ABD hisseleri sert dalgalandı; gün içindeki keskin teknoloji satışları, kapanışa doğru büyük ölçüde telafi edildi. S&P 500, gün içi en düşük seviyesinde %2,27 gerilemişken günü %0,26 düşüşle tamamlarken, NASDAQ %0,97 kayıp verdi. Mega-kap teknoloji geride kaldı: “Mag-7” %1,29 düşerken, Philadelphia yarı iletken endeksi gün içinde %8,62’ye varan kaybın ardından %1,93 ekside kapandı.
Teknoloji dışı tarafta ise piyasa genişliği daha güçlüydü: S&P 500 bileşenlerinin yaklaşık dörtte üçü günü artıda bitirdi ve eşit ağırlıklı endeks %0,76 yükseldi; bu da daha defansif sektörlere doğru bir rotasyona işaret ediyor. Erken işlemlerde S&P 500 vadeli işlemleri %0,28 düşerken, NASDAQ 100 vadeli işlemleri %0,45 geriledi. Avrupa’da piyasalar ABD’deki geç saatlerdeki toparlanma öncesinde kapandı; ancak çipler ve geniş teknoloji sektörüne daha sınırlı maruziyet, CAC 40’ın %0,05 artıda ve FTSE MIB’in %0,11 yükselişle kapanmasını sağladı.
Liderlik Rotasyonu ve Çok Haftalık Bir Kaymanın Başlangıcı
Piyasanın liderliğinde belirgin bir çatlak görüyoruz: sert teknoloji satışı, diğer alanlarda alımlarla karşılandı. Daha köpüklü hisselerden uzaklaşan bu rotasyon, özellikle Nasdaq 100’ün Ocak 2026’dan bu yana %25’in üzerinde yükselmiş olması ve kâr realizasyonuna açık hale gelmesi nedeniyle, çıkarılacak temel sonuç. Bunun tek günlük bir olay değil, türev ürünlerle yönetilebilecek çok haftalık bir kaymanın başlangıcı olduğuna inanıyoruz.
Yarı iletkenlerde ve mega-kap teknolojideki belirgin zayıflık göz önüne alındığında, teknoloji ağırlığı yüksek endekslerde koruyucu “put spread” stratejilerini değerlendiriyoruz. Bu yaklaşım, daha fazla aşağı yön riskine karşı korunma sağlarken, yüksek ima edilen volatilite sayesinde maliyeti dengelemek üzere prim satışını cazip kılıyor. Örneğin, yarı iletkenleri takip eden SOXX ETF üzerinde put almak, sektörün çoğu zaman daha geniş teknoloji düşüşlerine öncülük etmesi nedeniyle ihtiyatlı olabilir.
Stratejik Korunma ve Defansif Sektörlerde Fırsatlar
Dünkü sert gün içi hareket, piyasanın korku göstergesi VIX’in kısa süreliğine 22’ye sıçrayıp ardından 18 civarına geri çekilmesine yol açtı. Bu, altta yatan oynaklıkta artışa işaret ediyor ve önümüzdeki sakin günlerde korunma satın almak için uygun bir zemin oluşturuyor. Yaz boyunca volatilitede olası bir artışa pozisyon almak için VIX call opsiyonlarında veya S&P 500 üzerinde daha uzun vadeli straddle stratejilerinde değer görüyoruz.
Eşit ağırlıklı endeksteki güçlenmenin teyit ettiği defansif sektörlere yönelim, bize göre yükseliş fırsatlarının bulunduğu alan. Bu model, değer ve defansif hisselerin büyüme hisselerine kıyasla öne geçmeye başladığı 2021 sonu dönemini hatırlatıyor. Son bir aya ait fon akışı verileri, kamu hizmetleri (utilities) ve temel tüketim (consumer staples) ETF’lerine girişlerde %15 artış gösteriyor; bu nedenle bu hareketten faydalanmak için XLU ve XLP gibi araçlarda call opsiyonu alımını değerlendiriyoruz.
