USD/CHF, güçlü bir haftalık performansın ardından ABD Doları’nın gerilemesine rağmen Cuma günü yatay seyretti ve pariteyi 0,8285 civarında, en son Mayıs 2025’te görülen seviyelere yakın tuttu. Çapraz parite yine de art arda dördüncü haftalık kazancına hazırlanıyordu. İsviçre frangı bu yıl çoğu majör para biriminin gerisinde kaldı; bunda şahin bir Fed ortamı etkili olurken, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) %0 politika faizi de frangın carry-trade işlemlerinde fonlama bacağı rolünü pekiştirerek kalıcı satış baskısını destekledi.
SNB Perşembe günü politikayı değiştirmedi ve duruşunun, enflasyonu fiyat istikrarıyla uyumlu bir aralıkta tutarken ekonomik gelişmeyi de desteklemek açısından uygun olmaya devam ettiğini söyledi. Ayrıca, daha yüksek petrol fiyatlarının enflasyonu yukarı itmesi ve orta vadeli baskıların yalnızca sınırlı artması sonrasında enflasyon tahminini yukarı yönlü revize etti. Buna karşılık Fed faizleri 25 baz puan artırarak %3,75–%4,00 aralığına yükseltti ve projeksiyonlar 18 politika yapıcının 16’sının bu yıl en az bir faiz artışı daha beklediğini gösterdi. ABD Dolar Endeksi 101,40’a dokunduktan sonra 101 civarında seyrederken, 10 yıllık ABD tahvil faizi 2007’den bu yana en yüksek seviye olan %5,22 zirvesinin ardından %5,17 yakınında kaldı. CME FedWatch, Ekim’de faiz artışı olasılığını yaklaşık %66 olarak fiyatlarken, gelecek hafta PCE enflasyonu, ISM İmalat PMI ve tarım dışı istihdam (NFP) verileri izlenecek.
Faiz Farklarından Kaynaklanan Türev İşlem Fırsatları
Türev işlem yapan yatırımcıların, genişleyen faiz farkından yararlanmak için orta vadeli USD/CHF alım (call) opsiyonları satın alması gerektiğine inanıyoruz. SNB’nin politika faizini %0’da tutması ve Fed’in %3,75-%4,00 aralığında bulunması, frangı yüksek getirili carry trade işlemleri için ideal bir fonlama para birimi haline getiriyor. Tarihsel olarak, 2000’lerin ortasında görülen türden uzun süreli para politikası ayrışması dönemlerinde İsviçre frangı dolar karşısında çok aylı kalıcı değer kaybı yaşayabilmiştir.
Gelecek haftanın kritik ABD PCE enflasyonu ve tarım dışı istihdam verileri öncesinde, prim erimesi riskini azaltmak için boğa alım spread’lerinin (bull call spread) kullanılmasını öneriyoruz. Bu yapı, Hürmüz Boğazı’nda kötüleşen jeopolitik koşulların kolaylıkla tetikleyebileceği İsviçre frangında ani “güvenli liman” sıçramalarına karşı sermayemizi korur. Strateji, CME FedWatch Aracı’nın Ekim’de faiz artışı için işaret ettiği %66 olasılığın gerçekleşmesi halinde yukarı yönlü getiriyi yakalamamıza imkan tanır.
Daha Yüksek Getiri Beklentileri Ortamında Sabit Getirili Stratejiler
Borçlanma piyasalarında, ABD Hazine tahvil vadeli kontratlarında kısa pozisyon alınmasını veya uzun vadeli tahvil enstrümanları üzerinde satım (put) opsiyonları satın alınmasını öneriyoruz. 10 yıllık ABD tahvil faizi %5,17 civarında konsolide olurken, tarihsel örüntüler son %5,22 zirvesinin aşılmasının 2007 yazından bu yana görülmeyen seviyelere doğru hızlı bir hareketi tetikleyebileceğine işaret ediyor. Fed yetkilileri bir sonraki toplantı öncesinde şahin söylemlerini koruduğu sürece, daha yüksek faizlere yönelik pozisyonlanma cazibesini koruyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
