Fed Toplantısı Odakta
Bu, İran’daki çatışmaların başlamasından ve Brent petrolün varil başına 100 doların üzerine çıkmasından bu yana ilk SEP güncellemesi. Piyasada faiz indirimi beklentisi, haziranda indirim ve eylülde olası adım senaryosundan uzaklaşıp, daha çok Aralık 2026’da tek indirime kaydı; daha erken bir indirim beklenmiyor. Brent, Hürmüz Boğazı’ndaki olası arz aksaması (petrol sevkiyatının kesintiye uğraması) riskleri nedeniyle salı günü yaklaşık %2 yükselerek 100 doların üzerine çıktı. S&P 500’de enerji hisseleri yaklaşık %2 ile yükselişe öncülük etti; Exxon Mobil ve Occidental Petroleum %1’in üzerinde arttı. Altın ise ons başına 5.000 doların üzerinde kaldı (ons: altın gibi değerli metallerde kullanılan ölçü birimi). Delta Air Lines, 1. çeyrek gelir büyümesi beklentisini %5–%7 aralığından “yüksek tek haneli” seviyelere yükselttikten sonra %4’ün üzerinde prim yaptı. American ve JetBlue da yükseldi. Dow’da Goldman Sachs, IBM ve American Express’in her biri %2’nin üzerinde arttı. S&P 500’ün 11 sektöründen 6’sı gerilerken, Johnson & Johnson ve Amgen zayıf kaldı.Piyasa Konumlanması ve Riskler
Nvidia, 2027’ye kadar yapay zekâ çip gelirinin 1 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördükten sonra sınırlı yükseldi. KKR, Blackstone ve BlackRock %3–%5 arttı. Fed kararı yalnızca saatler uzaktayken, odak yeni dot plot’ta olmalı. Piyasa faizin sabit kalmasını büyük ölçüde fiyatlamış olsa da, ima edilen volatilite (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen oynaklık) yüksek; VIX endeksi (S&P 500 için “korku endeksi”, oynaklık göstergesi) 20’ye yakın seyrediyor. Bu da ileriye dönük faiz patikası konusunda belirsizliğe işaret ediyor. Şahin (hawkish: faizde sıkı duruş) bir sürpriz, örneğin aralık için fiyatlanan tek indirimin beklentilerden çıkması, sert hareketlere yol açabilir. Brent petrolün 100 doların üzerinde kalmasına neden olan çatışma, enflasyon endişelerinin ve Fed’in temkinli duruşunun ana unsuru. Enerji sektöründe alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) kullanımı, yılbaşından bu yana yaklaşık %15 yükselen bu alanda yükseliş yönlü temel pozisyon olarak öne çıkıyor. Tarihsel olarak bu seviyelerde kalıcı petrol fiyatları tüketici harcamalarını baskılar; bu nedenle perakende ve ulaştırma ETF’lerinde (borsa yatırım fonu: endeksi takip eden işlem gören fon) korunma amaçlı satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almak mantıklı bir dengeleyici olabilir. Faiz vadeli işlemlerinde (interest rate futures: gelecekteki faiz beklentisine göre fiyatlanan kontratlar) belirgin bir değişim görüldü: Geçen ay birden fazla indirim sinyali veren fiyatlama, şimdi 2026 sonu için ancak tek indirime işaret ediyor. Bu yeniden fiyatlama, 2 yıllık ABD tahvili türevlerini (derivatives: dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) Jerome Powell’ın mesajlarına daha hassas hale getiriyor. Şahin bir basın toplantısı, geçen hafta %4,7 olan 2 yıllık tahvil getirisini (yield: tahvilin faizi/geri dönüş oranı) 2025’te görülen %5 seviyesine yeniden yaklaştırabilir. Makro rüzgârlara rağmen güçlü alanlar var. Delta’nın güçlü yönlendirmesi, seyahat talebinin beklenenden iyi kaldığını gösteriyor. Bu, havayolu hisselerinde alım yönlü opsiyon spread’i (call spread: aynı vade için farklı kullanım fiyatlarında call alıp satma; maliyeti ve riski sınırlama yöntemi) ile, yakıt fiyatlarındaki oynaklığa karşı daha kontrollü şekilde değerlendirilebilir. Goldman Sachs ve American Express gibi finansal hisselerdeki yükseliş de piyasanın sert bir ekonomik daralmayı henüz tam fiyatlamadığını gösteriyor. Uzun vadeli yapay zekâ teması sürüyor. Nvidia’nın 2027 için 1 trilyon dolarlık gelir öngörüsü, fırsatın ölçeğini ortaya koyuyor. Hissenin yüksek fiyatı ve oynaklığı nedeniyle, tanımlı riskli opsiyon stratejileri (maksimum zarar/karın baştan belli olduğu yapı) ile pozisyon taşımak daha uygun görünüyor. Blackstone ve KKR gibi varlık yöneticilerindeki güçlü toparlanma da 2025 sonlarında önemli bir endişe olan özel kredi portföylerine (private credit: banka dışı, genelde fonların verdiği krediler) dair kaygıların azaldığına işaret ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
