Küresel piyasalar haftaya, ABD hisse senetlerindeki sert satış dalgasını hâlâ sindirerek başladı. Para akışı teknoloji hisselerinden çıkıp İsviçre ve Birleşik Krallık endekslerine yönelirken, teknoloji tarafı zayıfladı. Savunma amaçlı talebin yeniden belirginleşmesiyle, ABD Hazine tahvillerinin öncülüğünde devlet tahvilleri yükseldi. Brent’in, Rus enerji altyapısına yönelik saldırılar ve Orta Doğu’daki tırmanışın ardından haftayı varil başına 110 doların hemen altında kapatmasıyla, ham petrol risk arka planını daha da güçlendirdi. Birleşik Krallık’ta dikkatler gelecek haftaki Bütçe’ye çevriliyor. Banka kârlarına %8’e kadar ek vergi/sürprim ihtimaline ilişkin haberlerin ardından Hazine’nin hafta sonu mesajları sınırlı kaldı. Banka hisseleri cuma günü geriledi; ancak hareketler sınırlıydı: NatWest ve Lloyds her biri %1 düştü. Giltler yatay seyretti; 10 yıllık getiriler ekim ayında şu ana kadar 5 baz puan geriledi.
Fransa’da hafta sonu yaşanan huzursuzlukların ardından ülke yeniden odağa girdi. İşlemciler, hâlihazırda 135 baz puanın üzerinde olan Fransa–Almanya devlet tahvili spread’ini izlerken, mali sıkılaşma planlarının artan sosyal baskıyla çakışması nedeniyle 150 baz puana doğru bir hareketi fiyatlayan pozisyonlanmalar da görülüyor. Euro geçen hafta dolar karşısında hafif zayıfladı ve bu haftaya 1,12 doların altında başladı. ABD’de bilanço sezonu Netflix, Meta ve Tesla ile sürüyor; piyasalar, sonuçları yeniden yükselen yapay zekâ (AI) oynaklığıyla birlikte değerlendiriyor. Philadelphia Yarı İletken Endeksi geçen hafta %12 gerilerken, Güney Kore Kospi %16 düştü; Meta %2 gerilerken CoreWeave’de kayıp %25’e, SanDisk’te %20’ye ulaştı. Ayrı olarak Nasdaq 100, 50 günlük basit hareketli ortalamasının (SMA) altına sarkarak çok aylık trend çizgisini aşağı kırdı.
Piyasa Görünümü ve Defansif Konumlanma
ABD hisselerindeki baskı sürerken ve enerji piyasaları gergin kalmaya devam ederken, piyasada dalgalanmaların devamına hazırlıklı olmalıyız. Jeopolitik şoklar eşliğinde Brent petrol varil başına 110 dolar civarında seyrederken, tarihsel olarak 100 dolar üzerindeki sıçramalar takip eden çeyreklerde manşet enflasyonu genellikle %0,5 ila %1,0 artırdı. Risk-on teknoloji pozisyon riskini, devlet tahvilleri gibi defansif güvenli limanlara veya geniş bazlı enerji vadeli işlemlerine (futures) ağırlık vererek hedge edebiliriz.
Geçen hafta Philadelphia Yarı İletken Endeksi’nin %12 düştüğü ve Nasdaq 100’ün 50 günlük hareketli ortalamasını kırdığı sert geri çekilmenin ardından, kısa vadede çip üreticileri için aşağı yönlü riskler görüyoruz. Tarihsel olarak Nasdaq’ın, yarı iletken göstergelerdeki sert düşüşlerle birlikte kritik trend çizgilerinin altına indiği dönemlerde endeksler dip oluşturmadan önce ortalama %3 ila %5 ilave geri çekilme yaşıyor. Meta ve Tesla gibi hyperscaler’ların yaklaşan bilançolarının izlenmesini; bilanço kaynaklı oynaklığı yönetmek veya sert düşmüş çip hissesi değerlemelerinde olası toparlanmaya pozisyon almak için opsiyon stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz.
Avrupa Getiri Spread’leri ve Birleşik Krallık Piyasa Riskleri
Avrupa borçlanma ve döviz piyasalarında, Fransa’daki sosyal huzursuzluk 10 yıllık Fransız-Alman getiri farkını 150 baz puana doğru itiyor; bu seviye, 50–60 baz puanlık çok yıllık ortalamanın belirgin şekilde üzerinde. Özellikle siyasi parçalanmanın yaklaşan mali sıkılaşma planlarını tehdit etmesiyle, euronun 1,12 doların altına zayıflamasının sürüp sürmeyeceği izlenmeli. Bu genişleyen getiri farkından, Avrupa döviz paritelerinde ABD doları karşısında kısa pozisyon alarak veya devlet tahvili vadeli işlemlerinde göreli değer (relative-value) işlemleriyle faydalanabiliriz.
Birleşik Krallık Bütçesi gelecek hafta yaklaşırken, FTSE 100’deki son göreli güce rağmen Birleşik Krallık banka hisselerinde temkinli duruşun korunmasını öneriyoruz. Yerli bankalara %8 kâr sürprimi vergisi söylentileri, 10 yıllık Gilt getirileri bu ay şu ana kadar 5 baz puan düşmüş olsa bile geçici satışları tetikleyebilir. Resmî maliye açıklamaları öncesinde sıkı risk limitleriyle, Birleşik Krallık banka hisselerinde kısa vadeli geri çekilmeleri al-sat fırsatı olarak değerlendirebiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
