Boeing’in 737 Max 10 modelinde yeni işaretlenen bir yazılım sorunu, Nvidia’nın rekor 150 milyar dolarlık geri alım programı açıkladıktan sonra %1,7 yükselmesine rağmen, Dow Jones Sanayi Ortalaması’nı Pazartesi günü 51.500’ün hemen altına çekti ve Cuma günkü yükselişin yaklaşık üçte ikisini geri verdi. Federal Havacılık İdaresi (FAA), sorunu değerlendirmeden Max 10’u sertifikalandırmayacağını söyledi; onayın haftalar içinde çıkmasını bekleyen Boeing hisseleri yaklaşık %7 düştü ve hisse başına 12 doların üzerinde kayıp yaşadı. FAA yöneticisi, Max 7’nin Ağustos’ta bir hatayı düzelten ancak başka bir hatayı tetikleyen yazılımla sertifikalandırıldığını; bunun üzerine ABD’li havayollarının gerekli görülen yerlerde daha eski sürümlere geri döndüğünü ve yeni teslimatlara yönelik aksamanın sınırlandığını belirtti. Dow’un fiyat ağırlıklı bir endeks olması nedeniyle Boeing’in düşüşü, endeks puanı bazında Nvidia’daki artışı üçe birden daha fazla geride bıraktı; ayrıca Pazartesi günkü fiyatlarla Nvidia’nın geri alım yetkilendirmesi, Boeing’in toplam piyasa değerine kabaca eşit büyüklükte.
Tahvil getirileri yükselişini sürdürdü; 10 yıllık getiri %5,2’nin üzerine çıkarken 30 yıllık yaklaşık %5,5 seviyesine yaklaştı. İki yıllık getiri ise 25 Eylül haftasında yaklaşık 0,17 puan arttı. Fed, 16 Eylül’de faizi %3,75–%4,00 aralığına yükseltti; vadeli işlemler 28 Ekim’de bir çeyrek puanlık ilave artış olasılığını %70’e yakın fiyatlıyor. Dow, faiz artışından bu yana geçen dokuz seanstan altısında geriledi. Piyasalar ayrıca bu hafta; Salı günü 14:00 GMT’de açıklanacak Ağustos JOLTS açık iş sayısı (tahmin 7,23 milyon; önceki 7,271 milyon), Çarşamba 12:30 GMT’de Ağustos PCE (çekirdek aylık %0,3 ve yıllık %3,4; önceki %3,3), Perşembe 14:00 GMT’de ISM imalat PMI (54,9) ve Cuma 12:30 GMT’de Eylül tarım dışı istihdam (NFP) verisini (84 bin; önceki 162 bin; işsizlik %4,1; kazançlar aylık %0,3) takip edecek. Teknik görünümde endeks 21 Eylül’den beri 52.000 üzerinde kapanış yapamadı; 50 günlük EMA’nın 52.400 civarından geçtiği yerde de direnç bulunuyor. Destek 51.400 civarında, ardından 51.100–51.200 bandında; 200 günlük EMA ise 50.300 civarında. Günlük Stoch RSI yaklaşık 22 seviyesinden yukarı dönmüş durumda.
Volatil Faiz Ortamında Defansif Opsiyon İşlemleri
Dow Jones Sanayi Ortalaması kritik 51.500 seviyesinin hemen altında seyrederken, türev işlemcilerine önümüzdeki haftalarda defansif pozisyon alınmasını öneriyoruz. 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin %5,2’nin üzerine tırmanmasıyla—2007’deki Büyük Durgunluk öncesi dönemden bu yana kalıcı olarak görülmeyen bir seviye—hisse değerlemeleri yoğun baskı altında. Bu volatiliteden yararlanmak için, özellikle endeks 52.000 direnç bölgesine doğru bir tepki yükselişi yaparsa, endeksi takip eden fonlar üzerinde kısa vadeli satım (put) opsiyonlarını hedeflemeliyiz.
Tarihsel olarak, Hazine tahvili getirileri kısa sürede hızlı yükseldiğinde, borçlanma maliyetleri şirket marjlarını sıkıştırdığı için hisse endeksi momentumu sert biçimde tersine dönme eğilimi gösterir. Örneğin, 2023 sonundaki benzer getiri sıçramalarında, başlıca endeksler haftalar içinde %5 ila %8 arasında hızlı düzeltmeler yaşadı. Şimdi de benzer bir desen bekliyoruz; bu da işlemcilerin, 51.100 destek tabanına doğru olası geri çekilmeyi yakalamak için Ekim vadeli, kullanım fiyatı cari fiyata yakın (near-the-money) put opsiyonlarına odaklanması gerektiği anlamına geliyor.
Opsiyon Stratejileri İçin Katalizör Olarak Makro Gelişmeler
Bu haftaki yoğun makroekonomik takvim, söz konusu opsiyon stratejileri için nihai katalizör işlevi görecek. Çarşamba günkü çekirdek PCE enflasyonu yıllık bazda %3,4 tahminini karşılar veya aşarsa, Ekim’de Fed’in faiz artırma olasılığı büyük olasılıkla %70’in üzerinde kalıcılaşacaktır. Bu ortamda, 50.300 civarındaki 200 günlük hareketli ortalamaya doğru olası bir kırılmaya pozisyon alırken prim erimesini azaltmak için ayı put spreadlerinin (bear put spreads) kullanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
