ABD Hazine’sinin 20 yıllık tahvil ihalesi %5,42 ile sonuçlandı; önceki ihaledeki %5,204 seviyesinden yükseldi. Bu hareket, yeni arzın piyasaya yerleştirilebilmesi için daha yüksek getiri talep edildiğine işaret ediyor.
Artış, ihale getirisini önceki seviyesinin üzerine taşıyarak, bu vadede ihraç anında borçlanma maliyetlerinin yükseldiğini gösteriyor.
20 Yıllık Getiri Sıçramasının Piyasa Sonuçları
20 yıllık tahvil getirisinin %5,42’ye sıçramasına hızlı tepki vermeliyiz; bu, uzun vadeli borçlanma maliyetlerinde belirgin bir değişime işaret ediyor. Bu yükseliş, sabit getirili menkul kıymet yatırımcılarının çok daha yüksek risk primi talep ettiğini gösteriyor; muhtemelen kalıcı enflasyon endişeleri ve yüklü kamu borçlanması (ihraçları) tarafından besleniyor. Türev piyasa yatırımcıları, önümüzdeki haftalarda “uzun süre yüksek faiz” (higher-for-longer) senaryosuna yönelik pozisyonlanmayı derhal değerlendirmeli.
Düşen tahvil fiyatlarından faydalanmak için uzun vadeli (uzun duration) Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa pozisyonlara odaklanılmasını öneriyoruz. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) üzerinde put opsiyonu almak, bu trende sınırlı riskle oynama imkânı sunuyor; özellikle de TLT’nin, getiriler %5,3’ün üzerine kırdığında tarihsel olarak gerileme eğiliminde olması nedeniyle. Getiri eğrisinde daha fazla yukarı kaymadan kazanç sağlamak için payer swaptionlar da değerlendirilebilir.
Daha Geniş Varlık Sınıfı Stratejileri
Daha yüksek getiriler, yüksek büyüme odaklı teknoloji hisseleri üzerinde ciddi baskı yaratacaktır; bu nedenle Nasdaq 100 üzerinde koruyucu put opsiyonları alınması değerlendirilebilir. Tarihsel piyasa verileri, uzun vadeli getiriler %5,2’nin üzerine çıktığında teknoloji hissesi değerlemelerinin takip eden ayda genellikle %10 ila %12 oranında sıkıştığını gösteriyor. Bu kayma, özsermaye türevlerinde kısa vadeli yukarı yönlü pozisyonları oldukça riskli kılıyor; dolayısıyla long straddle gibi volatilite alımına yönelik stratejiler tercih edilmeli.
Yükselen getiriler aynı zamanda ABD Doları’nı güçlendirir; bu da şu aşamada Dolar Endeksi (DXY) üzerinde yükseliş yönlü (bullish) call opsiyonlarını oldukça cazip hale getiriyor. Gösterge 10 yıllık getiri de %4,9 civarındaki kritik direnç seviyelerini zorlamaya devam ederken, VIX volatilite endeksinde daha geniş çaplı bir sıçrama öngörüyoruz. Önümüzdeki sert dalgalanmalarda yol alabilmek için pozisyon büyüklüklerini normalden küçük tutmak ve sıkı zarar-kes (stop-loss) kullanmak gerekiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
