ABD Dolar Endeksi (DXY), piyasaların Ağustos Dayanıklı Mal Siparişleri ve revize Eylül Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni verilerini beklemesiyle Cuma günü 101,00 seviyesine doğru geri çekilmeden önce haftalık yükselişini Temmuz sonu zirvesi olan 101,40 civarına taşıdı. Perşembe günü şahin Fed açıklamaları Dolar’a talebi canlı tutarken, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin Haziran 2007’den bu yana ilk kez %5,2’nin üzerine çıkmasına yardımcı oldu. Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson, tarihi ortalama 7/10’a kıyasla 8,1/10’luk bir FXS Speechtracker puanı kaydederek, Fed’in %2 enflasyon hedefini koruduğu ortamda sıkılaştırıcı politikanın süreceği beklentilerini güçlendirdi.
FX tarafında EUR/USD 1,1400 seviyesinin altında kalırken, GBP/USD haftaya başından bu yana %1’i aşan dört günlük düşüşün ardından 1,3200’nin üzerinde dengelendi. USD/JPY, Perşembe günü 159,00’un üzerindeki dört haftanın zirvesi ve art arda beş günlük yükselişin ardından 158,00’e doğru gevşedi. Altın 4.300 doların altında kalırken haftayı %2’nin üzerinde ekside geçirdi; 4.275,03 dolar/ons seviyesine gerileyen altın, haftalık bazda %2,44 düşüş kaydetti. Arka planda, Dolar’ın küresel FX işlem hacminin %88’inden fazlasındaki rolü (2022’de günlük ortalama 6,6 trilyon dolar) ile Fed’in finansal koşulları etkilemek için faiz oranları, niceliksel gevşeme (QE) ve niceliksel sıkılaştırma (QT) araçlarını kullanması bulunuyor.
Dolar Gücü ve Forex Opsiyonlarında Faiz Odaklı Fırsat
Şahin Fed söyleminin tahvil getirilerini çok on yıllı zirvelere taşıdığı bir ortamda, döviz opsiyonları piyasasında Dolar’ın hakimiyetinin sürmesine hazırlıklı olmalıyız. 10 yıllık ABD tahvil getirisinin %5,2’nin üzerine çıkarak 2007 yazından bu yana görülmeyen seviyelere ulaşmasıyla, ilave yükseliş potansiyelini yakalamak için kısa vadeli Dolar alım (call) opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Bu strateji tarihsel eğilimlerle de destekleniyor; benzer getiri sıçramaları 2023 sonlarında Dolar Endeksi’ni (DXY) birkaç hafta içinde %6’nın üzerinde yukarı taşımıştı.
Türev yatırımcılarına, faiz hassasiyeti yüksek paritelerde aktif kısa (short) pozisyon alınmasını; özellikle EUR/USD ve GBP/USD’nin hedeflenmesini öneriyoruz. EUR/USD’nin 1,1400 altına sarkmış olması ve GBP/USD’nin haftalık %1’lik düşüş sonrası zorlanması dikkate alındığında, başa başa yakın (near-the-money) satım (put) opsiyonları almak oldukça cazip görünüyor. Son ekonomik veriler de bu duruşu güçlendiriyor: ABD’de ilk işsizlik maaşı başvurularının istikrarlı biçimde 200 binin altına gerilemesi, sıkı bir işgücü piyasasına işaret ediyor; bu da Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutmasına yol açabilir.
USD/JPY ve Altın Piyasalarında Volatiliteye Konumlanma
USD/JPY’de 158,00 seviyesi etrafındaki sert volatilite hareketlerine karşı uzun straddle stratejileriyle pozisyon alınmasını öneriyoruz. Parite beş günlük bir ralliyle 159,00’un üzerine çıkmayı başarmış olsa da, yenin bu seviyelerin ötesinde zayıfladığı dönemlerde Japon hükümetinin resmi müdahale riski tarihsel olarak belirgin şekilde artıyor. Japonya Merkez Bankası’nın önceki müdahale döngülerine ait verileri, yenin savunulması için tek bir ayda 60 milyar doların üzerinde harcama yapıldığını gösteriyor; bu da ani aşağı yönlü hamleleri olası kılıyor.
Son olarak, altın türev pozisyonlarımızı geleneksel uzun (long) duruştan uzaklaşacak şekilde yeniden yapılandırmamız gerekiyor. Altının ons başına 4.275,03 dolara gerileyerek haftayı %2,44 düşüşle kapatması, küresel jeopolitik gerilimlere rağmen geleneksel “güvenli liman” rolünden ayrıştığına işaret ediyor. Doğrudan call almak yerine, genel riskimizi sınırlarken bu sıra dışı aşağı yönlü momentumu değerlendirmek için altın vadeli işlemleri üzerinde düşüş yönlü dikey spread (bear vertical spread) stratejilerinin tercih edilmesini öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
