Societe Generale, ABD politika etkilerinin doları makroekonomik ve parasal görünümün ima ettiğinden daha zayıf bıraktığı bir dönemin ardından, ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) büyük ölçüde EUR/USD ile uyumlu hareket ettiğini belirtiyor. Bankaya göre para birimi, son fiyat ve aktivite verilerinin piyasaların Fed’in reaksiyon fonksiyonuna ilişkin değerlendirmesini etkilemesiyle birlikte, artık göreli faiz oranlarıyla yeniden bağlantı kuruyor.
Yapışkan enflasyon ve dirençli büyümenin ardından FOMC, birçok kişinin beklediğinden daha az güvercin bir mesaj verdi ve dolar 12 ayın zirvelerini test ediyor. Societe Generale, ekonomistlerinin temel senaryosunun Fed faizlerinin bu yıl boyunca sabit kalması yönünde olduğunu; ancak yüksek ve kalıcı enflasyonun ve güçlü hisse senedi piyasasının politika beklentileri üzerinde baskıyı sürdürdüğünü ekliyor. Metinde, içeriğin bir yapay zekâ aracının yardımıyla üretildiği ve bir editör tarafından gözden geçirildiği belirtilirken, haber FXStreet Insights Team’e atfediliyor.
Faiz Farklarıyla Yeniden Hizalanma ve Yukarı Yönlü Momentum
ABD dolarının, daha önce önünde engel oluşturan diğer etkilerden uzaklaşıp faiz farklarıyla yeniden hizalandığını görüyoruz. Federal Reserve’ün son toplantısının ardından, yapışkan enflasyon ve dirençli ekonomi birçok kişinin öngördüğünden daha az güvercin bir duruşa yol açtı. Bu politika değişimi, Dolar Endeksi’ni son bir yılın en yüksek seviyelerine doğru itiyor.
En son ekonomik veriler bu eğilime olan güvenimizi artırıyor: Mayıs Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %3,1 seviyesinde güçlü kalırken, son istihdam raporu 220 bin yeni istihdamla sağlam bir tablo ortaya koydu. Bu durum Fed’in görüşünü teyit ediyor ve ABD Hazine tahvili getirileri ile Almanya gibi diğer büyük ekonomilerin getirileri arasındaki farkı açıyor. ABD 2 yıllık tahvil faizi şu anda yaklaşık %4,75 seviyesinde; bu da sermaye çeken ve doları güçlendiren kayda değer bir prim yaratıyor.
İşlem Stratejileri ve Daha Geniş Varlık Sınıflarına Etkiler
Önümüzdeki haftalar için, türev işlem yapan yatırımcıların doların güçlenmesinin sürmesine yönelik pozisyon alması gerektiğini düşünüyoruz. Dolar Endeksi’nde call opsiyonu almak veya EUR/USD’de put spread satmak, sınırlı riskle yükseliş yönlü pozisyonlanma imkânı sunar. Bu stratejiler, Fed’in “uzun süre yüksek faiz” politikasını koruduğu müddetçe doların yükselmeye devam edeceği beklentisinden faydalanır.
Bu ortam, agresif Fed sıkılaştırmasının doların kalıcı rallisine yol açtığı 2022-2023 dönemini hatırlatıyor. Bu trendin sürmesini beklemekle birlikte, yatırımcıların Fed’in rotasını değiştirebilecek beklenmedik zayıflık sinyalleri için gelecek ABD verilerini yakından izlemesi gerekiyor. Opsiyon kullanımı, bu temel görüşte ani bir tersine dönüşe karşı koruma sağlar.
Etki döviz paritelerinin ötesine de uzanıyor; çünkü daha güçlü bir dolar genellikle emtia fiyatları üzerinde baskı yaratır. Bu varlıklar diğer para birimleri cinsinden daha pahalı hâle geldikçe, altın ve petrol ETF’lerinde put opsiyonu alımında fırsatlar görüyoruz. Bu yaklaşım, dolar gücüne farklı varlık sınıfları üzerinden oynama imkânı sunar.
