Orta ve Doğu Avrupa varlıkları, Ekim ayında zayıf performans gösterdi; zira EUR ve USD’ye karşı CE3 FX carry getirisi nakit getirilerinin gerisinde kaldı. Bu durum, bölgesel merkez bankalarının ECB ve Fed’in politika patikalarını yakından takip etmeyeceği beklentisini yansıttı. EUR ve USD’ye karşı CZK, HUF ve PLN’den oluşan eşit ağırlıklı carry sepeti, yılbaşından bu yana %1’in hemen altında getiri sağlarken, nakit eşdeğerinin yaklaşık 2,5 yüzde puan gerisinde kaldı. EUR, son haftalarda egemen risk kaynaklı baskı altında kalırken, sıkılaşan finansal koşullar ECB’yi mevcut patikasından uzaklaştırmadı.
FX Carry’nin Göreli Performansı ve Bölgesel Merkez Bankası Politikası
Orta ve Doğu Avrupa varlıkları, Ekim ayında zayıf performans gösterdi; zira EUR ve USD’ye karşı CE3 FX carry getirisi nakit getirilerinin gerisinde kaldı. Bu durum, bölgesel merkez bankalarının ECB ve Fed’in politika patikalarını yakından takip etmeyeceği beklentisini yansıttı. EUR ve USD’ye karşı CZK, HUF ve PLN’den oluşan eşit ağırlıklı carry sepeti, yılbaşından bu yana %1’in hemen altında getiri sağlarken, nakit eşdeğerinin yaklaşık 2,5 yüzde puan gerisinde kaldı. EUR, son haftalarda egemen risk kaynaklı baskı altında kalırken, sıkılaşan finansal koşullar ECB’yi mevcut patikasından uzaklaştırmadı.
Sabit Getirili Menkul Kıymetlerde İstikrar ve Bütçe Açıklarına Yönelik Riskler
ODAE sabit getirili piyasası daha fazla istikrar sergiledi; reel faizlerin vade riskini (duration) destekleyici olduğu belirtilirken, ODAE tahvilleri için ihraç ağırlıklı toplam getiri sepeti, kredi piyasaları ve benzer notlu gelişen piyasa devlet tahvilleri açısından koşulların zorlaşmasına rağmen toparlanmayı sürdürdü. Getiri eğrilerinin dikleşmesiyle birlikte ODAE merkez bankaları faizleri sabit tutabilir ve uyum sürecinin yükü ağırlıklı olarak para birimlerine kalabilir. Bütçe açıklarına yönelik yukarı yönlü risklerin; kalıcı şekilde yüksek borçlanma maliyetleri ve küresel arz zorlukları ortamında kış dönemi için ilave enerji desteği ihtiyacına bağlandığı ifade edilirken, Euro Bölgesi risk primlerindeki olası artışın ODAE’de daha da büyüyebileceği ve USD, CHF ve diğer güvenli limanlara karşı performansı baskılayabileceği not edildi.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
