ABD doları, Körfez’de artan askeri faaliyet sonrası güçlenen petrol fiyatlarının desteğiyle haftanın başında yükselişini sürdürdü. Yakın vadeli veri takvimi sakin görünüyor; öne çıkan başlıklar NFIB anketi ve konut satışları verileri. Ancak teknik göstergeler aşırı alım koşullarına işaret ediyor: kısa vadeli bir değerleme modeli, doların GBP hariç tüm G10 para birimlerine karşı aşırı değerli olduğunu, GBP’ye karşı ise adil değer seviyesinde bulunduğunu gösteriyor. Eşit ağırlıklı bazda USD, G10 sepetine karşı %1,1 aşırı değerli.
Pozisyonlanma tarafında sıkışıklığa rağmen, momentumun yön değiştirmesi için belirgin bir makro veya piyasa tetikleyicisi yok. Fed’in, diğer birçok merkez bankasına kıyasla daha “yapışkan” kalan sıkılaşma beklentilerinin, petrol fiyatları geri çekilse bile aşağı yönü sınırladığı belirtilirken; küresel tahvil piyasalarındaki zayıflığın, likit ve savunmacı bir para birimine talebi desteklediği değerlendiriliyor. Daha ileri vadede ABD ara seçimleri dolar için potansiyel bir risk olarak görülse de, piyasaların Cumhuriyetçilerin Kongre’de kontrolü kaybetme ihtimalini uzun süredir fiyatladığı; ihtiyati pozisyonlanmanın ise Ekim sonundan önce gelmesinin olası olmadığı ifade ediliyor.
Doların Aşırı Değerlenmesini Yönetmek ve Momentumla İşlem Yapmak
Türev işlem yapan yatırımcılara, teknik modeller doların aşırı alım bölgesinde olduğunu gösteriyor diye ABD dolarına karşı agresif kısa pozisyonlara aceleyle girmemelerini öneriyoruz. Değerleme modelleri doların majör para birimlerine karşı yaklaşık %1,1 aşırı değerli olduğuna işaret etse de, net bir makro tetikleyici olmadan güçlü momentum kolaylıkla devam edebilir. Tarihsel olarak, dolar endeksi göreli güç endeksi (RSI) 70’in üzerinde aşırı alım seviyelerine ulaştığında dahi, aşağı dönmeden önce %2 ila %3 daha yükselişini sürdürebilir.
Dolar için temel desteğin; merkez bankası faiz beklentilerinin kalıcılığı ve küresel tahvil fiyatlarındaki zayıflıktan geldiğini düşünüyoruz. Körfez’deki faaliyet kaynaklı yükselen enerji fiyatları enflasyon endişelerini beslemeye devam ederek, doları likit bir savunma varlığı olarak cazip kılıyor. Bu aşamada, dönüşü tepe seviyeden yakalamaya çalışmak yerine, alım opsiyonları (call) veya sıkı risk limitleriyle temkinli bir uzun (bullish) pozisyon taşınmasını öneriyoruz.
Ara Seçim Risklerine Hazırlık ve Volatilite Yönetimi
Ekim ayının ilerleyen bölümünde, yaklaşan ABD ara seçimleri öncesinde artan siyasi riskleri izlememiz gerekecek. Tarihsel işlem verileri, kur piyasası volatilitesinin genellikle Ekim sonuna doğru yatırımcıların Kongre dengelerinde olası değişimlere karşı hedge yapmasıyla %15 ila %20 arttığını gösteriyor. Siyasi belirsizliğin dolar gücünü baskılamaya başlaması halinde, ani volatilite sıçramalarını yönetmek için çok bacaklı opsiyon stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
