Genel Bakış
- ABD’de temmuz ayında tarım dışı istihdam (tarım sektörü hariç yeni iş sayısı) 23 bin azaldı. İşsizlik oranı, işgücüne katılım (çalışan ya da iş arayanların oranı) %61,4’e gerilerken %4,1’e indi.
- Zayıf istihdam verisi, eylülde bir faiz artışı daha beklentisini azalttı; odak şimdi yaklaşan ABD TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) raporuna döndü.
- Daha düşük bir TÜFE, Fed’in “bekle-gör” (faizi sabit tutma) ihtimalini güçlendirebilir. Daha yüksek bir TÜFE ise ABD Doları’na talebi artırıp Altın üzerinde baskı yaratabilir.
- Bu hafta yatırımcılar, önemli teknik seviyelerde USDX (Dolar Endeksi), EURUSD, GBPUSD, Altın ve Bitcoin’i izlemeli.
Fed’in Eylül Kararı Daha Net Görünüyor
ABD işgücü piyasası verileri geçen hafta piyasaları şaşırttı. Temmuzda tarım dışı istihdam 23 bin geriledi; artış beklenirken düşüş geldi. Önceki ay verileri de aşağı yönlü revize edildi (geçmiş veriler yeni bilgiyle güncellendi). Düşüşün ana nedeni, kamu istihdamındaki 53 binlik azalma oldu. Özel sektör istihdamı ise yaklaşık 30 bin arttı.
İşsizlik oranı %4,1’e indi. Ancak bu iyileşme, işgücüne katılımın %61,4’e düşmesiyle birlikte geldi. Çalışan veya aktif olarak iş arayan kişi sayısı da gerilemeye devam etti. Bu nedenle, sadece işsizlik oranı bakıldığında görülen tabloya kıyasla istihdam görünümü daha zayıf.
Rapor, eylül beklentilerini değiştirdi. CME FedWatch (vadeli işlemler piyasasındaki fiyatlamadan Fed faiz olasılığı türeten gösterge) verilerine göre, istihdam raporu öncesi yaklaşık %55 olan eylülde faiz artışı olasılığı, sonrasında yaklaşık %42’ye geriledi. Piyasa böylece “az da olsa artış” eğiliminden “az da olsa sabit” eğilimine döndü. Haber akışıyla işlem yapmak isteyenler, haberlerde forex işlemi için 5 adım rehberini inceleyebilir.
Bu değişim, varlık fiyatlamasına da yansıdı. Reuters’a göre ABD hisse senetleri haftaya rekor seviyelere yakın giriyor; bu da enflasyon verisini hem hisse değerlemeleri hem de Fed politikası beklentileri için kritik bir sınav haline getiriyor.
Gündemde Artık Enflasyon Var
Bir sonraki test çarşamba, 12 Ağustos’ta açıklanacak ABD TÜFE verisi.
VT Markets’in paylaştığı beklentilere göre manşet TÜFE (genel sepet) yıllık %3,4; önceki %3,5. Çekirdek TÜFE (enerji ve gıda hariç, daha oynak kalemler dışarıda) yıllık %2,5; önceki %2,6. Önceki okumaların altında bir sonuç, enflasyonun ivme kaybettiğine dair kanıtı güçlendirir. Enflasyonun varlık fiyatlarını nasıl etkilediğini anlamak için kapsamlı TÜFE rehberine bakılabilir.
Enflasyon verisinin önemi arttı; çünkü istihdam verisi Fed’e net bir yön vermedi. İşe alımların yavaşlaması, ek sıkılaşma (faiz artırarak finansal koşulları zorlaştırma) baskısını azaltıyor. Ancak %4,1’lik işsizlik, politika yapıcılara enflasyonu gündemin merkezinde tutabilecekleri bir alan bırakıyor.
Daha düşük bir TÜFE, eylülde faizi sabit tutma gerekçesini güçlendirir. Beklentinin üzerinde bir veri ise özellikle hizmet enflasyonu (kira, sağlık, ulaşım gibi hizmet kalemlerindeki fiyat artışları) yüksek kalırsa ters yönde etki yaratır.
PCE’de Yöntem Değişikliği Ek Bir Katman Getiriyor
Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi; tüketim harcamalarına göre fiyat değişimini ölçer) için de hesaplama yönteminde değişiklik planlanıyor.
