Fed Guvernörü Michael Barr, politikanın “yeniden kalibrasyona” ihtiyaç duyduğunu ve temel senaryosunun hâlâ ilave ayarlamalara işaret ettiğini söyledi. ABD’de GSYH büyümesinin ilk yarıdaki yıllık %2 temposuna kıyasla yılın ikinci yarısında iyileşmesini beklediğini belirten Barr, işgücü piyasasını da işletme yatırımları ve tüketici harcamalarıyla desteklenen sağlam bir görünüm olarak tanımladı. Barr ayrıca enflasyonun temel endişe olmaya devam ettiğini ve Fed’in %2 hedefinden “rotasının saptığını” söyledi; bu seviyeye zamanında dönüşle uyumlu net bir eğilim görmediğini ekledi.
Barr, işgücü piyasasına ilişkin riskler azalırken enflasyon hedefine ulaşma risklerinin arttığını ifade etti. Prime Terminal verilerine göre para piyasaları Ekim toplantısında faiz artışı olasılığını yaklaşık %66 olarak fiyatlarken, bu oran Aralık için %94’e yükseliyor. Yapay zekâ konusunda ise orta vadede verimlilik artışı beklentisini not etmek gerektiğini, ancak zamanlamanın ve aktarım kanallarının öngörülmesinin zor olduğunu söyledi; YZ’nin nötr faiz oranını yukarı itip itmeyeceğini değerlendirmek için ise henüz erken olduğunu ekledi. Ayrıca, YZ yatırımlarının önümüzdeki bir yıl kadar ABD faaliyetini destekleyebileceğini, ancak daha geniş verimlilik kazanımlarının daha uzun sürede ortaya çıkacağını belirtirken, kısa vadede işgücü piyasasında olası bozulmalara da dikkat çekti.
Yenilenen Faiz Artışı Risklerine Karşı Portföyleri Hazırlamak
Federal Reserve’ün inatçı enflasyonla mücadele için ilave faiz artırımlarını yeniden gündeme almasıyla, para politikasında ani bir dönüşe hazırlıklı olmalıyız. Para piyasalarının Ekim’de faiz artışına %66 olasılık, Aralık için ise çarpıcı biçimde %94 ihtimal biçmesiyle, istikrarlı faizler dönemi hızla sona yaklaşıyor. Türev işlemleri yapan yatırımcıların, yaklaşan sıkılaşma döngüsüne karşı korunmak için portföylerini derhal yeniden ayarlamalarını öneriyoruz.
Bu oynaklıkta yol almak için, yaklaşan Fed toplantılarına keskin tepki verecek Korumalı Gecelik Finansman Oranı (SOFR) kontratları gibi kısa vadeli faiz vadeli işlemlerine odaklanmalıyız. Tarihsel olarak Fed şahin bir yeniden kalibrasyona yöneldiğinde kısa vadeli getiriler hızla sıçrar; bu da yakın vadeli borç türevlerinde düşüş (bearish) yönlü pozisyonları son derece kazançlı hâle getirebilir. Ayrıca, borçlanma maliyetlerinin yükseldiği dönemlerde genellikle zorlanan hisse endekslerinde ani bir düşüşe karşı koruma satın almak için opsiyon piyasasına da bakmalıyız.
Ek olarak, şahin bir Fed’in tarihsel olarak ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) belirgin şekilde yukarı ittiği döviz piyasasını izlemeniz gerekir. Son ekonomik veriler, ABD GSYH’sinin yılın ilk yarısında sağlam bir %2 temposunda büyüdüğünü gösteriyor; önümüzdeki aylarda beklenen hızlanma da Fed’i daha da cesaretlendirebilir. Bu momentumu, para swapları ve opsiyonlar aracılığıyla Euro veya Japon Yeni gibi daha zayıf para birimlerine karşı dolar uzun pozisyonu alarak değerlendirebiliriz.
Yapay Zekânın Etkileri İçin Stratejik Konumlanma
Son olarak, yapay zekânın verimlilik ve nötr faiz oranı üzerindeki uzun vadeli etkilerine göre pozisyon almamız gerekiyor. YZ’nin önümüzdeki yıl GSYH’ye destek vermesi beklenirken, kısa vadede işgücü piyasasında bozulmaları tetiklemesi ve uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki oynaklığı yüksek tutması da olası. Teknoloji altyapısı sektörlerini hedeflemek için hisse türevlerini kullanmayı, öngörülmesi son derece güç nötr faiz oranı riskini yönetmek için ise swap opsiyonlarından (swaptions) yararlanmayı öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
