Genel Bakış
- Trump-Xi zirvesi, ABD-Çin ticaret geriliminin kısa vadede yeniden tırmanma riskini azalttı. Ancak anlaşmazlıklar sürüyor. Bir sonraki “ticaret ateşkesi” son tarihi 10 Ocak 2027. (Ticaret ateşkesi: Tarafların gümrük vergilerini artırmayı geçici olarak durdurması.)
- Petrol fiyatları ve ABD Hazine tahvili faizleri piyasayı yönlendirmeyi sürdürüyor. Yatırımcılar, enerji kaynaklı fiyat artışlarının (enflasyonun) ABD Merkez Bankası’nı (Fed) faizi yeniden artırmaya zorlayıp zorlamayacağını tartıyor. (Hazine tahvili faizi: ABD devlet tahvillerinin piyasa getirisi.)
- Avustralya Merkez Bankası (RBA) salı günü öne çıkıyor. Piyasa beklentisi, politika faizinin (nakit faiz) %4,35’ten %4,60’a yükselmesi yönünde. (Nakit faiz: RBA’nın kısa vadeli temel politika faizi.)
- ABD Çekirdek PCE (kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, gıda ve enerji hariç temel enflasyon göstergesi), JOLTS açık iş sayısı (ABD’de işverenlerin doldurmak istediği açık pozisyonlar) ve cuma günkü Tarım Dışı İstihdam (ABD’de tarım dışı sektörlerde aylık istihdam değişimi) verileri; ABD faiz beklentilerini değiştirebilir, dolar/altın/hisse senedi piyasalarında oynaklığı artırabilir.
Piyasalar Yeniden Enflasyon, Faiz ve Petrole Odaklandı
Washington’daki ABD-Çin zirvesi, jeopolitik belirsizliğin bir kısmını azalttı. ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping görüşmelerini sürdürdü. Mevcut ticaret ateşkesi 10 Ocak 2027’ye uzatıldı.
Görüşmeden bazı ekonomik uzlaşılar da çıktı. ABD-Çin Ticaret Kurulu kapsamında iki ülke, 30 milyar dolarlık ürün grubunda gümrük vergilerini düşürme konusunda anlaştı. Çin ayrıca 2027’de en az 10 milyon metrik ton ABD kömürü, 2028’de de 10 milyon ton daha ithal etmeyi taahhüt etti. Beyaz Saray ziyaret sonrası bu adımları doğruladı.
Buna karşın zirve; ticaret ateşkesinin kapsamı, nadir toprak elementleri ihracat kısıtlamaları (nadir toprak elementleri: yüksek teknoloji üretiminde kullanılan kritik mineraller) ve İran ile Tayvan etrafındaki jeopolitik gerilimler gibi daha derin başlıkları çözmedi.
Piyasa tarafında, yeni bir gümrük vergisi tırmanışı riski şimdilik geriledi. Ancak uzun vadeli ekonomik ilişkiler hâlâ kırılgan.
ABD-Çin Dengesi, Piyasa Riskinin Bir Ayağını Zayıflattı
Tarım, mevcut anlaşmaların somut ticaret akışı ürettiği alanlardan biri. Çin daha önce, 2028’e kadar her yıl 25 milyon metrik ton ABD soya fasulyesi almayı taahhüt etmişti. 10 Eylül itibarıyla Çin’in ABD’den yaptığı soya alımları, bu taahhüdün yarısına ulaştı. Bu tablo, küresel yağlı tohum arzının sıkılaştığı bir dönemde Çin’in ABD ile ticari ve diplomatik bağları koruma isteğine işaret ediyor.
Zirvede, ileri yapay zekâ sistemleri ve yapay zekâ kaynaklı olaylar hakkında diyalog da gündeme geldi. Ancak ileri seviye çipler (çip: yüksek hesaplama gücü gerektiren elektronik bileşen) ve teknoloji yatırımlarına ilişkin kısıtlamalar sürüyor. Bu adımlar, kısa vadede yeni bir ticaret çatışmasına biçilen risk primini azaltabilir. (Risk primi: Belirsizlik/yüksek risk nedeniyle fiyatlara eklenen pay.) Yine de şirketler ocak sonrasına dair belirsizlikle karşı karşıya ve tedarik zincirini başka ülkelere kaydırma eğilimi (diversifikasyon: riski dağıtmak için kaynakları çeşitlendirme) kısa bir uzatmayla tersine dönmeyebilir.