Eylülde açıklanacak ağustos verilerinden itibaren ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), bilgisayar yazılımı, hukuki hizmetler ve yatırım danışmanlığı gibi kalemlerde enflasyonu nasıl hesapladığını değiştirecek. Tahmine göre bu revizyon, açıklanan PCE enflasyonunu yaklaşık 0,2 puan aşağı çekebilir.
Bu ayarlama TÜFE hesaplamasını değiştirmiyor. Bu nedenle çarşamba günkü TÜFE verisi, enflasyondaki yavaşlamanın farklı ölçümlerde gerçekten görülüp görülmediğini kontrol etmek için önemli.
TÜFE de yavaşlarsa, fiyat baskılarının azaldığına dair güven artabilir. TÜFE yüksek kalırsa, daha düşük PCE okumaları temkinli yorumlanabilir; çünkü iyileşmenin bir kısmı yöntem değişikliğinden kaynaklanmış olur.
İzlenecek Üç Piyasa Senaryosu
ABD Doları Üzerindeki Baskı Sürebilir
ABD Dolar Endeksi (USDX; doların başlıca para birimleri sepetine karşı gücü) temmuz tarım dışı istihdam verisi sonrası yeni bir dip yaptı, ardından toparlandı. Zayıf istihdam, eylülde ek faiz artışı beklentisini düşürdüğü için, gelecek TÜFE verisi fiyat baskılarının azaldığını doğrularsa USDX kırılgan kalabilir. Tepki yükselişinde 99,60 ve 100,20; düşüşte 98,95 ve 98,70 öne çıkan seviyeler.
Altın 4.380 Üzerini Zorlayabilir
Altın, zayıf istihdam sonrası Fed’in eylül görünümü yeniden fiyatlanırken 4.360 civarında işlem görüyor. 4.383 üzeri kırılırsa 4.455 gündeme gelebilir. Daha derin bir yatay seyirde (konsolidasyon; net trend olmadan dar bantta hareket) 4.270 öne çıkar. 12 Ağustos ABD TÜFE verisi, altının yönü için yeni tetikleyici olabilir. Fiziki altın veya kontrat altın (vadeli/CFD gibi sözleşmelerle) işlemi düşünenler altın işlemlerine başlangıç rehberini okuyabilir.
Riskli Varlıklar Fed’in Sonraki Adımını İzliyor
S&P 500 (ABD’nin geniş hisse endeksi) sınırlı bir yatay seyirde; 7.550 çevresindeki yukarı yönlü görünüm izleniyor. EURUSD 1,1585 civarında tutunuyor. GBPUSD’de alım baskısı dönerse 1,3530 test edilebilir. Bitcoin 64.550 civarında; 65.401 ve 65.736 yukarı yönde “likidite” bölgeleri (çok sayıda emir/işlem yoğunluğu beklenen alanlar), 64.147 ise aşağı yönde kritik seviye. ABD enflasyonunun yumuşaması, Fed’in ek sıkılaşma ihtimalini azaltarak riskli varlıkları destekleyebilir. Daha yüksek bir TÜFE ise oynaklığı yeniden artırabilir. Hisseler için S&P 500 işlem rehberi, dijital varlıklar için Bitcoin işlem rehberi incelenebilir.
İzlenecek Ana Semboller
USDX | EURUSD | GBPUSD | XAUUSD | BTCUSD
Yaklaşan Gelişmeler
| Tarih | Para birimi | Veri / Karar | Beklenti | Önceki | Analist Notu |
| 11 Ağu | AUD | Politika faizi (Cash Rate; Avustralya Merkez Bankası’nın ana faiz oranı) | 4,35% | 4,35% | Faizin %4,35’te sabit kalması bekleniyor. RBA’nın enflasyon ve sonraki faiz adımlarına dair yönlendirmesi AUD’da dalgalanma yaratabilir. |
| 12 Ağu | USD | Çekirdek TÜFE y/y (yıllık) | 2,50% | 2,60% | Önceki verinin altı, eylülde Fed’in faizi sabit tutacağı beklentisini güçlendirebilir. |
| 12 Ağu | USD | TÜFE y/y (yıllık) | 3,40% | 3,50% | Daha zayıf veri USD’yi baskılayıp altını destekleyebilir. Daha güçlü veri, faiz artışı beklentisini canlandırabilir. |
| 13 Ağu | GBP | GSYH m/m (aylık; ekonominin ay bazında büyümesi) | -0,10% | 0,10% | Büyümeye dönüş GBP’yi destekleyebilir. Daha zayıf veri, ekonomide yavaşlama endişesini artırıp sterlini baskılayabilir. |
| 13 Ağu | USD | Çekirdek ÜFE m/m (aylık; üretici fiyatları, girdi maliyetlerini gösterir) | 0,30% | 0,20% | Bu hafta kur, altın ve hisse piyasalarında dalgalanmanın ana belirleyicisi istihdam ve faiz beklentileri olacak. |
Yaklaşan tüm ekonomik veriler için VT Markets’in Ekonomik Takvim sayfasına bakabilirsiniz.
