Orta Doğu’da artan gerilimlerin — Husilerin Suudi altyapısına yönelik süregelen saldırıları da dahil — ham petrol fiyatlarında yükseliş olasılığını artırdığı anlatısı öne çıkıyor. Atıf yapılan haberlerde, Dahran’daki Saudi Aramco genel merkezine yönelik bir saldırı ile birlikte birkaç başka şehirdeki saldırılar da yer alıyor; bu durum enerji fiyatlarının geri çekilmesinin zor olduğuna ve mevcut piyasa koşullarının sürebileceğine yönelik beklentileri güçlendiriyor. Risklerin, saldırıların hızında kayda değer bir yavaşlama işareti görülmemesi nedeniyle krizin daha da kötüleşmesi yönünde çarpık olduğu belirtiliyor.
Gerilimin daha da tırmanması, ABD’nin Suudi Arabistan’a destek amacıyla sürece dahil olma ihtimalinin artmasına bağlanıyor. Bu tür bir gelişme enerji fiyatlarında yeni bir yukarı hareketi tetikleyebilir ve ham petrolün yılın önceki zirvesine doğru yeniden yönelmesi olasılığını doğurabilir. Böyle bir yeniden fiyatlama, uzun vadeli faizlerin daha da yükselmesine ve daha geniş piyasa volatilitesinde yeniden artışa yol açabilir. Risk iştahının daralmasıyla bu yansımanın küresel döviz piyasaları geneline yayılması bekleniyor.
Enerji, Faiz ve FX Piyasalarında Stratejik Pozisyonlanma
Türev işlem yapan yatırımcılara, önümüzdeki haftalarda ham petrolde alım yönlü (upside) maruziyet oluşturmayı; bunu alım opsiyonları (call) veya alım spreadleri (call spread) aracılığıyla yapmayı öneriyoruz. Kritik enerji altyapısına yönelik saldırıların tırmanması, piyasaların ham petrolün varil başına 90-95 dolar civarındaki önceki zirvelerine doğru olası bir sıçramayı fiyatlamasını gerektiriyor. Tanımlı riskli (defined-risk) opsiyonlar kullanmak, gün içi sert geri çekilmelere karşı korunurken patlayıcı yukarı hareketlerden faydalanmamızı sağlar.
Ayrıca, yükselen enerji maliyetlerinin enflasyon endişelerini körüklemesiyle uzun vadeli tahvil getirilerinde sert bir yükselişe karşı hedge ihtiyacı da doğuyor. Tarihsel piyasa verileri, ani ham petrol sıçramalarının kısa sürede ABD 10 yıllık tahvil getirisini 30-50 baz puan yukarı çekebildiğini gösteriyor. Tahvil vadeli işlemleri üzerine satım opsiyonları (put) ile işlem yapmak veya sabit faiz ödeyen (pay-fixed) faiz swaplarına girmek, beklenen bu getiri sıçramasına karşı portföylerimizi korumaya yardımcı olur.
Jeopolitik Belirsizlik Ortamında Volatilite ve Risk Yönetimi
Döviz türevleri tarafında, küresel pariteler genelinde artan volatiliteye hazırlıklı olmak gerekiyor. Ham petrol arz şoklarında, Japon Yeni ve Euro gibi enerji ithalatçısı para birimleri tarihsel olarak Kanada Doları gibi emtia/enerji destekli para birimlerine kıyasla zayıf performans gösterir. FX straddle stratejileriyle volatilite satın almak veya long risk reversal pozisyonları almak, genişleyen fiyat dalgalanmalarına doğrudan maruziyet sağlar.
Son olarak, küresel piyasalarda belirsizlik arttıkça opsiyon primleri hızlı biçimde şişeceği için kaldıraç dikkatle yönetilmelidir. Orta Doğu kaynaklı büyük arz tehdidi dönemlerinde ham petrol volatilite göstergeleri sıklıkla %20-%30’dan fazla sıçrar. Hedge edilmemiş opsiyon satmak yerine tanımlı riskli spread stratejilerine bağlı kalmak, ani haber akışı kaynaklı piyasa ters dönüşlerine karşı korunmamızı sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