Petrol ve Tahvil Faizleri Daha Güçlü Belirleyici
ABD Hazine tahvili faizleri geçen hafta yeni zirvelere çıktı. Yatırımcılar yüksek enerji maliyetleri, güçlü ekonomik aktivite ve enflasyonun merkez bankalarının hedeflerinin üzerinde kalabileceği endişesine odaklandı. Perşembe günü uzun vadeli ABD tahvil faizleri 20 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyelerini gördü. (Uzun vadeli tahvil: vadesi 10 yıl ve üzeri olan tahvil.)
Petrol fiyatları ise cuma günü, ABD-İran hattında ilerleme umudunun arz endişelerini azaltmasıyla geri çekildi. Ham petrol gerileyince ABD tahvil faizleri yataylaştı; ancak piyasalar Fed’in ek sıkılaştırma ihtimalini fiyatlamayı sürdürdü. (Sıkılaştırma: Faiz artırımı ve/veya daha sınırlayıcı para politikası.)
Ham petrol–enflasyon beklentisi–tahvil faizi ilişkisi yeni haftada da kritik. Petrolde kalıcı yükseliş, enflasyon endişesini güçlendirip tahvil faizlerini yukarı itebilir. Petrolde daha sert bir düzeltme ise, özellikle ABD verileri de zayıflamaya başlarsa, tersi yönde etki yaratabilir.
Fed bu ay politika faiz aralığını 25 baz puan artırarak %3,75-%4,00’a çıkardı. 18 politika yapıcının 16’sı, 2026 bitmeden en az bir ek artış öngörüyor. (Baz puan: %0,01; 25 baz puan = %0,25.) Bu tablo, doları hem enflasyon hem de işgücü piyasası verilerine daha duyarlı hale getiriyor.
Altın, Yüksek Tahvil Faizi Testiyle Karşı Karşıya
Spot altın (spot: anlık teslim fiyatı) cuma öğleden sonra ons başına 4.282,98 dolar civarında işlem gördü ve haftayı yaklaşık %2,1 düşüşle kapattı. Yüksek tahvil faizleri, güçlü dolar ve Fed’in faizde daha fazla artış yapabileceği beklentisi, faiz getirisi olmayan altın tutmanın maliyetini yükseltti. (Getiri olmayan varlık: Kupon/faiz ödemeyen yatırım aracı.)
Bir sonraki yön hareketi büyük ölçüde ABD verilerine bağlı olabilir. Daha zayıf bir Çekirdek PCE veya daha zayıf istihdam verisi tahvil faizlerini aşağı çekerek altına toparlanma alanı açabilir. Güçlü enflasyon ya da istihdam ise Fed’den ek faiz artışı beklentisini kuvvetlendirip altın üzerindeki baskıyı artırabilir.
RBA Bir Faiz Artışı Daha Yapabilir
Piyasa beklentisi, RBA’nın salı günü politika faizini %4,35’ten %4,60’a yükseltmesi yönünde. Bu, Avustralya’nın dört büyük bankasının beklentileriyle de uyumlu; bankalar 29 Eylül’de 25 baz puan artış öngörüyor. Son dönemde enflasyon baskısı, yüksek enerji fiyatları ve RBA’nın “şahin” tonu (şahin: enflasyonla mücadele için faizi artırmaya daha istekli duruş) ek sıkılaştırma ihtimalini güçlendirdi.
Yatırımcıların RBA’nın ileriye dönük yönlendirmesini (ileri yönlendirme: Merkez bankasının gelecekteki faiz patikasına dair verdiği mesajlar) izlemesi gerekiyor. Yeni bir artışın masada kaldığı mesajı Avustralya dolarını destekleyebilir. Büyüme ve istihdam tarafında daha temkinli bir değerlendirme ise faiz artsa bile piyasa tepkisini sınırlayabilir.
