USD/JPY, Fed Bahislerinin Yeni Vurmasıyla 160’a Yaklaşıyor

Öne Çıkan Noktalar

• USD/JPY 158,51 seviyesinde işlem gördü; 0,18 puan, yani %0,14 geriledi. Gün içi zirve 159,097 oldu.
• Yen, dolar başına 159 çevresinde kalırken, Nisan sonu ve Mayıs başında müdahaleyi tetikleyen 160 bölgesine yakın seyretti.
• Piyasalar, Fed’in (ABD Merkez Bankası) Aralıkta faiz artırma olasılığını %50’nin üzerinde fiyatlıyor. Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) 15-16 Haziran toplantısı yeniden odakta.
• Japonya ekonomisi 1. çeyrekte yıllıklandırılmış (çeyreklik verinin yıla çevrilmiş hali) %2,1 büyüdü; beklenti %1,7 idi. Bu tablo, BOJ’un faiz artırımı ihtimalini güçlendirdi.

Japon yeni çarşamba günü dolar başına 159 seviyesine yakın işlem gördü. Bu görünüm, Tokyo’nun yeniden “kur müdahalesi” (devletin döviz piyasasına yen alıp satarak yön vermesi) yapıp yapmayacağına dair piyasaları tetikte tuttu. USD/JPY 05/20 06:44:15 GMT+3 itibarıyla 158,51 seviyesinde; 0,18 puan, yani %0,14 düşüşteydi. Gün içi zirve 159,097, dip 158,835, açılış 159,026, kapanış 159,069 oldu.

Parite, Japon yetkililerin Nisan sonu ve Mayıs başında müdahaleye geçtiği 160 bandına yakın kalıyor. Piyasa, Tokyo’nun zayıf yeni ne kadar tolere edeceğini test ediyor.

Dolar, “makro” (genel ekonomi) tarafta hâlâ daha güçlü duruyor. Dolar, İran savaşıyla bağlantılı enflasyon (fiyat artışı) endişeleri nedeniyle Fed’in faiz artırma ihtimalinin yükselmesiyle altı haftanın zirvesine yakın seyretti. Yen, 159 civarında, yani müdahale hassasiyetinin olduğu seviyelerde kaldı. Piyasalar, Fed’in Aralıkta faiz artırma olasılığını %50’nin üzerinde görüyor.

Fed Faiz Artırımı Beklentisi Faiz Farkını Açık Tutuyor

USD/JPY, ABD’de faiz görünümünden destek alıyor. İran savaşı petrol fiyatlarını yüksek tutarken enerji akışını bozdu ve enflasyon baskısını yeniden artırdı. Bu da piyasada “faiz indirimi” beklentisini zayıflatıp Fed’in yeniden “sıkılaşma” (faizi yükseltme veya yüksek tutma) riskini öne çıkardı.

Dolar endeksi (doların başlıca para birimleri karşısındaki gücü) 99,306 seviyesindeydi ve Mayıs’ta %1’in üzerinde yükseldi. Brent petrol varil başına 110,8 dolar civarında kaldı. Petrolün yüksek kalması enflasyon riskini canlı tutuyor ve Fed’in “gevşeme” (faizi indirme) alanını daraltıyor.

Bu faiz farkı yeni baskılıyor. ABD tahvil getirileri (faiz) yüksek seyrederken BOJ adımlarını yavaş atıyor. ABD’de enflasyon belirgin biçimde soğumaz veya ABD tahvil faizleri (Hazine tahvili getirileri) düşmezse, yatırımcıların geri çekilmelerde USD/JPY alımı sürmesi mümkün.

BOJ Faiz Artırımı Riski Yen Satışını Sınırlıyor

Japonya tarafında tablo tek yönlü değil. Güçlü iç veriler, BOJ’un bir faiz artırımı daha yapabileceği beklentisini güçlendirdi.

Japonya ekonomisi 1. çeyrekte yıllıklandırılmış %2,1 büyüyerek %1,7 beklentiyi aştı. Çeyrekten çeyreğe (bir önceki çeyreğe göre) GSYH %0,5 arttı; beklenti %0,4 idi. Özel tüketim ve sermaye harcamaları (şirket yatırımları) %0,3 yükselirken, net dış talep (ihracat-ithalat farkının büyümeye katkısı) büyümeye 0,3 puan ekledi.

Bu veriler BOJ’a hareket alanı sağlıyor. Güçlü ekonomi, daha yüksek borçlanma maliyetini (kredi faizlerini) zayıf ekonomiye göre daha kolay taşır. Bu da yenin sadece müdahaleyle değil, faiz yoluyla da desteklenebileceği argümanını güçlendiriyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent de BOJ’un bağımsızlığını ve Japonya’nın daha güçlü temellerini (ekonominin dayanaklarını) destekleyen açıklamalar yaptı. Piyasa, 15-16 Haziran toplantısında BOJ’un faizi %0,75’ten %1’e çıkarma olasılığını %80 olarak fiyatlıyor.

160 Yakınında Müdahale Riski Yeniden Gündemde

Tokyo daha önce harekete geçebileceğini gösterdi. Yetkililer, kur hareketleri “düzensiz” (çok hızlı ve sert) olursa döviz piyasasına kaç kez girileceğine dair bir sınır olmayabileceğini ima etti.

Yen, son müdahalenin getirdiği kazanımların önemli kısmını geri verdi. Bu da dolar güçlü kalsa bile 160 yakınında yatırımcıları temkinli tutuyor.