Haftanın Öne Çıkan Hareketleri
USDX
- 99,60 ve 100,20 seviyeleri izlenmeli. Bu bölge, USDX’in daha geniş bir yatay seyre mi geçeceğini, yoksa düşüş trendine mi döneceğini gösterebilir.
- Fiyat yeniden aşağı dönerse 98,95 ve 98,70 önemli destek (düşüşte alım gelmesi beklenen) seviyeleri.
EURUSD
- Zayıf ABD istihdam verisinin doları baskılamasıyla EURUSD 1,1585 civarında kaldı.
- 1,1585 altı 1,1525’i öne çıkarır. Kalıcı yükselişte 1,1600 ve 1,1635 gündeme gelebilir.
XAUUSD (Altın)
- Altın 4.360 civarında; fiyatın önce yatay seyir izlemesi ya da 4.383’ün üzerine çıkması olası.
- Yatay seyir sürerse 4.270 çevresinde alım baskısı (yukarı yönlü hareket) aranabilir.
- Altın yükselirse 4.455’te satış baskısı (aşağı yönlü tepki) görülebilir.
SP500
- S&P 500’de yatay seyir sınırlı.
- Fiyatın biraz daha dinlenmesine izin verip 7.550 civarında yukarı yönlü hareket izlenebilir.
BTCUSD
- ABD faiz beklentilerindeki değişime piyasa tepki verirken Bitcoin 64.550 civarında seyretti.
- Yükselişte 65.401 ve 65.736 çevresindeki likidite bölgeleri test edilebilir. 64.147 altında kapanış (günün/haftanın bu seviyenin altında bitmesi) düşüş riskini artırır.
Özet
Piyasa yeni haftaya, Fed’in eylül kararının istihdamdan çok enflasyona bağlı hale gelmesiyle giriyor. Temmuzda tarım dışı istihdam 23 bin düştü ve önceki aylar aşağı revize edildi. İşsizlik %4,1’e inerken işgücüne katılım %61,4’e geriledi. Zayıf istihdam verisi eylülde yeni bir faiz artışı beklentisini azalttı; ancak belirleyici unsur enflasyon.
SSS
SSS
Piyasalar neden Fed’in faiz artışlarına ara vereceğini daha fazla fiyatlıyor? ABD istihdam verisi beklenenden zayıf geldi; temmuzda tarım dışı istihdam 23 bin düştü. İşe alım hızındaki bu yavaşlama, yatırımcıların eylülde faiz artışı olasılığını %55’ten %42’ye çekmesine yol açtı ve beklentiyi “faiz sabit” tarafına yaklaştırdı.
Yakında izlenecek en önemli veri hangisi? 12 Ağustos’ta açıklanacak ABD TÜFE enflasyon raporu. İşgücü piyasası sinyalleri net olmadığı için, enflasyon verisi hem politika yapıcılara hem yatırımcılara fiyat baskılarının yeterince soğuyup soğumadığını daha açık gösterebilir.
Enflasyon verisi altın, ABD doları ve riskli varlıkları nasıl etkileyebilir? Beklentiden düşük enflasyon, ABD dolarını zayıflatıp altın, hisse endeksleri ve kripto varlıkları destekleyebilir; çünkü Fed’in faiz artışlarını bitirdiği beklentisi güçlenir. Tersi durumda, yani enflasyon yüksek gelirse, dolar talebi artabilir ve altın ile riskli varlıklar baskı görebilir.
PCE hesaplamasındaki yaklaşan değişiklik ne anlama geliyor? Fed’in yakından izlediği PCE, ağustos verisiyle birlikte hesaplama yöntemini güncelliyor. Bu, açıklanan PCE enflasyonunu yaklaşık 0,2 puan daha düşük gösterebilir. TÜFE’nin hesabı değişmediği için, piyasalar enflasyondaki düşüşün “gerçekten” yaygın olup olmadığını anlamak adına TÜFE’yi temel kontrol verisi olarak izliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
