin olumlu kâr açıklamaları sayesinde talebin güçlü kalmasıyla yükseldi. İşlem hacmi sakindi; ancak ABD öne çıkarken diğer bölgeler geride kaldı.
AMD ve TSMC’nin sonuçları, yapay zekâ kaynaklı talebin süreceği beklentisini destekledi. Avrupa’da bu tema daha az etkili oldu; çünkü teknoloji hisseleri, Avrupa’nın ana borsa endekslerinde daha küçük bir paya sahip.
ABD-Avrupa Piyasa Ayrışması
Piyasa koşulları, süren arz aksamaları (üretim ve tedarikte gecikmeler) nedeniyle de farklılaştı. Bu durum, mevcut ortamda ABD görünümünü Avrupa’ya kıyasla daha güçlü bıraktı.
Bitcoin, şubat ayındaki dip seviyelerinden toparlanmasını sürdürürken 80 bin doların üzerinde kaldı. Hareket, girişlerle (piyasaya yeni para girişi) ve genel olarak “risk iştahının yüksek” olduğu (yatırımcıların daha riskli varlıklara yöneldiği) bir piyasa havasıyla desteklendi.
Bu koşullarda Bitcoin’in 90 bin doları yeniden test etme alanı vardı.
2025’in başına dönüp bakıldığında, ABD’de teknoloji hisselerinin gücü ile Avrupa piyasaları arasında belirgin bir ayrışma görüldü. Bu, “çift yönlü işlem” (pair trade: biri alınırken diğeri satılan, aradaki farktan kazanç hedefleyen strateji) fırsatına işaret etti. Örneğin Nasdaq 100’de alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) alırken aynı anda Alman DAX gibi endekslerde satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almak. Bu strateji işe yaradı; Nasdaq 100, 2025’in geri kalanında %30’dan fazla yükselirken, DAX enerji maliyeti endişeleri nedeniyle yalnızca %9 arttı.
Bitcoin ve Teknoloji Opsiyonları Görünümü
Bugün de yapay zekâ odaklı hikâye beklentileri yukarı çekiyor. Büyük teknoloji hisselerinde “zımni oynaklık” (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) 18 ayın en düşük seviyelerine yakınken, yatırımcılar daha düşük maliyetle yukarı yönlü pozisyon almak için alım opsiyonu spread’lerini düşünebilir. (Spread: Aynı varlıkta farklı kullanım fiyatlı opsiyonları birlikte alıp satarak risk ve maliyeti sınırlandıran yapı.) Büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının son bilançoları, yapay zekâ bağlantılı hizmet talebinin yıllık bazda %45 arttığını gösterdi; bu da önümüzdeki haftalara yönelik iyimser görünümü destekledi.
Bitcoin’in 2025’in başında şubat diplerinden toparlanması kritik bir dönemeçti. 80 bin doların üzerinde tutununca, yükseliş bekleyen yatırımcılar yılın ilerleyen dönemleri için 90 bin ve hatta 100 bin dolar “kullanım fiyatlı” (strike: opsiyonun geçerli olduğu hedef fiyat) alım opsiyonlarına yöneldi. Bitcoin’in 2025’in son çeyreğinde gerçekten 100 bin doları aşması bu iyimserliği doğruladı.
Bitcoin şu anda 115 bin dolar civarında işlem görürken piyasada yataylaşma sinyalleri var. Son dönemdeki dalgalı seyir nedeniyle, kısa vadeli ve “paranın dışında” (out-of-the-money: mevcut fiyattan hemen kâr yazmayan) put veya call satmak, yani “kısa strangle” (aynı anda out-of-the-money call ve put satıp prim toplama; fiyatın belli bir bantta kalmasına oynayan strateji) ile yatırımcılar beklenen bant hareketinden prim geliri elde etmeyi hedefleyebilir. Geçen haftanın verileri, spot Bitcoin ETF’lerine (dayanak varlığı doğrudan tutan borsa yatırım fonları) net girişlerin 500 milyon dolara kadar yavaşladığını gösterdi; bu, yılın başındaki haftalık birkaç milyar dolarlık girişlere kıyasla sert bir düşüş ve daha nötr görünümü destekliyor.
