Kanada’nın ticaret dengesi, Ağustos’ta enerji fiyatlarındaki artış ve ayın sonlarında devreye alınan yeni tarifeler öncesinde ABD’ye sevkiyatların hız kazanmasının desteğiyle 4,2 milyar dolarlık fazlaya döndü. Eylül’e bakıldığında, ham petrol fiyatları ilave %16 yükselirken, rafine ürünlerdeki küresel arz sıkışıklığı ihracat ivmesini destekledi. Ağustos’ta dizel gibi rafine ürün ihracatı, fiyat etkileri hariç %13 arttı; tarifeye tabi ürünler ve enerji hariç ABD’ye ihracat ise yıllık bazda yaklaşık %16 yükseldi.
Yurtiçinde ise ithalat hacmi fiyat etkileri hariç %1,7 geriledi. Buna karşın makine-teçhizat ile tüketim malları ithalatının her ikisi de arttı; bu görünüm, daha güçlü iş yatırımı ve tüketici talebine işaret ediyor. Yeni ABD tarifelerinin doğrudan hedeflenen sektörleri etkilemesi beklenirken, CUSMA kapsamında Kanada’nın ABD’ye ihracatının %80’inden fazlası gümrüksüz erişimi koruyor; bu da etkinin daha geniş ekonomiye yayılmasını sınırlıyor.
Kanada Doları ve Türev Stratejileri Açısından Çıkarımlar
Ağustos’ta 4,2 milyar dolarlık ticaret fazlasına doğru yaşanan son dönüşün, önümüzdeki haftalarda Kanada Doları için güçlü bir zemin oluşturduğunu düşünüyoruz. Büyük ölçüde ABD’ye tarifeler öncesi hızlanan sevkiyatlar ve yükselen enerji fiyatları tarafından sürüklenen bu ihracat artışı, kısa vadede “Loonie” için güçlenme sinyali veriyor. Türev işlem yapan yatırımcılar, ABD Doları gibi majör para birimleri karşısında Kanada Doları’nda güçlenme beklentisiyle pozisyonlanarak bu momentumu değerlendirebilir.
Bu görünümü desteklemek adına, küresel enerji piyasalarında West Texas Intermediate (WTI) ham petrolün varil başına 70 doların üzerinde istikrarlı seyrini koruduğuna işaret ediyoruz. Tarihsel olarak Kanada’nın önemli bir net enerji ihracatçısı olması, petrol fiyatlarındaki kalıcı yükselişin çoğu zaman yerel para birimine doğrudan destek vermesi anlamına geliyor. Rafine ürün ihracatının hacim bazında %13 artmış olması da, küresel ticaret gerilimlerine rağmen Kanada enerjisine yönelik temel talebin güçlü kaldığını gösteriyor.
Opsiyon İşlemleri ve Yurtiçi Talebin Etkileri
Döviz opsiyonları işlem yapanlar için, vadesi iki ila dört hafta olan kısa vadeli Kanada Doları alım (call) opsiyonlarında alım yönlü fırsat görüyoruz. USD/CAD paritesi son dönemde çok aylı bandının üst sınırına yakın seyretti; ticaret verilerinin fiyatlara yansımasıyla aşağı yönlü bir düzeltme olasılığı yüksek. Özellikle tarifeye tabi olmayan ABD ihracatında yıllık %16’lık dirençli büyüme dikkate alındığında, daha aşağı destek seviyelerine dönüşü hedefleyen kullanım fiyatlarına (strike) odaklanılmasını öneriyoruz.
Ayrıca yurtiçi talebin izlenmesi gerekiyor; tüketim malları ve sanayi makineleri ithalatının yükselmeye başlaması, iş yatırımlarının geri döndüğüne işaret ediyor. Bu iç toparlanma, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) faiz indirimlerinde ABD Merkez Bankası’na (Fed) kıyasla daha temkinli bir duruş benimsemesine yol açabilir. Türev işlem yapanlar, olası faiz farkından yararlanmak için Kasım’a uzanan dönemde Kanada Doları lehine takvim spread’lerine (calendar spread) gidebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
