ABD hisseleri, Anma Günü nedeniyle kısalan haftaya, üç aydır süren ABD-İran çatışmasında tansiyonun düşebileceği beklentisi ve teknoloji hisselerinde yoğun pozisyonlanmanın desteğiyle risk iştahı güçlü giriyor. WTI (ABD ham petrolü) pazartesi günü nisan ortasından bu yana ilk kez 90 doların altına indi. Piyasalar, Hürmüz Boğazı’nı yeniden açabilecek olası 60 günlük ateşkes ve İran’ın zenginleştirilmiş uranyumu (nükleer yakıt için saflaştırılmış uranyum) konusunda ayrı görüşmelere ilişkin haberleri tarttı. Başkan Donald Trump, ayrıntıların yaklaşık %5’inin kaldığını söyledi. Buna rağmen, dünyanın İran’ın martta boğazı kısmen kapatmasıyla bağlantılı 600 milyon varili aşan arz açığıyla (piyasaya eksik gelen ham petrol miktarı) karşı karşıya olduğu belirtiliyor. Diplomatik çabalar, İsrail’in Lübnan’daki saldırılarının sürmesi ve pazartesi günü İbrahim Anlaşmaları kapsamında Arap ülkelerinin İsrail’i tanımasına yönelik girişimin sonuçsuz kalması gibi nedenlerle karmaşıklaştı; görüşmelerin Pakistanlı arabulucular üzerinden sürdüğü aktarıldı.
Duyarlılık göstergeleri ve fon akımları riskli varlıklara (hisse senedi gibi dalgalanması yüksek yatırımlar) talebin sürdüğüne işaret etti. Bank of America’nın Bull & Bear Indicator’ı (piyasanın risk iştahını ölçen gösterge) geçen hafta 8,0’e yükseldi. ABD hisse fonları üst üste sekizinci haftada da para girişi gördü; yalnızca teknoloji fonlarına 9 milyar dolar girdi ve bu, Ekim 2025’ten bu yana en güçlü haftalık artış oldu. Goldman Sachs, hedge fonların (kaldıraç ve kısa satış gibi yöntemlerle işlem yapan fonlar) teknoloji hisselerini yaklaşık üç ayın en hızlı temposunda aldığını ve MSCI World endeksine (küresel hisse ölçütü) göre teknoloji ağırlıklarının beş yılı aşkın sürenin en yükseğine çıktığını söyledi. Grafiklerde S&P 500’ün 14 Mayıs zirvesi 7.517 seviyesinde; RSI (göreli güç endeksi, fiyatın aşırı alım/satım bölgesini ölçer) 68’e geriledi. Uzun vadeli trend çizgileri 8.200-8.300 bandına işaret ederken, olası bir geri çekilmede 50 günlük SMA (basit hareketli ortalama, fiyatın son 50 gün ortalaması) civarında, önceki 7.000 direnç bölgesi yakınında destek görülebilir.
Ateşkes İhtimali ve Petrolün Piyasaya Etkisi
İran’la olası bir ateşkes anlaşması piyasalar için güçlü bir destek olabilir. Petrol fiyatının düşmesi, tüketici ve şirketler için fiilen “vergi indirimi” gibi çalışır; akaryakıt ve enerji maliyetleri azalınca harcanabilir gelir artar ve bu da şirket kâr beklentilerini destekler. WTI vadeli işlemlerinde (ileri tarihli petrol alım-satım sözleşmeleri) bu beklentiyle %5’i aşan bir geri çekilme görülerek fiyat 88 doların altına indi; bu da hisselerde yükselişin devamı için alan olduğunu gösteriyor.
Opsiyon piyasası da bu iyimserliğe yakın duruyor. CBOE Volatilite Endeksi (VIX, piyasanın “korku göstergesi”; beklenen dalgalanmayı ölçer) 12,5’e geriledi; bu seviye geçen yılın sonlarından beri görülmemişti. Bu, “koruyucu put”lara (düşüşe karşı sigorta gibi kullanılan satış opsiyonları) talebin zayıf olduğuna işaret ediyor. Yani yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda daha sakin bir piyasa ve yukarı yönlü hareket beklentisiyle konumlanıyor.
Pozisyonlanma ve Teknik Görünüm
Bu ortamda yatırımcılar, SPDR S&P 500 ETF (SPY) veya Invesco QQQ Trust (QQQ) üzerinde “call” opsiyonlarıyla (belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon; yükseliş beklentisiyle alınır) yükseliş yönlü pozisyon düşünebilir. Kısa vadeli call almak veya “bull call spread” (bir call alıp daha yüksek kullanım fiyatlı call satarak maliyeti ve riski sınırlayan strateji) kullanmak, olası hızlı bir yukarı hareketi kontrollü riskle yakalamaya yardımcı olabilir. Bu yaklaşım, ralli hızlanırsa kaldıraçlı (küçük sermayeyle daha büyük getiri hedefleyen) kazanç imkânı sağlar.
Aşırı iyimserliğin risk oluşturabileceği de unutulmamalı. AAII anketinde yatırımcı iyimserliğinin %47’ye çıkması, geçmişte zaman zaman düzeltme (kısa süreli düşüş) öncesi görülen seviyelerle örtüşebiliyor. Ancak 1990’ların sonlarında da piyasa birçok kişinin beklediğinden uzun süre iyimser kalmıştı. Mevcut ivme, şimdilik yönün yukarı olduğunu gösteriyor.
Teknik görünüm de S&P 500’de 8.200 seviyesine doğru hareketin sürebileceğini destekliyor. Beklenmedik bir zayıflıkta ise 7.000 civarında güçlü alım desteği oluşması beklenebilir. Bu bölge, 50 günlük hareketli ortalama ile daha önce önemli görülen psikolojik direnç seviyesinin kesiştiği alan olarak öne çıkıyor.
