ABD Hazine tahvillerinin ralli yapması ve ABD Doları’nın (USD) zayıflaması, buna karşın teknoloji hisselerinin düşmesi nedeniyle Asya para birimleri farklı yönlere çekiliyor. Bölgesel veriler güçlü seyrini korudu: Tayvan’ın eylül ayı ihracatı yıllık bazda %61 arttı ve Güney Kore’nin cari işlemler dengesi şimdiye kadar yıllıklandırılmış bazda GSYH’nin yaklaşık %20’si seviyesinde seyretti. Temel senaryo ihracatta sınırlı bir soğumaya işaret etse de, daha yüksek faaliyet seviyeleri yapay zekâ (AI) yatırım döngüsünün 2027 ve sonrasına uzandığını gösteriyor.
Dikkatler ayrıca AB-Çin ticaret görüşmeleri ve Çin Halk Bankası’nın (PBoC) CNY konusundaki duruşunda. Müzakereler öncesinde merkez bankası, CNY’nin değerinin düşük olduğuna yönelik iddiaları reddeden bir doküman yayımladı ve Çin’in devalüasyon yoluyla rekabet avantajı aramak gibi bir ihtiyacı ya da niyeti olmadığını söyledi. Kur hareketlerinin küresel yapısal dengesizlikleri düzeltmeyeceğini savunan PBoC, IMF’nin düşük değerlenme değerlendirmesine itiraz etti ve şeffaflığı artırmak amacıyla bazı döviz işlemleri verilerini 2027’de IMF’ye raporlamaya başlayacağını belirtti. Almanya ve Fransa’nın AB Komisyonu’na gündeme getirdiği fikirler de dahil olmak üzere, tartışılan AB ticaret koruma tedbirlerinin olası benimsenmesi Asya FX duyarlılığı açısından başlıca belirleyici faktör olmaya devam ediyor.
Dalgalı Ancak Dayanıklı Asya FX Piyasası İçin Türev Stratejileri
Türev işlem yapanların, önümüzdeki haftalarda Asya para birimlerinde dalgalı ancak nihayetinde dayanıklı bir görünüme göre pozisyonlanması gerektiğini düşünüyoruz. Küresel teknoloji hisselerinde son dönemde geri çekilmeler görülse de, Tayvan ve Güney Kore’den gelen temel makro veriler; yapay zekâ altyapısına yönelik durmak bilmeyen talebin etkisiyle güçlü kalmaya devam ediyor. Yatırımcılar, bölgesel ihracat beklentilerin üzerinde seyretmeyi sürdürürken prim geliri yakalamak ve bu ayrışmadan faydalanmak için kısa vadeli opsiyonları değerlendirebilir.
Son ticaret verileri bu yapıcı görünümü destekliyor; Tayvan’ın ihracatı yıllık bazda istikrarlı artışlar sergilerken Güney Kore’nin cari fazla seviyesi yüksek düzeylerde seyrediyor. Tarihsel olarak, 2020-2021 teknoloji yukarı döngüsünde olduğu gibi yarı iletken talebinin kalıcı olduğu dönemlerde, ABD getirileri istikrar kazandığında ihracat ağırlıklı Asya para birimleri emsallerine kıyasla düzenli şekilde daha iyi performans göstermiştir. ABD Doları’nın zayıfladığı bir ortamda Tayvan Doları (TWD) ve Kore Wonu’nda (KRW) uzun pozisyon yapıları incelenebilir.
Asya FX Pozisyonlamasında Jeopolitik Risklerin Yönetimi
Bununla birlikte, özellikle elektrikli araçlara ve diğer yeşil teknolojilere yönelik tarifeler başta olmak üzere, AB-Çin ticaret müzakerelerinin seyrini yakından izlememiz gerekiyor. Çin Halk Bankası’nın Yuan’ın devalüe edilmesine yönelik baskılara net biçimde direnmesi, bölgesel duyarlılık için geçici bir taban sağlıyor. Türev stratejiler, bu görüşmelerde olası ani bir kopuşa karşı korunmak amacıyla, offshore Yuan (CNH) üzerinde put opsiyonları yoluyla aşağı yönlü korumayı içermelidir.
Avrupalı düzenleyicilerin daha sert ticaret korumaları devreye alması halinde, bölgede vekil (proxy) varlıklardan ani sermaye çıkışları bekliyoruz. Çok bacaklı (multi-leg) opsiyon stratejileri kullanılarak yatırımcılar, 2027’ye kadar uzaması beklenen geniş AI odaklı ihracat patlamasına katılımı sürdürürken aşağı yönlü risklerini sınırlayabilir. Bu dengeli yaklaşım, jeopolitik gürültü içinde yol almayı sağlarken Doğu Asya ihracatçılarının sağlam ekonomik temellerinden faydalanmamıza imkân verir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
