Fed Politikası Açısından Ne Anlama Geliyor
Şubat çekirdek TÜFE verisi, enflasyonun (fiyat artış hızının) beklenenden yavaş gerilemediğini gösteriyor. Bu yukarı yönlü sürpriz, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri daha uzun süre yüksek tutma olasılığını artırıyor. Bu nedenle, yıl ortası için beklenen olası faiz indirimlerinin zamanlaması yeniden değerlendirilecek. Bu verinin, geçen haftaki beklenenden güçlü istihdam raporuyla (iş gücü piyasası verisi) ve sağlam ücret artışıyla birlikte okunması, ekonominin dayanıklı olduğuna işaret ediyor. Fed fon vadeli işlemleri piyasası (Fed’in politika faizine dair beklentilerin fiyatlandığı vadeli işlem sözleşmeleri) de buna göre ayarlama yapıyor; temmuzdan önce faiz indirimi ihtimali gecelik işlemlerde belirgin şekilde geriledi. Bu tablo, 2025’in büyük bölümünde görülen ve Fed’in yön değiştirmesini (faiz artışından indirime dönmesini) geciktiren “inatçı enflasyon” dönemini hatırlatıyor. Hisse senedi piyasaları açısından bu, faize duyarlı sektörlerde baskı anlamına geliyor. Özellikle teknoloji hisseleri ve henüz kâr üretmeyen büyüme şirketleri daha çok etkilenebilir. Nasdaq 100 gibi endekslerde koruyucu “put” opsiyonu (endeks düşerse değer kazanan, portföyü düşüşe karşı sigortalayan opsiyon) almak veya “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut seviyenin dışında olduğu için priminin daha ucuz olduğu) “call spread” satmak (aşırı yükselişten sınırlı kazanç hedefleyen, yukarı hareketin sınırlanacağı beklentisiyle kurulan opsiyon stratejisi) düşünülebilir. Amaç, piyasada yakın vadede faiz indirimi beklentisine dayalı rahatlamanın zayıflamasına karşı riski azaltmaktır. Fed’in izleyeceği patikaya dair belirsizliğin artması, piyasa oynaklığını (fiyat dalgalanmasının büyüklüğünü) yükseltebilir. VIX endeksi (S&P 500 için beklenen oynaklığı ölçen gösterge) bu haberle %10’un üzerinde yükseldi. Yatırımcılar VIX “call” opsiyonu (VIX yükselirse değer kazanan opsiyon) almayı veya “straddle” gibi (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük fiyat hareketinden faydalanmayı hedefleyen) opsiyon stratejilerini değerlendirebilir.Faiz ve Döviz Piyasalarında Konumlanma
Faiz piyasasında, Fed’in şahin kalabileceği (enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutmaya meyilli olması) ihtimaline göre pozisyon almak daha mantıklı görünüyor. Bunun bir yolu, SOFR vadeli işlemlerinde (ABD’de gecelik teminatlı borçlanma faizine dayalı faiz vadeli kontratları) yıl sonuna kadar faizlerin yüksek kalmasından fayda sağlayacak pozisyonlar almaktır. Buna bağlı olarak ABD dolarının güçlenmesi beklenebilir; dolar endeksi üzerinde “call” opsiyonları (endeks yükselirse değer kazanan opsiyon), faiz indirimine daha yakın olan merkez bankalarına sahip para birimlerine karşı değerlendirilebilecek bir işlem olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