Müdahale gün içinde sert hareketler yaratabilir; ancak faiz desteği olmadan trendi kalıcı biçimde çevirmesi zordur. Fed “şahin” (faizde sıkı duruş) kalır ve BOJ ağırdan alırsa, USD/JPY her müdahale şokundan sonra yeniden toparlanabilir. BOJ Haziran’da faiz artırır ve daha fazla sıkılaşma sinyali verirse, yen daha sağlam bir taban bulabilir.

Petrol Japonya Üzerindeki Baskıyı Artırıyor

Orta Doğu’daki çatışma Japonya için ek bir sorun. Yüksek petrol fiyatları yeni olumsuz etkiliyor; çünkü Japonya enerjide ithalata bağımlı. Daha pahalı yakıt dış ticaret dengesini bozabilir, ithalat fiyatlarını yükseltir ve hane halkının harcamasını sıkıştırır.

İran savaşı enerji piyasalarını bozdu ve Hürmüz Boğazı’nı kapattı; bu da petrolün yüksek kalmasına neden oldu. Bu ortam doları “güvenli liman” (riskli dönemlerde daha çok tercih edilen varlık) olarak desteklerken, Japonya’nın ithalat maliyetini artırıyor.

Bu durum Tokyo için zor bir politika karışımı yaratıyor. Zayıf yen ithalat kaynaklı enflasyonu artırır. Yüksek petrol fiyat baskısını yükseltir. BOJ faiz artırırsa yeni destekleyebilir; ancak haneler ve şirketler zorlanmaya başlarsa büyümeyi de yavaşlatabilir.

Teknik Analiz

USDJPY 158,85 civarında işlem görüyor. Mayıs başında “müdahale benzeri” sert satış (devlet müdahalesiyle görülebilen hızlı düşüş) pariteyi kısa süreliğine 156,00 altına itmişti. Diplerden toparlanma görece düzenli olsa da, parite 159,00–160,70 bölgesindeki güçlü direnç altında zorlandıkça ivme (yükseliş hızı) yeniden zayıflıyor.

Teknik olarak paritede kırılgan bir toparlanma görünümü var:

• MA5: 158,78 (5 günlük hareketli ortalama: son 5 günün ortalama fiyatı)
• MA10: 158,01 (10 günlük hareketli ortalama)
• MA20: 158,19 (20 günlük hareketli ortalama)

Fiyat 10 ve 20 günlük hareketli ortalamaların üzerinde kaldığı için kısa vadeli eğilim (bias) hâlâ hafif olumlu. Ancak son mumlar (kısa dönem fiyat çubukları) toparlanma zirvelerinin hemen altında kararsızlığa işaret ediyor. Bu da USDJPY güçlü bir direnç kümesine yaklaşırken alıcıların gücünün azaldığını gösteriyor.

İzlenecek seviyeler:

• Yakın direnç: 159,00 → 160,70
• Ana direnç: 161,40
• Destek: 158,00 → 156,40
• Ana destek: 153,90 → 152,00

160,70 seviyesi kritik. Bu bölge daha önce sert aşağı oynaklığı (fiyatın hızlı ve büyük dalgalanması) tetiklemişti ve yen yeniden hızlı zayıflarsa Japon yetkililer için olası bir baskı noktası olmayı sürdürüyor.

Görünüm açısından USDJPY, ay başındaki sert düşüşün ardından daha dar bir toparlanma bandında. Toparlanma, Mart ve Nisan’daki kadar güçlü değil; bu da olası müdahale riski nedeniyle alıcıların daha temkinli olduğunu gösterebilir.

Temel tarafta (haber ve ekonomik veri etkisi) parite iki ana unsuru dengeliyor:

• Yüksek ABD tahvil faizleri ve Fed’in faiz indirimini geciktirmesi doları destekliyor.
• Yenin zayıflığına dair kalıcı endişeler ve olası Japon müdahalesi yukarı hareketi sınırlıyor.

Piyasa BOJ’u da yakından izliyor. Tahvil alımları, enflasyon veya “politika normalleşmesi” (olağanüstü gevşek politikalardan kademeli çıkış) hakkında daha sert bir ton görülürse, yen hızla güçlenebilir.

İşlem hacmi, müdahale kaynaklı satışa göre azaldı. Bu da piyasanın yeni bir kırılma yerine “konsolidasyon” (fiyatın belli bir aralıkta sıkışması) döneminde olabileceğini gösteriyor.

USDJPY 159,00 üzerine yeniden yerleşirse 160,70 testi daha olası hale gelir. Ancak bu bölgenin altında tekrar eden başarısız denemeler kâr satışını artırabilir ve pariteyi yeniden 158,00 ve hatta 156,40 bölgesine çekebilir.

Genel eğilim dolar lehine kalsa da, yatırımcılar müdahale riski ve 160 seviyesine yakın Japonya politika hassasiyeti nedeniyle yukarı hareketlerde daha sınırlı kalıyor.

Temkinli Tahmin

USD/JPY, 158,187 ve 158,018 üzerinde kaldığı sürece hafif yükseliş eğilimini koruyor. 159,097 üzeri kalıcılık, 160,716 yönünde yeni bir hareketi destekleyebilir; bu bölgede müdahale riski belirgin artabilir.

158,018 altına iniş kısa vadeli görünümü zayıflatır ve odağı 156,402 seviyesine çevirir. Bir sonraki yönü üç unsur belirleyebilir: Fed’in faiz artırımı olasılığının fiyatlara yansıması, 15-16 Haziran toplantısı öncesi BOJ mesajları ve Tokyo’nun 160 seviyesine dönüşü yeni müdahale gerekçesi sayıp saymayacağı.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın