Euro, salı günü daha güçlü seyreden ABD doları karşısında kayıplarını derinleştirdi. Siyasi belirsizlik ve zayıflayan mali görünüm, bölgede borç bulaşması riskine ilişkin endişeleri yeniden alevlendirdi. Bu hareket, daha önceki tepki yükselişinin 1,1230’un hemen altında ivme kaybetmesinin ardından EUR/USD’nin yeniden 1,1200’e doğru gevşemesine yol açtı. Almanya fabrika verileri risk iştahını destekleyemezken, egemen risk yeniden gündemin üst sıralarına taşındı.
Almanya’da fabrika siparişleri, temmuzdaki %3,2’lik artışın ardından ağustosta %10,6 geriledi; yıllık artış hızı da %14’ten %2,7’ye soğudu. Düşüşe taşımacılık ekipmanı siparişleri öncülük etti: Mevsimsellikten arındırılmış bazda, bir önceki ay ikiye katlandıktan sonra %61 düştü. Büyük ölçekli sözleşmeler hariç siparişler ise yalnızca %0,1 geriledi. Tek para birimi üzerindeki daha geniş çaplı baskı, Fransa OAT–Bund getiri farkının 2009 finansal krizinden bu yana görülen seviyelere tırmanmasının yanı sıra, Fransa’da 2027 cumhurbaşkanlığı seçimine kadar sürebilecek siyasi kilitlenme ve İspanya’da kasım ayında erken seçim ihtimaliyle güçlendi. Brent petrol, Hürmüz Boğazı’ndan geçen petrol akışları artmasına rağmen varil başına 100 doların altına geriledi; ancak fiyatlar hâlâ ağustos diplerinin %25’ten fazla üzerinde. Enflasyonun ECB’nin %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam etmesi, bankayı politika açısından zor bir tercihle karşı karşıya bırakıyor. ABD’de ISM hizmet PMI verisi eylülde faaliyette yavaşlamaya işaret etse de, dolar çok yıllı zirvelere tırmanan ABD Hazine tahvili getirilerinden destek buldu.
Euro Bölgesi ve EUR/USD Paritesinde Düşüş Beklentisi
Almanya fabrika siparişlerindeki sert %10,6’lık düşüş ve Euro Bölgesi genelindeki kalıcı siyasi istikrarsızlık dikkate alındığında, türev işlem yapan yatırımcıların önümüzdeki haftalarda EUR/USD paritesinde düşüş yönlü bir eğilimi korumasını öneriyoruz. Kısa vadeli taktiksel put opsiyonları veya kaldıraç kullanarak açılacak kısa pozisyonlarla 1,1200 destek seviyesinin hedeflenmesi ve potansiyel olarak 1,1150’ye doğru daha aşağı hareketin takip edilmesi şu aşamada oldukça cazip görünüyor. Tarihsel olarak, Alman sanayi verilerinin beklentilerin bu denli altında kaldığı dönemlerde euro, birkaç hafta boyunca kalıcı alıcı bulmakta zorlanıyor.
Ayrıca, Fransız OAT’leri ile Alman Bund’ları arasındaki genişleyen getiri farkına odaklanılmasını öneriyoruz. Söz konusu fark, 2009 egemen borç krizi sırasında 150 baz puanın üzerinin görüldüğü seviyelere yeniden yaklaşıyor. Yatırımcılar bu riski, Alman muadillerine karşı Fransız devlet tahvili vadeli kontratlarında kısa pozisyon almak gibi spread işlemleriyle değerlendirebilir. Önceki Avrupa borç gerilimlerinde benzer getiri farkı genişlemeleri, tek para birimi üzerinde uzun süreli aşağı yönlü baskının habercisi olmuştu; bu kez de benzer bir örüntünün tekrarlanmasını bekliyoruz.
Brent petrol 100 dolar eşiği civarında seyrederken ve Orta Doğu’daki gerilimler çözülmemişken, enerji kaynaklı enflasyon Avrupa Merkez Bankası üzerindeki baskıyı artırmayı sürdürecek. Arz hatlarına ilişkin belirsizlik devam ederken beklenen sert fiyat dalgalanmalarından faydalanmak için ham petrol opsiyonlarında straddle gibi volatilite stratejilerinin, güçlü bir getiri fırsatı sunduğu kanaatindeyiz. Tarihsel olarak, petrol fiyatlarının dip seviyelerinden %25’in üzerinde yükselmesi, enerji ithalatçısı Euro Bölgesi ekonomisi üzerinde doğrudan bir “vergi” etkisi yaratarak euronun ABD doları karşısında daha da zayıflamasına neden oluyor.
ABD Dolarında Yükseliş Stratejileri
Atlantik’in diğer tarafında, ABD doları çok yıllı zirvelere yakın seyreden ABD Hazine tahvili getirilerinden güçlü destek almaya devam ediyor. Yatırımcılara, bu net getiri avantajından yararlanmak amacıyla fark sözleşmeleri (CFD) stratejileri veya vadeli işlemler üzerinden ABD Dolar Endeksi’nde uzun pozisyon düşünmelerini tavsiye ediyoruz. Mevcut makro göstergeler, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağına işaret ediyor; bu da sorunlarla boğuşan euroya kıyasla doların daha “güvenli” bir tercih olmasını sağlıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
