Fed Politikasına Yönelik Beklentiler Açısından Sonuçlar
3 yıl vadeli ihalede faizin yükselmesi, piyasanın ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri beklenenden hızlı ve güçlü biçimde indirebileceğine dair güveninin zayıfladığına işaret ediyor. %3,579’a sıçrama, tahvil yatırımcılarının devlet borcunu taşımak için daha yüksek getiri (yatırımcının istediği faiz) talep ettiğini gösteriyor. Bu tablo, Şubat ayı TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyonu ölçen veri) raporunda enflasyonun yeniden %3,8’e çıkmasıyla da örtüşüyor; bu veri, 2025’in sonlarındaki güçlü piyasa yükselişini destekleyen “enflasyon düşüyor” hikâyesini zayıflattı. Bu duygu değişimi için faiz vadeli sözleşmelerine (interest rate futures: gelecekteki faiz seviyesine bağlı alınıp satılan kontratlar) bakılabilir. Piyasa bu yıl dört faiz indirimi beklentisinden iki indirime doğru fiyatlama yaptı; bu ihale, iki indirimin bile iyimser kalabileceğini düşündürüyor. Aralık 2026 SOFR vadeli işlemlerini (SOFR futures: ABD’de kısa vadeli faiz göstergesi SOFR’a dayalı kontratlar) satmak (shorting: fiyat düşüşüne oynayarak satış yönünde pozisyon almak), Fed’in faizi beklenenden uzun süre yüksek tutacağı görüşünü doğrudan ifade etmenin bir yolu olabilir. Hisse senetleri açısından bu ortam olumsuzdur, özellikle de gelecekteki kârlara daha çok bağlı olan yüksek büyüme teknoloji hisseleri için. Bunun nedeni iskonto oranının (discount rate: gelecekteki nakit akışlarını bugüne indirgemede kullanılan faiz) yükselmesinin değerlemeyi baskılamasıdır. Nasdaq 100’de satım opsiyonu (put option: belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) almak, değerleme düzeltmesine karşı korunma (hedge: riski azaltma) amacıyla değerlendirilebilir. VIX’in (ABD borsasında beklenen oynaklığı gösteren endeks) 14 civarında düşük kalması, oynaklıkta artışa yönelik pozisyon almayı (volatiliteye maruz kalma) görece daha düşük maliyetli bir koruma aracı haline getiriyor. ABD faiz beklentilerindeki bu değişim, doların diğer büyük para birimlerine karşı güçlenmesini destekleyebilir. Dolar ile euro arasındaki getiri farkı (yield advantage: bir para birimini taşımaktan elde edilen faiz avantajı) zaten açılmıştı; bu ihale sonucu da bu hareketi güçlendirebilir. Bu görüş, Dolar Endeksi’nde (DXY: doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini izleyen endeks) vadeli işlemler veya opsiyonlarla pozisyon alınarak ifade edilebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
