USD/JPY, Perşembe günü üst üste beşinci seansta yükseldi; geniş tabanlı ABD Doları gücü ve Yen üzerindeki süregelen baskı pariteyi destekledi. Parite 158,80 civarında işlem görerek ayın başında 160 seviyesinden başlayan düşüşün büyük bölümünü telafi etti. Piyasalar, Eylül toplantıları sonrası ABD Merkez Bankası (Fed) ile Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) politika patikalarını tartıyor. Geçen haftaki 25 baz puanlık artışın ardından federal fonlama faizi %3,75–%4,00 aralığında bulunuyor ve fiyatlamalar yeni bir Fed hamlesi olasılığının arttığına işaret ediyor. Veri akışında S&P Global Bileşik PMI Eylül’de 58,4 ile beş yılın zirvesine çıktı. İlk kez işsizlik maaşı başvuruları ise 201 bin beklentiye karşı 197 bine geriledi; önceki veri 196 binden 198 bine revize edildi.
Yükselen tahvil faizleri ABD Doları’nı desteklerken, 10 yıllık ABD tahvil faizi %5,16 civarında; bu seviye 2007’den bu yana en yüksek düzey. ABD Dolar Endeksi 101,25 civarında ve 29 Temmuz’dan bu yana en güçlü seviyesine yakın. Küresel tahvil satış dalgası, artan petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini yukarı çekmesiyle birlikte yüksek kamu borçlanması ve maliye politikalarına ilişkin endişelerle de ilişkilendiriliyor. Japonya’da 10 yıllık Japon devlet tahvili (JGB) faizi yaklaşık %3,08’e yükselerek Ağustos 1996’dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Bu, BoJ’un politika faizini 25 baz puan artırarak %1,25’e (31 yılın zirvesi) çekmesine rağmen gerçekleşti. Reuters, ABD–İran arasında kademeli bir plan üzerinde görüşmeler yapıldığını; planın ekonomik ablukanın kaldırılması karşılığında Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını ve dondurulmuş varlıklara potansiyel erişimi içerebileceğini bildirdi.
Japonya’nın Kur Müdahalesi Riski ve Volatilite Stratejileri
Türev piyasa yatırımcılarının, USD/JPY paritesi kritik 160 seviyesine yeniden yaklaşırken Tokyo’dan gelebilecek ani bir kur müdahalesine hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. Tarihsel olarak Japonya Maliye Bakanlığı, 2024’ün başında yeni tam bu fiyat seviyeleri civarında yeni savunmak için 9,8 trilyon yen (yaklaşık 62 milyar dolar) büyüklüğünde müdahalede bulunmuştu. Portföyleri korumak için, resmi müdahalenin tetikleyebileceği hızlı bir düşüşe karşı kısa vadeli, kullanım fiyatı spotun altında (out-of-the-money) USD/JPY put opsiyonlarının hedge amaçlı kullanılmasını öneriyoruz.
ABD 10 yıllık tahvil faizinin %5,16 ile Japonya 10 yıllık JGB faizinin %3,08 arasındaki makasın açılması doları desteklemeyi sürdürse de bu spread giderek daha istikrarsız hale geliyor. BoJ’un faizi 31 yılın zirvesi olan %1,25’e yeni yükseltmiş olması nedeniyle, Tokyo’dan gelebilecek olası şahin bir yön değişikliği, Ağustos 2024’teki piyasa çöküşüne benzer şekilde carry trade pozisyonlarında bir başka büyük çözülmeyi tetikleyebilir. Volatilitenin yükseldiği ortamda her iki yönde de sert kırılma hareketlerini yakalamak için uzun straddle stratejilerinin kullanılmasını tavsiye ediyoruz.
Emtia ve Enerji Bağlantılı Yen İşlemlerinde Fırsatlar
Ayrıca, Hürmüz Boğazı’na ilişkin dile getirilen ABD-İran müzakereleri emtia yatırımcıları için özgün bir fırsat sunuyor. Olası bir ilerleme ham petrol fiyatlarını aşağı çekebilir; enerjisinin yaklaşık %97’sini ithalatla karşılayan Japonya açısından bu doğrudan olumlu olur. Türev işlem yatırımcılarının, Japon ekonomisinde olası bir rahatlama rallisini değerlendirmek amacıyla yen call opsiyonlarında uzun pozisyonlar ile petrol vadeli işlemlerinde kısa pozisyonları birlikte kurmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
