USD/JPY pazartesi günü 157,25 civarında büyük ölçüde değişmeden işlem gördü. ABD doları, Orta Doğu kaynaklı haber akışı ile Japonya’dan gelebilecek müdahale riskini tarttığı bir ortamda son dönemdeki zirvelere yakın seyrini korudu. Yen, Japonya’nın en üst düzey kur yetkilisi Atsushi Mimura’nın para birimindeki zayıflığa ilişkin resmi endişeyi yinelemesi ve Japonya ile ABD’den gelen “çok net bir mesaj”a atıfta bulunmasının ardından günün erken saatlerinde güçlendi. Mimura, Tokyo’nun yeniden piyasaya girip girmeyeceğine dair bir sinyal vermedi. Nisan ve temmuz aylarındaki önceki müdahale dalgaları, parite 160’a yaklaşırken yatırımcıları temkinli tutuyor.
Jeopolitik cephede, bir ABD’li yetkili Al Jazeera’ye aracılar üzerinden İran’la yürütülen görüşmelerin olumlu seyrettiğini ancak nükleer konunun ele alınması gerektiğini söyledi. CNN ise Donald Trump’ın somut nükleer ilerleme karşılığında yaptırımları gevşetmeye açık olduğunu bildirdi. Al Hadath da İran’ın ABD yaptırımlarının hafifletilmesi karşılığında uranyum zenginleştirmeyi askıya almayı kabul ettiğini öne sürdü; ancak bu bilgi bağımsız kaynaklarca doğrulanmış değil. Bu arka planda ABD 10 yıllık tahvil faizi 2007’den bu yana en yüksek seviye olan %5,27’ye yükselirken, Japonya 10 yıllık tahvil faizi 1996’dan bu yana en yüksek seviye olan %3,1’e yaklaştı; getiri farkı dolar lehine desteği sürdürdü. CME FedWatch, Fed’in 15-16 Eylül toplantısındaki 25 baz puanlık artışının ardından ekimde bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlıyor. Çarşamba PCE, perşembe ISM İmalat PMI ve cuma günü tarım dışı istihdam (NFP) verileri izlenecek.
Müdahale Riski ve Stratejik İşlem Önerileri
Türev ürün yatırımcılarına, USD/JPY kritik 160 eşiğine yaklaşırken son derece temkinli olunmasını ve vade dışı (out-of-the-money) JPY alım (call) opsiyonlarının değerlendirilmesini öneriyoruz. Tarihsel örneklere bakıldığında Japonya, 2024’ün nisan ve mayıs aylarında bu seviyeyi savunmak için 9,8 trilyon yen (yaklaşık 62 milyar dolar) gibi çok büyük bir tutar harcadı; temmuzda ise bunun ardından yeniden milyarlarca dolarlık bir müdahale geldi. Japon politika yapıcılar ilave adımlar için kaynak ayırmaya hazır olduklarını vurguladığından, USD/JPY’de ani ve sert bir ters hareket riski oldukça inandırıcı.
ABD 10 yıllık tahvil faizinin %5,27’ye dayanması ve Japonya 10 yıllığının %3,1’e yükselmesiyle, tarihsel olarak genişleyen bu farktan yararlanmak için spread stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. Türev yatırımcıları, ekimde Fed faiz artırımı olasılığının %70’e ulaşmasına karşı korunma amacıyla kısa vadeli faiz vadeli kontratlarından yararlanmalı. Getiri farkı doları desteklemeyi sürdürse de, Japon tahvil getirilerindeki yükseliş Tokyo’ya doğru yurtiçi sermaye akımlarında ani kaymalar ihtimaline karşı hazırlıklı olmayı gerektiriyor.
Jeopolitik ve Makro Risk Olayları Ortamında Piyasa Oynaklığı Stratejileri
ABD-İran nükleer sürecinde ilerleme söylentilerinin tetikleyebileceği olası bir enerji fiyatı rahatlama rallisi, petrol ve döviz piyasalarında zımni oynaklığın gerilemesine yönelik pozisyon alma ihtiyacını gündeme getiriyor. Bu haftanın yüksek etkili ABD PCE enflasyonu ve tarım dışı istihdam verileri öncesinde ani fiyat hareketlerinden faydalanmak için straddle veya strangle stratejilerinin kurulmasını öneriyoruz. Enflasyonun soğuması veya jeopolitik tansiyonun düşmesi halinde, küresel tahvil getirileri üzerindeki baskı hızlı biçimde azalabilir ve mevcut USD/JPY seyrini kısa sürede önemli ölçüde değiştirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