ABD İstihdam ve Enflasyon Verileri Doların Yönünü Belirleyebilir
JOLTS açık iş sayısı 7,23 milyon bekleniyor; önceki 7,27 milyondu. Çekirdek PCE’nin aylık %0,30 artması (önceki %0,20) beklenirken, nihai GSYH büyümesinin (GSYH: bir ülkenin toplam üretim değeri) çeyreklik %1,50 ile önceki tahminle aynı kalacağı öngörülüyor.
Cuma günü Tarım Dışı İstihdam ve işsizlik verileri açıklanacak. İstihdam artışının 98 bin gelmesi (önceki 162 bin), işsizlik oranının ise %4,10’da kalması bekleniyor. Bu veriler, piyasaların Fed’in bir faiz artışı daha yapacağı beklentisini uzatıp uzatmayacağını belirleyebilir.
Güçlü istihdam ve yüksek enflasyon birlikte gelirse, “faizler uzun süre yüksek kalabilir” beklentisini destekler. (Higher-for-longer: Faiz indiriminin gecikebileceği görüşü.) Bu da doları desteklerken altın, tahviller ve faize duyarlı hisseler üzerinde baskı yaratabilir. Daha zayıf işgücü verisi ve daha düşük enflasyon ise bu pozisyonları zorlayabilir ve tahvil faizlerinde geri çekilmeyi tetikleyebilir.
İzlenecek Semboller
USDX | XAUUSD | USOIL | USDJPY | AUDUSD
Yaklaşan Veriler
| Tarih | Para Birimi | Veri/Olay | Beklenti | Önceki | Analist Notu |
| 29 Eyl | AUD | RBA Politika Faizi (Nakit Faiz) | %4,60 | %4,35 | 25 baz puan artış bekleniyor. Ek sıkılaştırma mesajı, AUD’de oynaklığı artırabilir. |
| 29 Eyl | USD | JOLTS Açık İş Sayısı | 7,23M | 7,27M | Daha zayıf bir veri, işgücü talebinin hız kestiğine işaret edip ABD tahvil faizleri üzerindeki baskıyı azaltabilir. |
| 30 Eyl | AUD | TÜFE yıllık (CPI y/y) | %4,10 | %3,50 | Daha yüksek bir veri, Avustralya’da para politikasının sıkı kalacağı beklentisini güçlendirebilir. (Sıkı politika: Faizlerin ekonomiyi yavaşlatacak kadar yüksek tutulması.) |
| 30 Eyl | USD | Çekirdek PCE Fiyat Endeksi aylık (m/m) | %0,30 | %0,20 | Beklentinin üzerindeki veri, Fed’den bir faiz artışı daha beklentisini güçlendirebilir. |
| 30 Eyl | USD | Nihai GSYH ç/ç (q/q) | %1,50 | %1,50 | Revizyon, ABD büyümesinin dayanıklılığına ve faiz görünümüne ilişkin beklentileri değiştirebilir. |
| 2 Eki | JPY | Tokyo Çekirdek TÜFE yıllık | %2,40 | %1,80 | Daha güçlü veri, Japonya Merkez Bankası’nın daha sıkı politikasına yönelik beklentileri canlandırabilir. |
| 2 Eki | USD | Tarım Dışı İstihdam Değişimi | 98K | 162K | Beklentiden belirgin sapma; dolar, tahvil faizleri, altın ve hisse endekslerinde sert hareket yaratabilir. |
| 2 Eki | USD | İşsizlik Oranı | %4,10 | %4,10 | Artış, işgücü piyasasında soğumaya işaret eder. Düşüş ise Fed’in ek sıkılaştırma beklentisini güçlendirebilir. |
Haftanın Öne Çıkan Hareketleri
USDX
- USDX, takip edilen 101,25 bölgesinden geri çekildi. Ancak aşağı yönün netleşmesi için fiyat hareketinin devamı izlenmeli. (USDX: ABD dolarının bir sepet para birimine karşı gücünü gösteren dolar endeksi.)
