ABD hisselerinde dokuz günlük yükseliş serisi sona erdi; daha yüksek petrol fiyatları, şahin Fed fiyatlaması ve olumsuz yapay zekâ haberleri risk iştahını baskıladı. S&P 500 %0,74 gerilerken NASDAQ %0,89 düştü; eşit ağırlıklı S&P 500’ün %0,42’lik kaybı, hareketin dar bir gruba değil daha genele yayılan bir düzeltmeye işaret etti. Broadcom’un yapay zekâ çip geliri görünümü beklentilerin altında kaldı; hisse senedi seans sonrası işlemlerde %13’ün üzerinde düşerek sektöre ek baskı getirdi.
Piyasa liderliği de zayıfladı: “Muhteşem 7’li” %1,25 düşerek genel endeksleri aşağı çekerken, Philadelphia Yarı İletken endeksi %1,39 yükselerek yeni bir rekora çıktı. Avrupa hisseleri genelinde düşüş görüldü: STOXX 600 %0,66 geriledi; DAX %1,31, CAC 40 %0,71 düşerken, FTSE MIB %1,07 değer kaybetti. Asya endeksleri ve Bitcoin de gerileyerek küresel hisse piyasalarında riskten kaçış eğilimini derinleştirdi.
Piyasa Duyarlılığında Değişim ve Defansif Konumlanma
ABD hisselerindeki dokuz günlük yükseliş serisinin bitmesiyle birlikte piyasa duyarlılığında belirgin bir değişim görüyoruz. Şahin faiz beklentileri ile hayal kırıklığı yaratan yapay zekâ gelir öngörüsünün birleşimi temkinli bir havayı beraberinde getirdi. VIX’in %15’in üzerinde sıçrayarak dün 16,5 seviyesinde kapanması, yatırımcıların önümüzdeki haftalara dönük aktif biçimde korunma alımı yaptığını gösteriyor.
Muhteşem 7’linin zayıf performansı temel bir endişe kaynağı; zira bu hisseler bu yıl piyasa kazançlarının önemli bölümünü sürükledi. Nasdaq 100 ETF’i (QQQ) üzerindeki put/call oranı 1,3’e yükseldi ve bu seviye, piyasanın Nisan 2026 sonlarında dalgalandığı dönemden bu yana en yüksek düzey. Bu tablo, aşırı yükselmiş büyük ölçekli teknoloji hisselerinde put alımı ya da uzun pozisyonları hedge etmek için paranın dışında (out-of-the-money) call satışı gibi defansif bir duruşun değerlendirilmesi gerektiğine işaret ediyor.
Sektör Rotasyonu ve Makro Rüzgârlar
Önemli bir yapay zekâ oyuncusunun öngörüsü geri çekilmeye yol açarken, daha geniş yarı iletken endeksinin yeni rekor kırması daha nüanslı bir tablo sunuyor. Bu durum, teknoloji sektörü içinde tamamen çıkıştan ziyade bir rotasyona işaret edebilir. SOXX ETF’inde uzun pozisyon alıp, önemli ölçüde yükselmiş ve değerlemesi yüksek belirli yapay zekâ yazılım hisselerinde kısa pozisyonla dengeleme gibi “pair trade” stratejilerinde fırsatlar olabileceğini düşünüyoruz.
Makro zemin de daha az destekleyici hale geliyor: WTI ham petrolün varil başına 85 doların üzerine çıkması enflasyon endişelerini artırıyor. 18 Haziran’daki bir sonraki FOMC toplantısına yalnızca iki hafta kala, fed funds vadeli işlemleri Eylül öncesinde faiz indirimi ihtimalini %20’nin altına fiyatlıyor. Bu arka plan, “uzun süre yüksek faiz” görünümünün hisse değerlemelerini muhtemelen sınırlayacağı düşüncesiyle ihtiyatlı duruşun korunmasını haklı kılıyor.
