ABD’de çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE; hanehalkının yaptığı harcamalara göre hesaplanan enflasyon göstergesi) ilk çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 4,4 arttı ve beklentileri aştı. Tahmin yüzde 4,3’tü; gerçekleşme 0,1 yüzde puan daha yüksek geldi.
Bu veri, piyasanın öngördüğünden daha güçlü (daha kalıcı) temel fiyat baskılarına işaret ediyor. Ayrıca, çekirdek PCE’nin (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) ABD Merkez Bankası’nın (Fed) enflasyon eğilimini izlerken tercih ettiği göstergelerden biri olmasının ardından geldi.
Fed Politikası ve Faiz Stratejilerine Etkiler
İlk çeyrek verisinde çekirdek PCE enflasyonunun beklentinin üzerinde yüzde 4,4 gelmesi, enflasyon baskılarının beklenenden daha inatçı olduğunu doğruluyor. Bu durum, Fed’in sıkı para politikasını (faizi yüksek tutarak talebi soğutma yaklaşımı) daha uzun süre sürdürme olasılığını artırıyor. Bu nedenle önümüzdeki haftalarda “faizler daha uzun süre yüksek kalır” senaryosuna göre konumlanmak gerekir.
Bu görünüm altında kısa vadeli faiz türevlerine (faiz seviyesine bağlı sözleşmeler) yönelik yaklaşım güncelleniyor. Piyasa yaz aylarında faiz indirimi ihtimalini hızla fiyatlamaktan çıkarıyor; CME FedWatch Tool (vadeli işlemlerden toplantı bazlı faiz olasılığı çıkaran gösterge) artık eylül toplantısına kadar indirim olasılığını yüzde 20’nin altına işaret ediyor. Bu çerçevede, faizlerin yıl sonuna kadar yüksek kalacağı beklentisine dayalı stratejiler öne çıkıyor.