- Fiyat, ağustos sonundaki benzer harekette olduğu gibi burada yatay kalabilir; ardından 101,473 seviyesini aşarak yukarı deneme yapıp tekrar geri gelebilir. (Konsolidasyon: Fiyatın bir aralıkta sıkışıp yatay seyretmesi.)
XAUUSD
- Altın 4235,14 seviyesinin altına sarkarsa, sonraki fiyat hareketi yakından izlenmeli. (XAUUSD: Ons altının ABD doları cinsinden fiyatı.)
USOIL
- USOIL, takip edilen 97,25 bölgesinin üzerine çıktı. (USOIL: Genellikle WTI ham petrol fiyatını temsil eden işlem kodu.)
- Şimdilik 101,45 bölgesi veya 92,419 dip seviyesi izlenmeli.
USDJPY
- USDJPY, takip edilen 158,75 bölgesinden aşağı döndü. (USDJPY: ABD doları/Japon yeni paritesi.)
- Fiyat düşüşe devam ederse 156,57 seviyesi izlenmeli.
- Fiyat yeniden yükselirse 160,25 bölgesinde düşüş sinyali (ayı yönlü fiyat davranışı: yükselişte zayıflama/satış baskısı) aranabilir. Bu bölge USDJPY için kritik.
AUDUSD
- AUDUSD, takip edilen 0,7000 bölgesinde işlem görüyor. (AUDUSD: Avustralya doları/ABD doları paritesi.)
- AUDUSD aşağı giderse 0,6955 seviyesindeki fiyat hareketi izlenmeli.
- Fiyat yataya dönerse 0,7110 veya 0,7130 seviyelerinden gelebilecek satış baskısı izlenebilir.
Sonuç
Trump-Xi zirvesi, ABD-Çin ticaret geriliminin kısa vadede yeniden tırmanma riskini azalttı. Ancak gümrük vergileri, teknoloji ve kritik mineraller (kritik mineraller: sanayi ve teknoloji üretimi için stratejik önemdeki madenler) gibi uzun vadeli başlıklardaki anlaşmazlıklar sürüyor. 10 Ocak 2027’deki ticaret ateşkesi son tarihi, önemli bir dönüm noktası olmaya devam ediyor.
Sık Sorulan Sorular
- Bu hafta izlenmesi gereken başlıca veriler neler?
Odakta RBA faiz kararı, Avustralya enflasyonu (TÜFE), ABD Çekirdek PCE (gıda ve enerji hariç enflasyon), JOLTS açık iş sayısı ve cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam raporu olacak. VT Mkt report 20260928 part 1
- RBA faiz kararı ne zaman?
RBA’nın 29 Eylül’de faiz kararını açıklaması bekleniyor. Raporda, politika faizinin %4,35’ten %4,60’a yükselmesi öngörülüyor. VT Mkt report 20260928 part 1
- ABD Tarım Dışı İstihdam verisi ne zaman?
ABD Tarım Dışı İstihdam verisi 2 Ekim’de açıklanacak. Raporda istihdam artışının 98 bin (önceki 162 bin) gelmesi, işsizlik oranının %4,10’da kalması bekleniyor. VT Mkt report 20260928 part 1
- ABD istihdam verisi altını nasıl etkileyebilir?
Güçlü istihdam verisi, Fed’in daha sıkı politika izleyebileceği beklentisini güçlendirerek doları ve ABD tahvil faizlerini destekleyebilir; bu da altın üzerinde baskı yaratabilir. Zayıf veri ise faiz beklentilerini düşürerek altına destek verebilir.
- Bu hafta doları ne hareket ettirebilir?
Dolar; JOLTS açık iş sayısı, Çekirdek PCE enflasyonu, Tarım Dışı İstihdam ve Fed yetkililerinin açıklamalarına tepki verebilir. Bu veriler, ABD’de bir sonraki faiz adımına yönelik beklentileri şekillendirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
