ABD’de ilk kez işsizlik maaşı başvuruları, 14 Mart’ta sona eren haftada 205 bin oldu. Bu rakam, önceki haftanın revize edilmemiş verisine göre 8 bin azaldı ve piyasa beklentisi olan 215 binin altında kaldı.
Dört haftalık hareketli ortalama (kısa vadeli dalgalanmaları azaltmak için son dört haftanın ortalaması) 750 düşüşle 210 bin 750’ye geriledi. Mevsimsellikten arındırılmış sigortalı işsiz sayısı (işsizlik maaşı alanların sayısı), 7 Mart’ta sona eren haftada 1 milyon 857 bine çıktı; bu seviye önceki haftanın revize edilmiş düzeyine göre 10 bin artış anlamına geliyor.
Veri sonrası ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) gün içindeki dar aralığın alt bandında kaldı. Son olarak %0,15 düşüşle 100,08 seviyesinde izlendi.
205 binlik güçlü başvuru verisi, iş gücü piyasasının (istihdamın genel durumu) birçok kişinin beklediğinden daha sıkı (iş arayanlara göre eleman ihtiyacının yüksek) olduğuna işaret ediyor. Bu, ekonominin dayanıklılığını gösterirken ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi yolunu zorlaştırıyor. Bu güç, Fed’in yakın vadede faiz indirimi düşünmesi üzerindeki baskıyı azaltıyor.
Buna karşın doların yükseliş üretememesi dikkat çekici. Bunun, geçen hafta açıklanan Şubat TÜFE verisine (CPI: tüketici fiyatları endeksi, enflasyon göstergesi) tepki olduğunu düşünüyoruz; çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) yıllık bazda %2,7’ye gerileyerek fiyat artış hızında yavaşlamaya işaret etti. Böylece piyasada güçlü istihdam ile yavaşlayan enflasyon arasında net bir çelişki oluşuyor.
Bu çelişkili tablo, piyasa oynaklığını (fiyat dalgalanması) artırabilir ve buna göre pozisyon almak gerekebilir. Fiyat hareketlerinden yararlanan opsiyonlarda (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşmeler) fırsat görüyoruz; örneğin bir sonraki Fed toplantısı öncesinde S&P 500 endeksi üzerinde “uzun straddle” (aynı kullanım fiyatlı hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük hareketten kazanç hedefleme) stratejisi düşünülebilir. Bu yaklaşım, piyasanın kararsızlığına doğrudan oynar.
Faiz türevleri piyasası (faiz beklentilerine dayalı vadeli işlem ve opsiyonlar), bu yıl için yaklaşık 75 baz puan (1 baz puan = %0,01) faiz indirimi fiyatlıyor. Bu, istihdam verisi dikkate alındığında iddialı görünüyor. SOFR vadeli işlemleri üzerindeki opsiyonlarla (SOFR: ABD’de gecelik teminatlı fonlama faizi, faiz piyasalarında temel gösterge) piyasanın bu beklentileri yeniden fiyatlamak zorunda kalacağına dair pozisyon alınabileceğini düşünüyoruz. Bu işlem, piyasanın fiyatladığından daha “şahin” bir Fed’e (enflasyonla mücadele için daha sıkı politika/ daha yüksek faiz eğilimi) oynama imkânı verir.
Doların sınırlı tepkisi nedeniyle döviz paritelerine de bakılabilir. Doların olumlu yurtiçi haberlere rağmen güçlenememesi, Euro gibi diğer para birimlerinde alttan gelen bir güç olduğuna işaret edebilir. Bu görüş, EUR/USD üzerinde alım opsiyonu (call: fiyat yükselirse değer kazanan opsiyon) alınarak ifade edilebilir; Avrupa’dan gelecek veriler beklentileri aşarsa kurda yukarı yönlü kırılma (direnç üstüne geçiş) ihtimaline karşı pozisyon oluşturur.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
