Vietnam ekonomisi üçüncü çeyrekte ivmelendi; GSYH yıllık bazda %10,0 artarak Bloomberg konsensüsü olan %8,7’nin üzerine çıktı. Büyüme, %8,4’ten revize edilen ikinci çeyrek verisi (%8,8) sonrasında hız kazandı. Bu, pandemi döneminden bu yana en hızlı tempo olurken yılbaşından bu yana büyümeyi %8,9’a taşıdı. Hükümetin yıl geneli için %10’luk hedefinin tutturulabilmesi adına dördüncü çeyrekte büyümenin %12,5’e çıkması gerekiyor; bu, ivme güçlü kalsa bile olağandışı ölçüde sert bir ek hızlanmaya işaret ediyor.
Büyüme geniş tabana yayılsa da, Çin tedarik zincirlerinden çeşitlenme ile kapasite artışının sürmesi eşliğinde yatırım ve sanayi öncülük etti. Sanayi ve inşaat yıllık %12,5 büyürken, hizmetler %9,5 arttı; imalat %11,4 yükselerek (2Ç: %10,8) manşet büyümeye 2,8 puan katkı verdi. Dayanıklı yabancı yatırımın desteğiyle inşaat büyümesi %8,9’dan %12,2’ye hızlandı. Ancak enflasyon baskıları artıyor: Eylül TÜFE %5,1 yükselerek %4,5’lik ortalama hedefin üzerine çıktı. Yükselen petrol fiyatları ve hızlı kredi büyümesi, Vietnam Merkez Bankası’nın (SBV) ilave parasal destek alanını daraltıyor.
Hızlı Ekonomik Büyüme ve Zorlukları
Vietnam’da güçlü bir ekonomik genişleme gözleniyor; ancak bu hızlı büyüme, türev işlem yapan yatırımcıların yönetmesi gereken önemli zorlukları da beraberinde getiriyor. Üçüncü çeyrekte GSYH’nin yıllık %10,0 sıçramasıyla, küresel tedarik zincirleri yeniden şekillenirken ülkenin imalat ve inşaat sektörleri hızla büyüyor. Bununla birlikte, bu güçlü büyüme Eylül enflasyonunu %5,1’e taşıdı; bu seviye hükümetin %4,5 hedefinin belirgin şekilde üzerinde.
Türev İşlem Yapanlar ile Risk Yönetimi Açısından Sonuçlar
Türev piyasa katılımcıları olarak, önümüzdeki haftalarda Vietnam hisse endeksi vadeli işlemleri ve kur türevlerinde oynaklığın artmasına hazırlıklı olmalıyız. Hızlı kredi büyümesi ve küresel petrol fiyatlarındaki yükseliş, SBV’yi ciddi biçimde kısıtlarken ilave faiz indirimleri için alanı neredeyse ortadan kaldırıyor. Vietnam Dongu’nun (VND) yukarı yönlü baskı altında kalmasını bekliyoruz; bu da para politikasında sıkılaşmaya karşı korunma veya spekülasyon arayanlar için kısa vadeli kur vadeli işlemlerini cazip kılabilir.
Tarihsel olarak, yükseliş eğilimindeki büyüme dönemlerinde gelişen piyasalarda enflasyonun merkez bankası hedefini aşması, yerel hisse piyasalarında sert yeniden fiyatlamalara yol açabiliyor. Merkez bankasının faiz artırmak zorunda kalması halinde aşağı yönlü risklere karşı korunmak için daha geniş Güneydoğu Asya endeksleri üzerindeki opsiyon sözleşmelerine bakılmasını öneriyoruz. Orta Doğu’da tırmanan gerilimlerin petrol fiyatlarını hızla yukarı itme olasılığı nedeniyle pozisyon büyüklükleri temkinli kalmalı; bu senaryo Vietnam için ithal enflasyonu daha da hızlandırabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
