3 Kasım’daki ABD ara seçimlerinde Temsilciler Meclisi’ndeki 435 sandalyenin tamamı ve Senato’daki 35 sandalye yarışta olacak. Tahmin piyasaları Demokratların “süpürme” yapma olasılığını yaklaşık %60, bölünmüş yönetimi kabaca %30 fiyatlarken, Cumhuriyetçi süpürme senaryosu neredeyse tamamen göz ardı ediliyor. Kongre; vergiler, harcamalar ve borçlanma üzerinde belirleyici olduğu ve ayrıca Federal Rezerv atamalarını denetleyebildiği için sonuç, ABD Doları’nı, uzun vadeli Hazine tahvili getirilerini ve altını yeniden fiyatlayabilir. En büyük yeniden fiyatlama riski Cumhuriyetçi süpürme olarak görülüyor: daha gevşek maliye politikası beklentileri uzun vadeli getirileri ve potansiyel olarak doları yukarı çekerek getirisi olmayan altın üzerinde baskı yaratabilir. Ancak borç sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılarla getirilerin yükselmesi, dolara desteği sınırlayıp altını destekleyebilir.
Faizler şimdiden odakta. ABD’de ortalama 30 yıl vadeli sabit mortgage faizi, enflasyon endişeleri, jeopolitik belirsizlik ve yüksek finansman ihtiyacı nedeniyle Hazine tahvili getirilerinin tırmanmasının ardından %7,49’a yükselerek Kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Teknik görünümde altın için başlıca aşağı yönlü seviyeler 4.000 dolar, ardından 100 haftalık basit hareketli ortalama (SMA) civarındaki 3.850 dolar ve 3.800 dolar. Dirençler 4.215–4.250 dolar bandında kümelenirken, sonrasında 4.400, 4.460 ve 4.500 dolar seviyeleri izleniyor; siyasi kilitlenme senaryosunda bant 3.850–4.400 dolar olarak tanımlanıyor. Göreli Güç Endeksi (RSI) 50’nin altında ve fiyat iki haftalık hareketli ortalamanın altında seyrediyor.
Seçim Senaryoları ve Piyasalarda Yeniden Fiyatlama Riskleri
3 Kasım ara seçimlerine iki haftadan az süre kala, kur, Hazine tahvilleri ve emtia türevleri genelinde belirgin bir yeniden fiyatlama sürecine hazırlanıyoruz. Tahmin piyasaları şu anda Demokratların süpürme ihtimalini %60, Kongre’nin bölünmesi olasılığını %30 fiyatlıyor; bu da Cumhuriyetçi süpürme senaryosunun neredeyse tamamen fiyat dışı kaldığı anlamına geliyor. Fiyatlanmayan bu sonuç en büyük kuyruk riski taşıdığı için, resmi sonuçlar gelene kadar esnek kalmak ve katı bir yönsel görüş taşımaktan kaçınmak gerekiyor.
Cumhuriyetçi süpürme gerçekleşirse, piyasaların artan borçlanma ihracı ve mali teşvikleri fiyatlamasıyla uzun vadeli Hazine getirilerinde hızlı bir sıçrama bekliyoruz. Tarihsel olarak, kamu borçlanma beklentilerindeki sert artışlar kısa zaman aralıklarında 10 yıllık getirileri 20–30 baz puan yukarı taşıyarak ABD Doları üzerinde anlık yukarı yönlü baskı yaratmıştır. Altın türev pozisyonlarımız açısından bu ortam, savunmacı ya da aşağı yönlü yapıların öne çıktığı, altın için belirgin bir karşı rüzgâr anlamına gelir.
Altın Seviyeleri, Siyasi Kilitlenmenin Etkileri ve Volatilite Stratejisi
Önümüzdeki haftalarda altın opsiyonları ve vadeli işlemleri işlem görürken, psikolojik destek seviyesi olan 4.000 dolara odaklanıyoruz. 4.000 doların aşağı yönlü net kırılması, 100 haftalık hareketli ortalama civarındaki 3.850 dolara doğru alan açar; burada ikincil destek ararız. Buna karşılık, Demokratların süpürmesiyle getiriler düşerse, 4.215–4.250 dolar bölgesinin üzerinde kalıcı bir kırılma görmeden 4.400 ve 4.500 dolara doğru bir ralli beklemeyiz.
Seçim sonuçları bölünmüş yönetim getirirse, siyasi kilitlenme büyük olasılıkla tahvil getirileri üzerindeki yakın vadeli mali etkiyi nötralize edecektir. Bu senaryoda odağı Washington manşetlerinden, Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentiler ve enerji piyasası baskıları gibi temel makro sürücülere yeniden çevirmeliyiz. Son veriler, 30 yıl vadeli sabit mortgage faizlerinin kısa süre önce %7,5 civarında çok yıllık zirvelere ulaştığını gösteriyor; bu da daha geniş finansal koşulların baz enflasyon risklerine duyarlılığını teyit ediyor.
Seçim gecesi etrafında çift haneli volatilite sıçramaları potansiyelini yönetmek için, korunmasız yönsel vadeli işlem pozisyonları yerine riskin baştan tanımlandığı opsiyon stratejilerinin kullanılması önerilir. İşlem büyüklüğünü agresif biçimde artırmadan önce, seçim sonrası getiri eğrisi ve döviz kuru hareketlerinin yönü teyit etmesi beklenmelidir. Önümüzdeki haftalarda uygulamayı fiyat hareketinin yönlendirmesine izin vererek, başlangıçtaki sert dalgalanma (whipsaw) risklerini azaltırken seçim sonrası momentumdan yararlanabiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
