ABD Hazine tahvil faizleri, geçen hafta sonuna doğru ABD Perakende Satışlar verisinin zayıflaması sonrası görülen geri dönüşün ardından, Kuzey Amerika işlemlerinde Pazartesi günü yükselişe geçti. Hareketin başını uzun vadeli tahviller çekti; 30 yıllık getiri, piyasaların borçluluk, arz ve enflasyon endişelerini tartmasıyla 2007’den bu yana görülen seviyelere çıktı. Orta Doğu’da sınırlı yeni haber akışıyla petrol fiyatları yüksek seyrini korudu; odak, yeniden alevlenebilecek çatışma riskinde kaldı.
ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizi yaklaşık dört baz puan artışla %4,728’e yükselirken, 30 yıllık getiri yaklaşık altı baz puan artışla %5,315’e çıktı; ABD 2 yıllık tahvil faizi yaklaşık 1,5 baz puan artarak %4,179 oldu. Son veriler tüketici harcamalarında yavaşlamaya işaret ederken, tüketici ve üretici fiyatları iki ay üst üste geriledi. Dikkatler şimdi Çarşamba günü yayımlanacak Fed toplantı tutanaklarına çevrildi; para piyasaları, Fed’in Eylül 2026 toplantısında faizleri değiştirmeme olasılığını %68 olarak fiyatlıyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) %0,02 düşüşle 99,59’a gerilerken, rapor 17 Ağustos 22:03 GMT’de, hareketin Cuma değil Pazartesi günü gerçekleştiğini netleştirmek üzere düzeltildi.
Yükselen Getiriler Ortamında Türev İşlem Stratejileri
Türev işlem yapanlara, 30 yıllık ABD tahvil faizinin 5,315 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyelerini test ettiği bu dönemde, eğrinin uzun ucunda süren volatiliteye göre pozisyonlanmalarını öneriyoruz. ABD ulusal borcunun önümüzdeki yıllarda GSYH’nin %120’sini aşmasının beklenmesi ve takvimdeki yoğun devlet tahvili ihaleleri, uzun vadeli getiriler üzerinde güçlü bir yukarı yönlü baskı yaratıyor. Yatırımcılar, TLT gibi uzun vadeli Hazine tahvili ETF’lerinde koruyucu put alımını ya da tahvil fiyatlarında ilave düşüşten faydalanmak için bear put spread stratejilerini değerlendirebilir.
Fed tutanakları bu Çarşamba açıklanacağından, faiz beklentilerindeki ani salınımları yakalamak için kısa vadeli opsiyon stratejileri kullanılmasını öneriyoruz. Hâlihazırda para piyasaları, Fed’in Eylül’de faizleri sabit tutma olasılığını %68 olarak gösteriyor; bu da tutanakların yapışkan enflasyona ilişkin şahin endişeler ortaya koyması hâlinde yeniden fiyatlamaya alan bırakıyor. Faiz vadeli işlemleri üzerinde straddle’lar veya kısa vadeli Hazine opsiyonları gibi volatilite stratejileri, bu uzlaşıdaki sert ayarlamalardan yararlanmaya yardımcı olabilir.
Volatil Piyasada Enerji ve Getiri Eğrisi İşlemleri
Süregelen Orta Doğu gerilimlerinin desteklediği yüksek ham petrol fiyatları, enflasyonu yapışkan tutarak getirileri daha da yukarı itme riski taşıyor. Tarihsel olarak kalıcı enerji sıçramaları, 2022’nin sonlarında Brent petrolün varil başına 90 doların üzerinde ortalama yaptığı ve agresif faiz artırımlarını zorladığı enflasyon dalgalarında olduğu gibi, tahvil rallilerini zayıflatmıştır. Enerji kaynaklı bu enflasyona karşı korunmak için, enerji emtialarında uzun call opsiyonlarının, tahvil vadeli işlemlerinde kısa pozisyonlarla birlikte kurgulanmasını öneriyoruz.
Getiri eğrisinin uzun ucu kısa uca kıyasla daha hızlı yükselirken, getiri eğrisi steepener işlemlerini tercih ediyoruz. Bu “bear steepener” ortamı, tarihsel olarak uzun vadeli Hazine vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alıp kısa vadeli tarafta nötr veya uzun pozisyonları koruyan yatırımcıların lehine çalışır. Ayrıca ABD Dolar Endeksi 99,59 civarında yatay seyrederken, 100 seviyesinin üzerinde olası bir kırılmanın, majör yabancı para birimlerine karşı uzun USD call opsiyonları için cazip giriş noktaları yaratabileceği izlenebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
