İngiltere Merkez Bankası (BoE) Para Politikası Kurulu üyesi, Banka’nın hedefle uyumlu ücret artışı tahminine ilişkin endişeleri olduğunu söyledi ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyonunu hedefe geri döndürmek için ilave ücret dezenflasyonuna ihtiyaç bulunduğunu savundu. Politika yapıcı, ücret artışının %3 seviyesinde olmasının %2 enflasyonla uyumlu olduğuna işaret eden bir kıyas ölçütü ortaya koyarken, hanehalklarının enflasyonu genellikle %3’ün üzerine çıktığında daha belirgin şekilde fark etme eğiliminde olduğunu da ekledi. Ayrıca arz şoklarının görünümün tekrarlayan bir unsuru olmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu belirtti.
Politika yapıcı, mevcut para politikası duruşunun yeterince kısıtlayıcı olmayabileceği uyarısında bulunurken, enflasyon beklentilerinin normal seviyelerin üzerinde çıpalandığını söyledi. Bu değerlendirmeler; merkez bankalarının, oynak gıda ve enerji bileşenlerini dışlayan çekirdek göstergelere odaklandığı ve hedefin üzerindeki enflasyona genellikle faiz artırımlarıyla yanıt verdiği çerçeveye oturuyor. Bu tür adımlar, daha yüksek getiriler üzerinden bir para birimini destekleyebilir ve fırsat maliyeti kanalıyla altın üzerinde baskı yaratabilir.
Döviz, Tahvil ve Hisse Senedi Piyasalarına Etkiler
Türev işlem yapan yatırımcıların, yapışkan ücret artışlarının BoE’nin %2 hedefini tehdit etmesi nedeniyle Birleşik Krallık’ta uzun süre yüksek faiz ortamına hazırlıklı olması gerektiğine inanıyoruz. Birleşik Krallık’ta ortalama kazanç artışı hâlâ yaklaşık %4,5 seviyesinde seyrederken—hedefle uyumlu %3 kıyasının belirgin şekilde üzerinde—para politikasının daha uzun süre sıkı kalması olası. Euro gibi daha düşük getirili emsallere karşı uzun döviz türev pozisyonları alarak daha güçlü Sterlin’e yönelik pozisyonlanmayı öneriyoruz.
Faiz piyasasında, yatırımcıların kalıcı kısıtlayıcı politika olasılığını yeniden fiyatlamasıyla kısa vadeli İngiltere devlet tahvili getirilerinin yukarı yönlü hareket etmesini bekliyoruz. Geçmiş enflasyon döngülerine ilişkin tarihsel veriler, çıpalanmamış enflasyon beklentilerinin kısa vadeli borçlanma araçlarında genellikle sert geri çekilmelere yol açtığını gösteriyor. Türev yatırımcıları bu görünümden, kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alarak ya da gilt kontratlarında satım (put) opsiyonları kullanarak yararlanabilir.
Uzun süre yüksek faizler, özellikle dayanıklı tüketici harcamasına bağlı orta ölçekli hisseler olmak üzere yurt içi hisse senetleri üzerinde de belirgin baskı yaratacaktır. Borçlanma maliyetleri yüksek seyrederken ve çekirdek enflasyon %3’ün üzerinde kalmaya devam ederken, şirket kâr marjları üzerinde hızlı bir baskı oluşur. Endeks bazlı satım türevleriyle yurt içi hisse portföylerini hedge etmeyi veya dayanıklı tüketim sektörlerinde kısa pozisyon kurmayı öneriyoruz.
Emtia Piyasalarına Etkiler
Emtia piyasalarında, yüksek reel getirilerin getiri sağlamayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini artırması nedeniyle altın üzerinde yeniden baskı oluşmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak, merkez bankaları ücret artışlarını soğutmak için para politikasının yeterince kısıtlayıcı olmadığını ima ettiğinde değerli metallerdeki yükselişler ivme kaybediyor. Türev yatırımcılarına, hedge edilmemiş uzun altın pozisyonlarını sınırlamalarını ve kısa vadeli aşağı yönlü riskleri yönetmek için tanımlı riskli spread stratejilerini değerlendirmelerini tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
