ABD Hazine tahvil getirileri, ABD Hazine Bakanlığı’nın tahvil geri alımı açıkladıktan sonra toparlanmayı sürdürürken; faaliyet verileri imalat soğurken hizmetlerde dayanıklılığa işaret etti. Faizlere duyarlı vadelerde Fed politika faizi beklentilerindeki değişimi izleyen 2 yıllık getiri 5 baz puan artarak %4,24’e yükseldi; 10 yıllık gösterge tahvil faizi ise yaklaşık 3 baz puan artışla %4,474’e çıktı. ABD Dolar Endeksi (DXY), altı para biriminden oluşan sepet karşısında büyük ölçüde yatay seyretti; %0,02 düşüşle 98,84 seviyesinde.
Uzun vadede 30 yıllık getiri, Hazine’nin bu vadede planlanan alımları 2 milyar dolardan 4 milyar dolara yükseltmesine rağmen haftayı 2,5 baz puan artışla %5,276’dan tamamladı. S&P Global Hizmetler PMI ağustosta iyileşti ve beklentileri aştı; imalat endeksi ise yavaşladı ancak yine de ılımlı büyümeye işaret etti. Fabrika fiyatları, ABD-İran savaşı kaynaklı arz kesintileri ve artan enerji maliyetleriyle ilişkilendirildi. Takip edilecek bir sonraki başlıklar arasında Pazartesi günü Hazine Bakanı Bessent’in İran yaptırımlarına ilişkin duyurusu, ABD PCE raporu, BLS’nin öncü kıyas revizyonları ve Fed Başkanı Warsh’un Jackson Hole konuşması yer alıyor.
Yükselen Getiriler Ortamında Faiz Stratejileri
Tahvil piyasası beklenenden güçlü gelen ekonomik verilere tepki verirken, faiz stratejilerimizi hızla uyarlamamız gerekiyor. 2 yıllık ABD tahvil getirisinin %4,24’e tırmanması ve 30 yıllığın %5,27 gibi yüksek seviyelerde kalması, piyasada daha şahin bir görünümün fiyatlandığını açıkça gösteriyor. Getirilerde yukarı yönlü olası yeni sıçramalara karşı kısa vadeli Hazine tahvili opsiyonlarıyla hedge yapılmasını öneriyoruz.
Fed Başkanı Warsh’un da katılacağı yaklaşan Jackson Hole sempozyumu, önümüzdeki haftalarda faiz beklentileri açısından belirleyici sınav olacak. Aynı zamanda Pazartesi günü Hazine Bakanı Bessent’in İran yaptırımlarına ilişkin yakın duyurusuna karşı hazırlıklı olmamız gerekiyor. Bu başlıkların hem tahvil hem de döviz piyasalarında sert hareketleri tetiklemesi yüksek olasılık.
Jeopolitik Gerilimler, Enflasyon ve Portföy Koruması
ABD-İran savaşının yarattığı kalıcı jeopolitik gerilim, küresel enerji maliyetlerini yüksek tutarak enflasyonun yapışkan kalması riskini artırdı. Yaklaşan PCE enflasyon raporu yakından izlenmeli; yukarı yönlü bir sürpriz, getirileri muhtemelen daha da yukarı itecek. Enerji türevlerinde uzun pozisyon almak veya petrolde volatilite odaklı opsiyon stratejilerini kullanmak portföyleri koruyabilir.
ABD Dolar Endeksi 98,84 civarında yatay seyrederken, döviz opsiyonları getiri farkı üzerinden işlem yapmak için özgün fırsatlar sunuyor. Tarihsel veriler, jeopolitik stres dönemlerinde kısa ve uzun vadeli getiriler arasındaki fark açıldığında (eğri dikleşirken) “curve-steepener” işlemlerinin görece iyi performans göstermeye eğilimli olduğunu gösteriyor. 30 yıllık getiri, kamu geri alımlarına rağmen yüksek seyrini korurken daha dik bir eğriden fayda sağlayacak swap opsiyonlarına giriş değerlendirilmelidir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
